Thị trường dầu mỏ toàn cầu đang đứng trước thời điểm then chốt khi căng thẳng leo thang giữa Israel và Iran tác động tới giá giá năng lượng. Với giá dầu hiện đang phải gánh mức phí rủi ro địa chính trị khoảng 10 USD/thùng, các nhà đầu tư và giao dịch đang theo dõi sát sao những kịch bản tiềm tàng có thể định hình lại dòng chảy năng lượng toàn cầu.



Thị Trường Biến Động: Nguồn Cung Hạn Chế
Vai trò của Iran trong bức tranh năng lượng toàn cầu là không thể xem nhẹ. Quốc gia này chiếm khoảng 3,5% sản lượng dầu toàn cầu, với khoảng 60% sản lượng được xuất khẩu ra thị trường quốc tế. Điều này tương ứng với một khối lượng đáng kể, và nếu bị gián đoạn, có thể tạo ra những khoảng trống nguồn cung nghiêm trọng trong một thị trường vốn chưa thực sự ở trạng thái cân bằng. Phân tích từ Goldman Sachs cho thấy, các cuộc tấn công có chủ đích vào cơ sở sản xuất hoặc xuất khẩu dầu của Iran là một kịch bản leo thang khả thi, mặc dù hành động này sẽ mâu thuẫn trực tiếp với mục tiêu đã công bố của Tổng thống Trump về việc đạt được giá năng lượng thấp hơn.

Vị trí địa lý xuất khẩu năng lượng Iran làm gia tăng thêm sự phức tạp. Nguồn thu dầu mỏ của quốc gia này chảy qua Eo biển Hormuz – một điểm nghẽn tiềm ẩn đối với an ninh năng lượng khu vực. Điều này tạo ra một tình thế nghịch lý: công cụ trả đũa mạnh mẽ nhất của Iran – đóng cửa eo biển – đồng thời sẽ cắt đứt chính nguồn kinh tế của họ.



Eo biển Hormuz: Điểm nghẽn Năng lượng quan trọng
Eo biển Hormuz có lẽ là tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất trên toàn cầu, đảm bảo lưu thông khoảng 20% sản lượng dầu và khí tự nhiên hóa lỏng của thế giới. Các nhà nghiên cứu hàng hóa của Goldman Sachs ước tính rằng việc đóng cửa eo biển kéo dài có thể đẩy giá dầu vượt xa mức 100 USD/thùng, thậm chí đạt 120-150 USD trong các kịch bản cực đoan – mức giá tương tự như cú sốc banabalho: Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường tin rằng một động thái cực đoan như vậy sẽ chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Tác động kinh tế tàn khốc sẽ vượt xa các quốc gia trong khu vực, đặc biệt ảnh hưởng đến Trung Quốc, khách hàng dầu mỏ lớn nhất của Iran. Quan trọng hơn, việc đóng cửa eo biển gần như chắc chắn sẽ kích hoạt sự can thiệp quân sự quyết liệt của Mỹ, khiến đây trở thành một chiến lược tự hủy đối với lãnh đạo Iran.

Cơ cấu Thị trường và Phản ứng
Vị thế hiện tại của thị trường cung cấp những góc nhìn quan trọng về tâm lý nhà giao dịch. Theo dữ liệu tuần qua từ Bank of America, các chuyên gia giao dịch hàng hóa (CTA) đã nhanh chóng đóng các vị thế bán khống và thiết lập các vị thế mua ròng đối với dầu thô. Sự thay đổi vị thế này, kết hợp với mức độ biến động cao, cho thấy thị trường đang định giá sự bất định gia tăng trong ngắn hạn, trong khi vẫn duy trì triển vọng dài hạn tương đối ổn định.

Tình hình năng lực dự phòng toàn cầu càng làm gia tăng tính cấp bách của các kịch bản gián đoạn nguồn cung. Với chỉ khoảng 4% năng lực dự phòng toàn cầu hiện có, phần lớn tập trung ở các nhà sản xuất vùng Vịnh – nơi sản lượng cũng phải đi qua Eo biển Hormuz – khả năng hứng chịu các cú sốc nguồn cung lớn của thị trường vẫn còn hạn chế.



Triển vọng ngoài Rủi ro Địa chính trị
Khi loại bỏ yếu tố rủi ro địa chính trị, bức tranh cơ bản của thị trường dầu mỏ cho thấy xu hướng giảm. Các đợt tăng cung của OPEC+, kết hợp với sự tăng trưởng nhu cầu suy yếu, đã dẫn đến tích lũy tồn kho trong vài tháng gần đây. Các nhà phân tích thị trường dự báo rằng xu hướng tồn kho gia tăng sẽ tiếp tục trong 18 tháng tới, cho thấy nếu không có gián đoạn địa chính trị, xu hướng chính của dầu vẫn là giảm.

Một số nhà đầu tư suy đoán rằng sự thay đổi chế độ tại Iran có thể tạo ra động lực giảm giá trong trung hạn thông qua việc tăng cường đầu tư và tiềm năng nguồn cung. Tuy nhiên, các nhà phân tích năng lượng vẫn hoài nghi về khả năng tăng cung đáng kể trong ngắn hạn, do những yêu cầu phức tạp về cơ sở hạ tầng và đầu tư để mở rộng đáng kể năng lực sản xuất của Iran.

Kết luận
Bối cảnh hiện tại là một ví dụ điển hình về rủi ro địa chính trị che lấp các yếu tố cơ bản của thị trường, tạo ra một môi trường biến động mạnh bởi tin tức, ngay cả khi các động lực cung-cầu dài hạn cho thấy mức giá ổn định hơn. Với tình hình hiện tại, nhà đầu tư cần thận trọng, lên kế hoạch đầu tư phù hợp trong một thị trường đầy biến động nhưng giàu tiềm năng chiến lược.