Mối quan hệ lịch sử giữa giá vàng và bạc đã trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc sâu sắc kể từ năm 2022, thách thức nhiều thập kỷ của các mô hình thị trường đã được thiết lập. Tỷ lệ vàng-bạc, vốn thường dao động trong phạm vi 45-80, đã phá vỡ khỏi phạm vi lịch sử này, báo hiệu sự điều chỉnh cơ bản trên thị trường kim loại quý đòi hỏi sự chú ý của cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách.
Hiện tượng tách rời
Trong gần bốn thập kỷ, giá vàng và bạc đã chứng minh mối tương quan mạnh mẽ, chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng đầu tư song song thông qua nhu cầu ETF và định vị trên thị trường tương lai COMEX. Mối quan hệ này đáng tin cậy đến mức những người tham gia thị trường có thể tự tin dự đoán rằng các chuyển động theo hướng của một kim loại sẽ được phản ánh ở kim loại kia.
Mối tương quan này bắt đầu tan vỡ vào năm 2022, không phải vì mối quan hệ dòng đầu tư truyền thống đã bị phá vỡ, mà là vì một biến số mới mạnh mẽ đã xuất hiện: hoạt động mua vàng chưa từng có của ngân hàng trung ương.
Ngân hàng trung ương: Biến số thay đổi cuộc chơi
Chất xúc tác cho sự tách rời này có thể bắt nguồn từ một sự kiện địa chính trị cụ thể: việc đóng băng dự trữ ngoại hối của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine. Hành động này của các chính phủ phương Tây đã gây ra sự đánh giá lại mang tính hiện sinh giữa các ngân hàng trung ương trên toàn cầu về tính an toàn của tài sản dự trữ của họ.
Kết quả là lượng vàng mua vào của ngân hàng trung ương tăng gấp năm lần—một sự thay đổi lớn tạo ra một thành phần nhu cầu cấu trúc đối với vàng không mở rộng sang bạc. Động lực cầu bất đối xứng này đã thay đổi cơ bản sự cân bằng vàng-bạc.
Tại sao bạc không bắt kịp
Một số yếu tố cấu trúc giải thích tại sao các ngân hàng trung ương khó có thể mở rộng danh mục kim loại quý của mình để bao gồm bạc:
1. Hiệu quả vật lý : Các đặc tính vật lý vượt trội của vàng khiến vàng trở nên thiết thực hơn nhiều đối với việc quản lý dự trữ. Vàng khan hiếm hơn bạc khoảng mười lần, có giá trị cao hơn 100 lần trên mỗi ounce troy và có mật độ gấp đôi, vàng mang lại hiệu quả vô song trong việc lưu trữ, vận chuyển và bảo mật. Nói một cách đơn giản, 1 tỷ đô la vàng có thể được lưu trữ trong một chiếc vali, trong khi giá trị tương đương bằng bạc sẽ cần một chiếc xe tải chở hàng cỡ lớn.
2. Tính ổn định về mặt hóa học : Không giống như bạc bị xỉn màu và xuống cấp theo thời gian, vàng trơ về mặt hóa học và duy trì hình dạng vô thời hạn - một yếu tố quan trọng cần cân nhắc đối với tài sản dự trữ dài hạn.
3. Sự công nhận của tổ chức : Bạc không có vị thế thể chế như vàng trong kiến trúc tài chính toàn cầu. Nó không được công nhận theo khuôn khổ dự trữ của IMF và có sự hiện diện không đáng kể trong danh mục đầu tư của ngân hàng trung ương hiện đại.
4. Hồ sơ kinh tế : Sự phơi bày đáng kể của bạc trong ngành công nghiệp tạo ra hành vi giá theo chu kỳ, khiến bạc kém hiệu quả hơn trong vai trò là một công cụ phòng ngừa danh mục đầu tư so với vàng. Tính biến động lớn hơn và tính thanh khoản thấp hơn càng làm giảm sức hấp dẫn của bạc như một tài sản dự trữ.
Nhu cầu công nghiệp: Không đủ để thu hẹp khoảng cách
Mặc dù bạc được hưởng lợi từ các ứng dụng công nghiệp mà vàng không có - đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng tái tạo - nhưng nhu cầu này đã chứng minh là không đủ để cân bằng lợi thế về mặt cấu trúc mà vàng hiện có được từ hoạt động mua của ngân hàng trung ương.
Sự bùng nổ sản xuất năng lượng mặt trời của Trung Quốc sau năm 2022 đã tạm thời hỗ trợ giá bạc, nhưng với việc sản xuất năng lượng mặt trời của Trung Quốc hiện đang chậm lại trong bối cảnh thị trường dư cung, động lực này đang giảm dần. Ngoài ra, rủi ro suy thoái dai dẳng ở các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ có thể hạn chế hơn nữa nhu cầu bạc công nghiệp trong thời gian tới.
