Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã đưa ra quyết định giữ nguyên cả ba mức lãi suất chủ chốt, động thái đã được dự đoán trước đó trên các thị trường tài chính. Với lạm phát hiện đang duy trì ở mức mục tiêu trung hạn 2% của ECB, các nhà hoạch định chính sách không tìm thấy lý do thuyết phục để điều chỉnh chính sách tiền tệ ngay lập tức, thay vào đó lựa chọn cách tiếp cận thận trọng, quan sát và chờ đợi trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng.

Lạm phát Tiếp tục Ổn định
Đánh giá của ECB phản ánh sự tự tin vừa phải vào quỹ đạo ổn định giá cả hiện tại. Theo tuyên bố của ngân hàng, các dữ liệu mới nhận được phù hợp với các dự báo trước đó về triển vọng lạm phát, cho thấy các biện pháp chính sách trước đây vẫn đang phát huy hiệu quả. Đáng chú ý, áp lực giá cả nội địa tiếp tục giảm, với tốc độ tăng lương tại khu vực đồng euro đang chậm lại – diễn biến góp phần củng cố kỳ vọng lạm phát dài hạn.

Sự giảm tốc trong tăng trưởng lương này là một yếu tố quan trọng trong khung quản lý lạm phát của ECB. Vì chi phí lao động là một động lực chính của lạm phát lõi, việc tăng lương chậm lại mang lại sự đảm bảo rằng áp lực lạm phát không bị cố định trong cấu trúc chi phí của nền kinh tế. Khả năng đạt được mục tiêu lạm phát 2% mà không cần thắt chặt thêm chính sách tiền tệ chứng minh hiệu quả của các can thiệp chính sách trước đây của ECB.



Sức chống chịu Kinh tế trước Thách thức Toàn cầu
Bất chấp môi trường quốc tế đầy thách thức, nền kinh tế khu vực đồng euro đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể. Sức bền này phản ánh nền tảng vững chắc của các yếu tố kinh tế cơ bản ở Châu Âu, đồng thời cho thấy nhu cầu nội địa vẫn đủ mạnh để chống lại các áp lực bên ngoài. Tuy nhiên, ECB đã thẳng thắn thừa nhận rằng môi trường hiện tại vẫn “bất ổn”, với các tranh chấp thương mại là một nguồn lo ngại cụ thể.

Việc đề cập đến các tranh chấp thương mại nhấn mạnh nhận thức của ECB về áp lực bảo hộ ngày càng gia tăng trên toàn cầu. Những căng thẳng này tạo ra sự bất định đáng kể cho các nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu của Châu Âu và làm phức tạp hóa việc hoạch định chính sách tiền tệ bằng cách đưa vào các biến số khó dự đoán trong các mô hình dự báo kinh tế.

Khung Chính sách Phụ thuộc Dữ liệu
ECB tái khẳng định cam kết áp dụng cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, quyết định chính sách theo từng cuộc họp. Khung chính sách linh hoạt này cho phép các nhà hoạch định chính sách phản ứng phù hợp với các điều kiện kinh tế đang diễn biến mà không bị ràng buộc bởi các lộ trình chính sách cố định. Các quyết định về lãi suất sẽ tiếp tục dựa trên đánh giá toàn diện về triển vọng lạm phát, các rủi ro liên quan, động lực lạm phát cơ bản và hiệu quả của các cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ.

Điều quan trọng, ECB nhấn mạnh rằng họ không cam kết trước với bất kỳ quỹ đạo lãi suất cụ thể nào, qua đó duy trì sự linh hoạt tối đa trong chính sách. Cách tiếp cận này phản ánh bản chất phức tạp và biến động của các điều kiện kinh tế hiện tại, nơi các cam kết chính sách cứng nhắc có thể gây phản tác dụng.



Phản ứng Thị trường và Kỳ vọng Tương Lai
Thị trường tài chính gần như không có phản ứng đáng kể với thông báo này, với đồng euro và trái phiếu chính phủ Châu Âu không ghi nhận biến động kéo dài. Phản ứng mờ nhạt này xác nhận rằng quyết định đã được thị trường dự đoán đầy đủ, phản ánh hiệu quả truyền thông của ECB.

Giá hợp đồng tương lai cho thấy thị trường kỳ vọng các điều chỉnh lãi suất nhẹ trong năm tới, với giá tháng 12 năm 2024 cho thấy khả năng cắt giảm khoảng 20 điểm cơ bản. Tuy nhiên, những kỳ vọng này có thể thay đổi đáng kể tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế mới và các diễn biến toàn cầu.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao các bình luận của Chủ tịch ECB Christine Lagarde để tìm kiếm thêm định hướng tương lai, mặc dù khó có khả năng xuất hiện các chi tiết cụ thể do bản chất biến động của các căng thẳng thương mại hiện nay và tác động kinh tế tiềm tàng của chúng. Sự nhấn mạnh liên tục của ECB vào tính linh hoạt giúp ngân hàng này ở vị thế tốt để điều hướng một bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày càng phức tạp.

Cơ hội Hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc đã chạm mốc 39,40 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 36% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 40 USD/ounce, thậm chí xa hơn là mức đỉnh lịch sử 49 USD/ounce đạt được vào năm 2011



Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.