Trong khi thị trường tập trung vào biến động giá ngắn hạn, một câu chuyện cung cầu dài hạn đang hình thành âm thầm với đồng: nhu cầu được dự báo tăng lên 42 triệu tấn vào năm 2040 từ mức 28,2 triệu tấn hiện tại, trong khi không có đủ dự án khai thác mỏ mới trong chuỗi phát triển để đáp ứng. Rick Rule, nhà đầu tư kỳ cựu trong lĩnh vực tài nguyên thiên nhiên, nhận định thiếu hụt nguồn cung là "không thể tránh khỏi" trong vòng năm năm tới. Đồng kỳ hạn trên sàn COMEX đóng cửa ở mức 6,20 USD/pound ngày 28/6 — gần gấp đôi mức đáy hậu đại dịch 3,23 USD/pound ghi nhận tháng 7/2022.
Thặng dư bề nổi nhưng bóng ma rủi ro đang hình thành
Dữ liệu ngắn hạn trông không đáng lo. Theo International Copper Study Group, tiêu thụ đồng tinh luyện toàn cầu tăng từ 25,8 triệu tấn (2022) lên 28,2 triệu tấn (2025), trong khi sản lượng tăng từ 25,2 triệu lên 28,6 triệu tấn — dẫn đến thặng dư 400.000 tấn năm 2025.
Nhưng con số thặng dư ngắn hạn đó đang che khuất một bức tranh dài hạn hoàn toàn khác.
Nghiên cứu của S&P Global công bố tháng 1/2026 dự báo nhu cầu đồng sẽ đạt 42 triệu tấn vào năm 2040 — tăng gần 50% so với hiện tại — được thúc đẩy bởi điện khí hóa, số hóa, xe điện (EV), trung tâm dữ liệu AI và quốc phòng. Nếu không có "mở rộng cung ứng đáng kể," S&P Global ước tính có thể xảy ra thiếu hụt khoảng 10 triệu tấn vào năm 2040. Wood Mackenzie đặt con số thậm chí cao hơn: thiếu hụt lý thuyết 16 triệu tấn, cần thêm 325 tỷ USD đầu tư để lấp đầy khoảng trống.
Chúng ta đang ăn mừng vì có thừa 400.000 tấn — trong khi đang đi thẳng vào thiếu hụt 10 triệu tấn mà không có đủ mỏ để khai thác.
AI — biến số mới làm thay đổi tất cả các dự báo
Rule cho rằng AI đang thêm một lớp nhu cầu mà phần lớn các mô hình dự báo truyền thống chưa phản ánh đầy đủ.
"Nếu bạn tin vào những con số mà Google và Amazon đang đưa ra về nhu cầu trung tâm dữ liệu, chúng ta sẽ cần khai thác thêm nhiều đồng hơn trong giai đoạn 2026–2050 — 24 năm ngắn ngủi — so với toàn bộ lịch sử khai thác đồng của nhân loại," ông phát biểu trong chương trình "Market Insider" của EpochTV.
Đồng là thành phần không thể thiếu trong mọi hạ tầng điện: dây dẫn trong trung tâm dữ liệu, hệ thống làm mát, cáp truyền dữ liệu, và kết nối lưới điện. Mỗi megawatt công suất điện toán cần lượng đồng đáng kể — và ngành AI đang chạy đua xây dựng hạ tầng theo cấp số nhân.
Mỏ mới cần 18 năm — và không có đủ cho chuỗi phát triển
Đây là vấn đề cốt lõi mà Rule nhấn mạnh: ngay cả khi quyết định đầu tư được đưa ra hôm nay, nguồn cung mới không thể có mặt trước thập kỷ 2040.
Quy trình phát triển một mỏ đồng mới điển hình: 10 năm thăm dò và phát hiện, 3 năm khoan thăm dò, 3 năm cấp phép và huy động vốn trong điều kiện thuận lợi, và 2 năm xây dựng — tổng cộng khoảng 18 năm.
