📉 Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận vẫn âm sâu. Sau 6 tháng đầu năm 2026, Thép Pomina tiếp tục lỗ 325 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế lên hơn 3.808 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm gần 948 tỷ đồng.

Bức tranh tài chính của CTCP Thép Pomina (POM) tiếp tục xuất hiện một nghịch lý đáng chú ý: doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận vẫn chưa thể trở lại.

📈 Trong quý 2/2026, Pomina ghi nhận doanh thu khoảng 1.711 tỷ đồng, tăng tới 270,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp cũng tăng 169,5%, lên 131,2 tỷ đồng.

Nhưng phía sau đà tăng doanh thu là một áp lực khác:

💸 Chi phí tài chính lên tới 192,1 tỷ đồng, tăng 26,8 tỷ đồng so với cùng kỳ.

Cùng với đó, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lên 42,2 tỷ đồng.

⚠️ Kết quả, Pomina vẫn lỗ 146,2 tỷ đồng trong quý 2, dù khoản lỗ đã giảm so với mức 170,2 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Nói đơn giản: 131 tỷ đồng lợi nhuận gộp tạo ra trong quý vẫn chưa đủ để trả riêng chi phí tài chính gần 192 tỷ đồng.

📊 Doanh thu tăng 46%, lỗ vẫn hơn 300 tỷ đồng

Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu Pomina đạt 2.176,9 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ vẫn âm 325 tỷ đồng.

Pomina cho biết nguyên nhân chính đến từ gánh nặng chi phí tài chính, đặc biệt là lãi vay và các khoản lãi, phạt do chậm thanh toán cho nhà cung cấp.

👉 Đây chính là điểm đáng chú ý trong câu chuyện phục hồi của Pomina: doanh thu đã tăng trở lại, nhưng cấu trúc tài chính và áp lực dòng tiền vẫn chưa được giải quyết.

🏗️ Tài sản gần 10.000 tỷ đồng, phần lớn nằm ở tài sản dở dang

Đến cuối tháng 6/2026, tổng tài sản của Pomina đạt gần 9.983 tỷ đồng, tăng hơn 1.119 tỷ đồng so với đầu năm.

Trong đó, đáng chú ý nhất là 5.716 tỷ đồng tài sản dở dang dài hạn, chiếm hơn 57% tổng tài sản.

Doanh nghiệp còn khoảng 1.500 tỷ đồng phải thu ngắn hạn và hơn 1.034 tỷ đồng tài sản cố định.

Ở phía nguồn vốn, áp lực nợ vẫn rất lớn.

💰 Pomina đang có khoảng 4.818 tỷ đồng dư nợ vay ngắn hạn và thêm gần 719 tỷ đồng vay dài hạn.

🚨 Lỗ lũy kế vượt 3.800 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm

Khoản lỗ 325 tỷ đồng trong nửa đầu năm tiếp tục kéo tình hình tài chính của Pomina xuống sâu hơn.

Đến ngày 30/6/2026, lỗ lũy kế của doanh nghiệp lên tới 3.808,8 tỷ đồng, tương đương 136,19% vốn điều lệ.

Đáng chú ý hơn, vốn chủ sở hữu đã âm 947,7 tỷ đồng.

Như vậy, bài toán của Pomina lúc này không chỉ là “bao giờ doanh thu phục hồi?”, mà còn là:

❓ Bao giờ hoạt động kinh doanh đủ sức tạo dòng tiền để xử lý núi chi phí tài chính, nợ vay và khôi phục vốn chủ sở hữu?

📌 Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu POM hiện chỉ được giao dịch vào thứ Sáu hàng tuần. Trong phiên gần nhất ngày 31/7, POM tăng 400 đồng lên 3.200 đồng/cổ phiếu.

🔥 Doanh thu đang trở lại, nhưng bài toán lớn nhất của Pomina vẫn nằm phía sau doanh thu: chi phí tài chính, nợ vay và khoản lỗ lũy kế hơn 3.800 tỷ đồng.