Ý nghĩa đầu tư
Các lực lượng cấu trúc thúc đẩy sự phân kỳ này cho thấy vàng sẽ tiếp tục vượt trội so với bạc cho đến năm 2025 và sau đó. Tuy nhiên, bạc không phải là không có triển vọng tăng giá:
* Mối tương quan cao trong dòng đầu tư có nghĩa là sự quan tâm mới đối với vàng có thể cũng sẽ có lợi cho giá bạc, mặc dù ở mức độ thấp hơn
* Mẫu hình này đã được chứng minh rõ ràng trong quý 1 năm 2025, khi cả hai kim loại đều được hỗ trợ từ dòng vốn ETF và hoạt động mua đầu cơ.
* Vị thế thị trường hiện tại của cả hai kim loại vẫn tương đối nhẹ, cho thấy khả năng tăng giá khi dòng vốn đầu tư được tái thiết
Triển vọng cho Vàng
Triển vọng cho vàng có vẻ rất khả quan, với giá dự kiến đạt 3.700 đô la một ounce troy vào cuối năm 2025 và có khả năng đạt 4.000 đô la vào giữa năm 2026. Một số yếu tố hỗ trợ cho dự báo tăng giá này:
* Mối quan ngại dai dẳng về sự quản lý của Hoa Kỳ và uy tín của các tổ chức
* Căng thẳng địa chính trị đang diễn ra thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn
* Dự đoán việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạo ra môi trường thuận lợi hơn cho các tài sản không sinh lời
Trong kịch bản suy thoái, dòng vốn ETF tăng tốc có thể đẩy giá vàng lên cao hơn nữa, có khả năng đạt 3.880 đô la vào cuối năm. Các kịch bản cực đoan hơn liên quan đến mối lo ngại của thị trường về sự độc lập của Fed hoặc những thay đổi trong chính sách dự trữ của Hoa Kỳ có thể đẩy giá vàng lên 4.500 đô la một ounce troy.
Những cân nhắc về chiến lược
Môi trường thị trường hiện tại là điểm vào hấp dẫn để thiết lập mức độ tiếp xúc vàng dài hạn. Vị thế đầu cơ vẫn nhẹ với nhiều không gian để mở rộng, trong khi những bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị dai dẳng tạo nên bối cảnh hỗ trợ.
Một rủi ro ngắn hạn cần theo dõi là khả năng đột phá ngoại giao giữa Ukraine và Nga, có thể kích hoạt bán theo thuật toán và điều chỉnh giá tạm thời 3%. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn có đòn bẩy thấp có thể vượt qua được sự biến động như vậy, vì vị thế có thể sẽ được xây dựng lại nhanh chóng do bối cảnh bất ổn rộng lớn hơn.
Đối với các nhà đầu tư chiến thuật hoặc đòn bẩy hơn, loại biến động này đặt ra thách thức đáng kể hơn. Do đó, việc định cỡ vị thế và quản lý rủi ro cần được đặc biệt chú ý trong môi trường hiện tại.
Phần kết luận
Sự thay đổi về mặt cấu trúc trong tỷ lệ vàng-bạc không chỉ là một sự bất thường tạm thời của thị trường mà còn phản ánh sự điều chỉnh cơ bản trong bối cảnh kim loại quý do hành vi của ngân hàng trung ương thúc đẩy. Mặc dù cả hai kim loại này có khả năng tăng giá trong những năm tới, nhưng các lực lượng hỗ trợ vàng có vẻ mạnh mẽ và dai dẳng hơn so với các lực lượng thúc đẩy bạc.
Các nhà đầu tư nên kết hợp mô hình mới này vào tư duy chiến lược của mình về phân bổ kim loại quý, vì các mối quan hệ lịch sử có thể không còn là hướng dẫn đáng tin cậy cho hành vi giá trong tương lai trong môi trường thị trường biến đổi này.
Cơ hội BẠC qua Sở hàng hoá VN
Trong tuần qua, bạc không thể vượt kháng cự mạnh tại vùng 34.000 và đã có nhịp điều chỉnh như dự kiến. Những vị thế mua đáy từ vùng 28.800 đã đạt lợi nhuận rất tốt nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong kỳ họp FOMC đầu tháng 5. Tuy nhiên, áp lực chốt lời và đáo hạn hợp đồng tháng 5 khiến thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh.
Hiện tại, bạc khả năng đã hoàn tất sóng tăng đầu tiên và chuẩn bị cho nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh 31.000, tạo cơ hội để mở vị thế mua cho sóng tăng tiếp theo.
Giá sắp tiếp cận vùng mua quanh 31.000 kỳ vọng 35.600 - 39.000 trong quý II/2025, nếu tình trạng suy thoái gia tăng có thể sẽ leo lên 49.000 ( đỉnh cũ thiết lập 2011 )
Bảng thống kê giá Bạc tăng giá trong giai đoạn khủng hoảng và suy thoái toàn cầu qua các cột mốc, 2025-2026 từ việc các ngân hàng Trung Ương chạy đua cắt giảm lãi suất về lo ngại suy thoái kinh tế, liệu Bạc có phá đỉnh cũ 49.80 đã được thiết lập cách đây gần 15 năm.
-----------------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
THAM GIA ROOM ZALO HÀNG HOÁ VÀ VĨ MÔ !!!
