Không hài lòng khi chưa nghe phát mà trong đầu phải bật ra ngay đc luôn cách thức hoạt động của bonds. Vì cái này kha khá cần làm việc trong phòng Strategic Finance - hoạch định tài chính.
- vdu ít nhất phải kiểu get được là secured bond là gì, convertible bond khác gì,... ngay khi ai đó nói mà load vẫn hơi chậm.
Nên thôi tự ôn lại cho não đỡ lag.
Ok, đơn giản thì trái phiếu Doanh nghiệp là doanh nghiệp đi vay tiền từ nhà đầu tư (nhỏ lẻ, lớn, bất cứ ai có tiền).
2 BƯỚC ĐƠN GIẢN.
-
Doanh nghiệp nhận tiền trước - trả lại investor 1 tờ giấy đảm bảo - gọi là trái phiếu.
-
rồi trả lãi định kỳ và trả gốc khi đáo hạn.
Chú ý: Người mua trái phiếu là chủ nợ - là trái chủ
ko phải cổ đông vì cổ đông là mua chứng khoán hoặc cổ phần (có quyền sở hữu cty)
CÓ MẤY LOẠI TRÁI PHIẾU CẦN NHỚ
1. Secured bond - trái phiếu có bảo đảm
có tài sản đứng sau như BĐS, cổ phiếu, máy móc hoặc bảo lãnh.
-> Nghe có vẻ yên tâm hơn, nhưng vẫn phải soi kỹ tài sản đó có dễ bán ko, định giá có thật ko.
Dính trái phiếu BĐS mà tài sản đảm bảo cũng là dự án chưa xong pháp lý thì hơi mệt.
2. Unsecured bond - trái phiếu ko bảo đảm
dựa vào uy tín và sức khỏe tài chính DN. Loại này phải nhìn kỹ cash flow, dòng tiền, và leverage, nợ vay.
3. Fixed-rate bond - trái phiếu lãi cố định
coupon, tức lãi suất trái phiếu, giữ nguyên.
4. Floating-rate bond - trái phiếu lãi thả nổi
lãi thay đổi theo lãi suất tham chiếu.
5. Zero-coupon bond - trái phiếu ko trả lãi định kỳ
mua dưới mệnh giá, đến hạn nhận lại mệnh giá.
Trc khi mua trái phiểu, ta nhớ phải nhìn DN:
1. vay để làm gì?
2. trả bằng dòng tiền nào?
3. tài sản đảm bảo ra sao?
4. và điều khoản có bảo vệ trái chủ ko?
À còn 1 loại khá thú vị nx là convertible bond, trái phiếu chuyển đổi
cái này mn xem Shark tank là thấy các shark chuyên offer cái này cho startup
Basically convertible bond là ban đầu nó là nợ, nhưng có quyền đổi sang cổ phiếu (theo điều kiện nhất định) nên coi như nó nằm giữa
1. debt - nợ,
2. và equity - vốn cổ phần.
Với mấy DN tăng trưởng nhanh kiểu bán lẻ, tài chính, công nghệ, phần chuyển đổi nghe khá hấp dẫn.
Liên hệ VN thì nhìn mấy doanh nghiệp BĐS từng phát hành trái phiếu lãi 11%, 12% là dễ hiểu.
Lãi nghe càng thơm là càng dễ ăn hành =)) ta cần phải hỏi
-
DN bán hàng ra tiền chưa?
-
dòng tiền có đủ trả lãi ko?
-
tài sản đảm bảo có thanh khoản ko?
-
kỳ hạn trái phiếu có khớp với chu kỳ dự án k nhé!
trái phiếu DN nhìn ngoài có vẻ ổn định, nhưng bên trong vẫn là bài phân tích DN, và vẫn là
bài toán cầm tiền của mình cho ng khác mượn đó.
Ngoài ra trong corporate finance, muốn hiểu bond thì phải đánh giá
-
cash flow - dòng tiền,
-
leverage - nợ vay,
-
collateral - tài sản đảm bảo,
-
covenant - điều khoản ràng buộc,
-
và credit risk - rủi ro ko trả được nợ.
Mình vt lại để lần sau gặp mấy từ này đỡ kiểu biết là đã học rồi nhưng não chưa kịp bật.
QUIZ
1. Một trái phiếu DN có coupon cao hơn hẳn mặt bằng thường gợi ý điều gì?
A. DN chắc chắn tốt hơn
B. NĐT có thể đang được bù thêm cho rủi ro cao hơn
C. Trái phiếu đó chắc chắn an toàn hơn
D. DN ko cần trả gốc khi đáo hạn
2. Secured bond, trái phiếu có bảo đảm, giúp NĐT chủ yếu ở điểm nào?
A. Có thêm cơ sở thu hồi vốn nếu DN mất khả năng thanh toán
B. Luôn sinh lời cao hơn cổ phiếu
C. Ko chịu rủi ro lãi suất
D. Luôn được đổi sang cổ phiếu
3. Convertible bond, trái phiếu chuyển đổi, khác trái phiếu thường ở điểm nào?
A. Có thể đổi sang cổ phiếu theo điều kiện nhất định
B. Ko cần DN trả lãi
C. Luôn ít rủi ro hơn mọi loại trái phiếu khác
D. Chỉ ngân hàng mới phát hành được.
4. Khi phân tích 1 trái phiếu DN, nên nhìn gì ngoài coupon?
A. Logo DN
B. Cash flow, leverage, tài sản đảm bảo và điều khoản trái phiếu
C. Giá cổ phiếu hôm qua
D. Văn phòng DN có đẹp ko
-----------------
NGuồn: Bùi Đình Trí