"Ngành đồng đã liên tục thiếu đầu tư vào thăm dò, xây dựng và phát triển suốt 30 năm," Rule nói. "Không có gì chúng ta có thể làm ngay lúc này — không có gì, tuyệt đối không có gì — có thể ngăn chặn tình trạng thiếu hụt cung trong vòng năm năm tới."
Thực tế ở Mỹ đặc biệt nghiêm trọng: sản xuất 850.000 tấn đồng tinh luyện năm 2025 nhưng tiêu thụ 2,2 triệu tấn — thâm hụt hơn 1 triệu tấn. Đồng nhập khẩu dự kiến chiếm khoảng 70% tiêu thụ của Mỹ đến năm 2040, theo dữ liệu Wood Mackenzie. Tháng 11/2025, Bộ Nội vụ Mỹ đã đưa đồng vào danh sách khoáng sản chiến lược.
Rào cản cấp phép — điểm nghẽn không dễ tháo gỡ
Ngay cả khi có dự án chất lượng cao, quy trình cấp phép kéo dài đang cản trở phát triển mỏ. Dự án Resolution Copper tại Arizona — liên doanh giữa Rio Tinto và BHP — được phát hiện năm 1995, bắt đầu quy trình cấp phép năm 2013, công bố Đánh giá Tác động Môi trường cuối cùng năm 2019 và vẫn chưa triển khai. Nếu được phê duyệt, dự án này có thể cung cấp tới 25% nhu cầu đồng của Mỹ.
"Tất cả những điều này chỉ ra rằng chúng ta sẽ phải quen với mức giá đồng cao hơn," Rule kết luận. Ông đánh giá mức giá hiện tại 6 USD/pound đang tạo động lực đầu tư đủ lớn — nhưng tác động sẽ không cảm nhận được trước giữa thập kỷ 2030.
Giao dịch đồng qua MXV — câu chuyện thực chiến
Với nhà đầu tư Việt Nam muốn tham gia câu chuyện đồng, hàng hóa phái sinh đồng có thể tiếp cận trực tiếp qua sàn MXV thông qua các thành viên kinh doanh như HCT — không cần mở tài khoản nước ngoài hay chuyển ngoại tệ ra ngoài.
Hợp đồng cơ sở: Đồng công nghiệp (HG — High-Grade Copper) trên sàn COMEX, New York. Đây là hợp đồng chuẩn quốc tế, được định giá bằng USD/pound và phản ánh trực tiếp cung cầu toàn cầu mà bài phân tích trên mô tả.
Cách theo dõi: Giá đồng COMEX được cập nhật realtime trên nền tảng giao dịch của MXV trong giờ thị trường Mỹ. Các mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi: vùng hỗ trợ $5,80–6,00 (đáy chu kỳ gần nhất) và ngưỡng kháng cự $6,50 (vùng thử thách trong chu kỳ tăng tiếp theo).
Luận điểm dài hạn vs ngắn hạn: Thiếu hụt cấu trúc 5–15 năm của Rule tạo nền tảng cho bias mua dài hạn — nhưng ngắn hạn, đồng vẫn nhạy cảm với dữ liệu kinh tế Trung Quốc (nước tiêu thụ ~55% đồng toàn cầu), chu kỳ USD, và tâm lý rủi ro thị trường chung. Quản lý rủi ro chặt và phân bổ vị thế hợp lý là yếu tố quan trọng hơn việc đúng hướng dài hạn.
Nhóm cổ phiếu liên quan trên HoSE: Các doanh nghiệp sản xuất cáp điện và dây điện — CADIVI, DAPHACO — là nhóm nhạy cảm nhất với giá đồng đầu vào. Đồng tăng bền vững sẽ tạo áp lực biên lợi nhuận, trừ khi doanh nghiệp có chiến lược hedging hiệu quả hoặc khả năng chuyển chi phí sang giá bán.
E Nam hiện đang theo dõi sát vùng giá đồng $6,00–6,20 như điểm tích lũy chiến lược — liên hệ trực tiếp để nhận cập nhật phân tích kỹ thuật realtime.
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656
