Nợ vay của 106 doanh nghiệp bất động sản niêm yết đã vọt lên hơn 508.000 tỷ đồng mức cao kỷ lục. Đáng chú ý, chi phí lãi vay còn tăng nhanh hơn tốc độ phình to của nợ.
Theo dữ liệu VietstockFinance đến cuối tháng 6/2026, tổng dư nợ vay của 106 doanh nghiệp bất động sản trên HOSE, HNX và UPCoM đạt khoảng 508.300 tỷ đồng, tăng tới 25% chỉ sau 6 tháng.
Trong khi đó, chi phí lãi vay đã tăng 30%, lên hơn 12.500 tỷ đồng.
Nói cách khác, nợ đang phình lên, còn tiền trả lãi phình nhanh hơn.
Những con số đáng chú ý
🏙️ Vinhomes (VHM): hơn 215.400 tỷ đồng nợ vay tăng 47%, chiếm hơn 40% tổng nợ vay của 106 doanh nghiệp.
🏢 Novaland (NVL): gần 73.000 tỷ đồng tăng 8%, tương đương khoảng 28% nguồn vốn.
🏗️ Kinh Bắc (KBC): hơn 32.700 tỷ đồng nợ vay tương đương 44% tổng tài sản.
🏭 Becamex (BCM): hơn 26.300 tỷ đồng tương đương khoảng 1 tỷ USD, chiếm 42% nguồn vốn.
📈 CEO Group (CEO): nợ vay tăng 3,5 lần, lên hơn 1.500 tỷ đồng.
🚀 NTL: nợ vay tăng 11,5 lần, vượt 165 tỷ đồng.
CRV: từ trạng thái không có nợ vay cuối quý I, đến cuối quý II đã phát sinh 30 tỷ đồng vay từ công ty mẹ, với lãi suất 10%/năm.
⚠️ Nhưng có doanh nghiệp đang “thoát nợ”
Không phải tất cả đều đang tăng đòn bẩy.
- NTC: xóa sạch 92 tỷ đồng nợ vay, đưa dư nợ về 0.
- VHD: giảm 98% dư nợ, chỉ còn gần 21 tỷ đồng.
- DIG: cắt giảm hơn 915 tỷ đồng nợ vay, đồng thời tất toán 800 tỷ đồng trái phiếu.
Dù vậy, áp lực đòn bẩy vẫn rất lớn ở một số doanh nghiệp. ANI, HLD và NBB đang có nợ vay tương ứng lần lượt 73%, 60% và 59% tổng tài sản.
💣 “Quả bom” khác nằm ở chi phí lãi vay
Nếu nợ vay tăng 25% đã đáng chú ý, thì tốc độ tăng của lãi vay còn nhanh hơn.
Trong 6 tháng đầu năm, 106 doanh nghiệp bất động sản phải gánh hơn 12.500 tỷ đồng chi phí lãi vay, tăng 30% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý:
🔥 Sunshine (KSF): hơn 1.400 tỷ đồng lãi vay, tăng gần 64 lần.
🔥 Hudland (HLD): hơn 29 tỷ đồng, tăng 39 lần.
🔥 Khải Hoàn Land (KHG): 203 tỷ đồng, tăng 220%.
💰 Vinhomes (VHM): hơn 6.500 tỷ đồng, chiếm tới 52% tổng chi phí lãi vay của cả nhóm.
💸 Becamex (BCM): hơn 881 tỷ đồng lãi vay, tăng 33%; riêng tiền thực tế trả lãi đã gần 1.200 tỷ đồng.
Đáng chú ý, dòng tiền kinh doanh của BCM vì thế chuyển sang âm gần 1.800 tỷ đồng.
📌 Bài toán lớn của nửa cuối năm
Bức tranh hiện tại cho thấy các doanh nghiệp bất động sản đang đứng trước một bài toán khá rõ: vay thêm để tiếp tục triển khai dự án hay giảm đòn bẩy để hạn chế chi phí vốn?
Trong khi tín dụng toàn hệ thống đến cuối tháng 6 đã tăng 7,4% so với cuối năm 2025, định hướng tăng trưởng tín dụng cả năm khoảng 15%, thì bất động sản vẫn nằm trong nhóm được kiểm soát chặt hơn.
508.000 tỷ đồng nợ vay đã là một con số rất lớn. Nhưng đáng chú ý hơn là: nếu mặt bằng lãi suất không hạ nhiệt, “hóa đơn tiền lãi” sẽ còn tiếp tục phình to trong nửa cuối năm.
