Bất chấp quy mô tài sản tiến sát mốc 1 triệu tỷ đồng và hoạt động kinh doanh cốt lõi ghi nhận tăng trưởng hai chữ số, Sacombank (STB) vẫn gây bất ngờ khi chỉ hoàn thành hơn 50% kế hoạch lợi nhuận năm 2025.
🔥Theo công bố mới nhất, lợi nhuận trước thuế hợp nhất cả năm 2025 của Sacombank đạt 7.628 tỷ tương đương 52% mục tiêu được Đại hội đồng cổ đông giao, một kết quả tạo ra độ vênh đáng kể so với kỳ vọng thị trường dành cho ngân hàng từng được xem là “ngôi sao tái cấu trúc”.
Quy mô phình to, lợi nhuận không theo kịp
⚠️Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của Sacombank đạt gần 918.000 tỷ tăng gần 23% so với đầu năm. Tổng huy động vượt 837.000 tỷ (+24%), dư nợ tín dụng đạt hơn 626.000 tỷ đồng (+16%). Những con số này tiếp tục khẳng định vị thế của Sacombank trong nhóm ngân hàng thương mại lớn.
Song, tăng trưởng quy mô không đồng nghĩa với tăng trưởng lợi nhuận tương ứng.
Trong năm, ngân hàng thu hồi và xử lý hơn 16.000 tỷ nợ tồn đọng, cho thấy nỗ lực mạnh tay dọn dẹp “di sản cũ” vẫn đang được đẩy nhanh, trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa thực sự hồi phục.
Lõi kinh doanh sáng, lợi nhuận bị “ăn mòn” bởi dự phòng
Về hoạt động cốt lõi, Sacombank ghi nhận tổng thu nhập thuần (TOI) gần 32.100 tỷ tăng 12% so với năm trước. Thu nhập lãi thuần đạt gần 26.700 tỷ (+9%), tiếp tục là trụ cột chính. Các mảng dịch vụ, ngoại hối và hoạt động khác cũng đóng góp tích cực.
⚠️Đáng chú ý, chi phí hoạt động giảm gần 7%, kéo tỷ lệ CIR về quanh 40%, giúp lợi nhuận trước dự phòng rủi ro vọt lên gần 19.000 tỷ tăng tới 29% so với năm 2024.
Tuy nhiên, “nút thắt” nằm ở chi phí dự phòng.
Trong năm 2025, Sacombank đã trích lập hơn 11.300 tỷ dự phòng rủi ro tín dụng, mức rất cao, trực tiếp kéo lợi nhuận trước thuế xuống chỉ còn 7.628 tỷ đồng. Nói cách khác, phần lớn thành quả kinh doanh đã được ngân hàng giữ lại để phòng thủ rủi ro, thay vì chuyển hóa thành lợi nhuận.
Thận trọng hay đánh đổi tăng trưởng?
👉Sacombank cho biết việc tăng mạnh trích lập phản ánh quan điểm quản trị rủi ro chủ động và thận trọng, nhằm củng cố chất lượng tài sản và tạo “vùng đệm” an toàn trong bối cảnh rủi ro thị trường có dấu hiệu gia tăng.
Đây được xem là lựa chọn chiến lược: hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để đổi lấy sự bền vững dài hạn, đặc biệt trong quá trình hoàn tất tái cơ cấu và xử lý tài sản tồn đọng kéo dài nhiều năm.
Trước đó, sau 9 tháng đầu năm 2025 Sacombank từng công bố lợi nhuận trước thuế lũy kế 10.988 tỷ tăng 36% so với cùng kỳ, khiến không ít nhà đầu tư kỳ vọng ngân hàng sẽ “về đích” sát kế hoạch. Thực tế cuối năm cho thấy con đường hồi phục vẫn còn nhiều lực cản.
Cổ phiếu đứng cao, lợi nhuận chưa tương xứng
Trên thị trường chứng khoán, kết phiên ngày 7/1, cổ phiếu STB giao dịch quanh mức 53.400 đồng/cp, phản ánh kỳ vọng không nhỏ của nhà đầu tư vào triển vọng trung, dài hạn của ngân hàng.
👉Bước sang năm 2026, Sacombank tiếp tục theo đuổi chiến lược An toàn hiệu quả bền vững, tập trung tái cấu trúc bảng cân đối, tối ưu chi phí và phát triển kinh doanh lõi.
Tuy nhiên, bài toán đặt ra vẫn là: bao giờ lợi nhuận sẽ theo kịp quy mô và kỳ vọng thị trường?
