HPG vừa công bố sản lượng tiêu thụ tháng 4/2021 mạnh mẽ với sản lượng tiêu thụ thép dài tăng 21,3% so với cùng kỳ lên 549.000 tấn nhờ sản lượng tiêu thụ thép xây dựng tăng trưởng mạnh mẽ mặc dù sản lượng tiêu thụ phôi thép giảm mạnh do hạn chế về công suất.
Lũy kế, sản lượng tiêu thụ thép dài 4 tháng đầu năm 2021 đạt 1.797.704 tấn (tăng 17,1% so với cùng kỳ), bao gồm 1.283.046 tấn (tăng 28% so với cùng kỳ) thép xây dựng và 514.658 tấn (giảm 3,4% so với cùng kỳ) phôi thép.
Do chi phí nguyên liệu đầu vào và giá bán tăng, HSC điều chỉnh tăng lần lượt 38,1%, 26,3% và 25,9% dự báo lợi nhuận thuần năm 2021, 2022 và 2023 lên lần lượt 28,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 110%); 29,3 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 3,5%) và 32 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 9,3%).
Tỷ suất lợi nhuận cũng đang gia tăng. EPS dự phóng 2021, 2022 và 2023 của HSC cao hơn lần lượt 27%, 24% và 29% so với dự báo của thị trường.
HSC điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên 79.000đ sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận
Tại giá mục tiêu mới, P/E dự phóng 2021 và 2022 lần lượt là 9,7 lần và 9,4 lần, trong khi tại thị giá, P/E dự phóng 2021 và 2022 lần lượt là 7,7 lần và 7,5 lần so với bình quân P/E dự phóng 1 năm là 7,3 lần (tính từ đầu năm 2017).
Với tiềm năng tăng giá 26% tại giá mục tiêu mới, HSC duy trì khuyến nghị Mua vào. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rất ấn tượng và khi giá cổ phiếu điều chỉnh sẽ là cơ hội tuyệt vời để Mua vào cổ phiếu HPG.
CTCK BIDV (BSC) cũng duy trì khuyến nghị mua với cổ phiếu HPG với giá mục tiêu 73.500 đồng/CP (Upside +33%) dựa trên kết hợp phương pháp định giá so sánh P/E (P/E mục tiêu là 10 lần) và EV/EBITDA (EV/EBITDA mục tiêu là 7 lần).
Với vị thế đầu ngành, sở hữu chuỗi sản xuất khép kín và lợi thế về quy mô, HPG sẽ được hưởng lợi trọn vẹn từ xu hướng tăng của giá thép và triển vọng tích cực của ngành thép và sản xuất công nghiệp Việt Nam trong những năm tới.
Hiện tại, HPG đang được giao dịch với mức P/E T12M =13.6x, EV/EBITDA T12M = 8.6x . Dựa trên dự báo của BSC cho năm 2021, giá hiện tại của HPG ứng với P/E fw = 7.4x và EV/EBITDA = 6x, thấp hơn không đáng kể so với mức P/E và EV/EBITDA bình quân giai đoạn 2010-2020.
Chúng tôi cho rằng mức định giá này chưa phản ánh việc đánh giá lại vị thế và tiềm năng tăng trưởng của HPG cho giai đoạn tới.
