Sự chuyển hướng đầu tư sang lĩnh vực chứng khoán của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đà Nẵng (NDN) và Công ty Cổ phần MHC (MHC) đã cho thấy một xu hướng rõ rệt trong bối cảnh thị trường tài chính hiện nay. Dù hoạt động kinh doanh cốt lõi của hai doanh nghiệp này đang gặp nhiều khó khăn, họ vẫn không ngừng đổ tiền vào chứng khoán, điều này đặt ra nhiều câu hỏi về sự bền vững của chiến lược này.
---------------------
Khác với nhiều công ty sản xuất, kinh doanh thường ưu tiên cho ngành nghề chính, Nhà Đà Nẵng và MHC đã quyết định chuyển hướng mạnh mẽ từ lĩnh vực kinh doanh bất động sản và dịch vụ vận tải sang đầu tư chứng khoán. Theo báo cáo tại ngày 31/3/2025, tổng giá trị đầu tư chứng khoán của Nhà Đà Nẵng lên tới 462,2 tỷ chiếm 37,2% tổng tài sản của công ty.
► Cụ thể, nhà đầu tư này đã phân bổ 164,3 tỷ vào cổ phiếu VHM của Công ty cổ phần Vinhomes, 97,8 tỷ vào cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hoà Phát, cũng như các khoản đầu tư vào cổ phiếu GMD, PVT và STB với tổng số tiền không nhỏ.
Tuy nhiên, những con số này lại làm nổi bật sự suy giảm trong lĩnh vực kinh doanh chính của công ty. Trong giai đoạn từ năm 2020 đến 2023, lợi nhuận của Nhà Đà Nẵng đã giảm mạnh 83,4%, xuống còn 36,18 tỷ vào năm 2024. Quý I năm 2025, lợi nhuận gộp không đủ để trang trải chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, chỉ có lãi 44,93 tỷ nhờ hoàn nhập 37,3 tỷ từ việc giảm giá chứng khoán.
Mặc dù Nhà Đà Nẵng đã lên kế hoạch triển khai dự án mới mang tên Paracel với tổng vốn đầu tư 450 tỷ vào cuối năm 2020, nhưng dự án này hiện đang bị trì hoãn. Thay vào đó, công ty đã thông báo về dự án Chung cư 13 Nguyễn Chí Thanh ở Đà Nẵng, mặc dù dự án này đã từng gặp nhiều sai phạm trong quá trình giao đất.
Trong bối cảnh Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Quang Trung bị bắt giữ do vi phạm quy định quản lý tài sản, Nhà Đà Nẵng đã chậm trễ trong việc thực hiện các dự án mới và phải tập trung vào việc bàn giao các sản phẩm còn lại của dự án The Monarchy - Block B.
---------------
Cũng giống như Nhà Đà Nẵng, Công ty Cổ phần MHC đã thay đổi chiến lược đầu tư từ lĩnh vực vận tải và lưu giữ hàng hóa sang đầu tư tài chính từ năm 2015. Đến nay, MHC đã đầu tư 483,4 tỷ vào thị trường chứng khoán, chiếm 54,2% tổng tài sản của công ty.
Kể từ khi tăng vốn điều lệ vào năm 2015, giá trị đầu tư chứng khoán của MHC đã tăng mạnh. Cuối năm 2015, MHC đầu tư khoảng 187,2 tỷ vào chứng khoán, chiếm 40,4% tổng tài sản. Đặc biệt, trong giai đoạn 2016-2018, tỷ lệ này đã đạt đỉnh với mức 83,6 - 85,7%.
► Danh mục đầu tư hiện tại của MHC bao gồm các cổ phiếu lớn như EIB của Eximbank, SEA của Tổng công ty Thuỷ sản Việt Nam, và PET của Tổng công ty cổ phần Dịch vụ tổng hợp Dầu khí, cũng như một số cổ phiếu khác.
Dù tập trung vào đầu tư chứng khoán, kết quả kinh doanh của MHC chủ yếu phụ thuộc vào hiệu suất của danh mục đầu tư. Từ năm 2020 đến 2024, lợi nhuận gộp của công ty không đủ để trang trải chi phí quản lý. Công ty chỉ có lãi chủ yếu nhờ vào hoạt động tài chính và đầu tư cổ phiếu.
Tuy nhiên, MHC đã ghi nhận thua lỗ 15,33 tỷ trong quý I/2025, trái ngược với con số lãi 6,24 tỷ cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do lãi từ đầu tư chứng khoán giảm, trong khi công ty cũng phải tăng dự phòng đầu tư.
Tại đại hội cổ đông năm 2025, ông Nguyễn Văn Lợi Tổng giám đốc MHC, đã trình bày kế hoạch duy trì nguồn vốn cho hoạt động sản xuất và chuẩn bị cho các dự án đầu tư trong tương lai. Ông cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tối ưu hóa nguồn tiền nhàn rỗi thông qua các công cụ tài chính.
Việc chuyển hướng đầu tư chứng khoán của cả hai công ty trên phản ánh một thực trạng chung của nhiều doanh nghiệp trong nền kinh tế hiện nay. Khi các lĩnh vực truyền thống đối mặt với khó khăn, nhiều doanh nghiệp chọn đầu tư vào chứng khoán như một cách để gia tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn.
Tuy nhiên, chiến lược này cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán biến động. Việc phụ thuộc vào kết quả đầu tư tài chính có thể dẫn đến tình trạng bất ổn trong hoạt động kinh doanh, ảnh hưởng đến khả năng phục hồi và tăng trưởng của doanh nghiệp trong dài hạn.
