Lạm phát tại Hoa Kỳ trong tháng 4/2025 ghi nhận mức tăng nhẹ thấp hơn kỳ vọng khi các chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump bắt đầu tác động đến nền kinh tế đang chậm lại. Báo cáo của Bộ Lao động Mỹ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,2% theo mùa trong tháng, đưa tỷ lệ lạm phát 12 tháng xuống còn 2,3% - mức thấp nhất kể từ tháng 2/2021. Mức tăng hàng tháng này phù hợp với dự báo của thị trường, trong khi tỷ lệ hàng năm thấp hơn một chút so với kỳ vọng 2,4%.
Khi loại trừ các mặt hàng có biến động mạnh như thực phẩm và năng lượng, chỉ số CPI lõi cũng tăng 0,2% trong tháng và tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với dự báo tăng 0,3% hàng tháng nhưng đúng với dự báo hàng năm. Dù mức tăng tháng 4 cao hơn một chút so với tháng 3, tổng thể giá cả vẫn còn xa so với đỉnh điểm cách đây ba năm.
Các yếu tố chính tác động đến lạm phát
Chi phí nhà ở tiếp tục là nguyên nhân chính đẩy chỉ số giá lên cao, chiếm khoảng một phần ba trọng số của CPI. Giá nhà ở tăng 0,3% trong tháng 4, chiếm hơn một nửa mức tăng chung của chỉ số. Giá năng lượng phục hồi sau khi giảm mạnh 2,4% trong tháng 3, tăng 0,7% trong tháng 4, trong khi giá thực phẩm giảm nhẹ 0,1%. Giá xe cũ giảm tháng thứ hai liên tiếp, giảm 0,5%, giá xe mới giữ nguyên, và giá quần áo giảm 0,2%. Ngược lại, dịch vụ chăm sóc y tế tăng 0,5%, bảo hiểm y tế tăng 0,4%, và bảo hiểm xe cơ giới tăng 0,6%. Giá trứng giảm mạnh 12,7% trong tháng 4, dù vẫn tăng 49,3% so với cùng kỳ năm trước.
Mức tăng CPI khiến thu nhập thực tế trung bình theo giờ không đổi trong tháng và tăng 1,4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy mức tăng lương đang tương đối bù đắp được áp lực lạm phát.
Tác động của thuế quan
Dữ liệu CPI tháng 4 được công bố trong bối cảnh nhiều bất định về ảnh hưởng của các chính sách thuế quan của chính quyền Trump. Đầu tháng 4, Tổng thống Trump áp thuế 10% lên tất cả hàng nhập khẩu vào Mỹ và đe dọa áp thêm các mức thuế “đáp trả” với các đối tác thương mại. Tuy nhiên, một động thái mới nhất là hoãn áp thuế mạnh với Trung Quốc trong 90 ngày cho thấy sự nới lỏng, khi hai bên tiếp tục đàm phán thương mại.
Các chuyên gia kinh tế cảnh báo rằng dù CPI tháng 4 chưa phản ánh rõ tác động của thuế quan, nhưng áp lực lạm phát từ thuế sẽ gia tăng trong những tháng hè. Nghiên cứu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston ước tính các mức thuế quan năm 2018 đã góp phần làm chỉ số lạm phát PCE lõi tăng thêm từ 0,1 đến 0,2 điểm phần trăm, với khả năng tăng cao hơn tùy theo mức độ thuế quan áp dụng. Ví dụ, thuế 25% đối với Canada và Mexico cùng thuế 10% với Trung Quốc có thể đẩy lạm phát tăng thêm 0,5 đến 0,8 điểm phần trăm, trong khi các kịch bản thuế cao hơn có thể khiến lạm phát tăng từ 1,4 đến 2,2 điểm phần trăm.
Ngoài ra, thuế quan cũng làm chậm tăng trưởng GDP và gây áp lực lên chi phí sinh hoạt của người dân. Phân tích từ Yale Budget Lab dự báo thuế quan có thể làm giảm tăng trưởng GDP Mỹ 0,6 điểm phần trăm trong năm 2025 và đẩy lạm phát lên thêm 1% đến 1,2%, khiến mỗi hộ gia đình thiệt hại từ 1.600 đến 2.000 USD sức mua hàng năm. Ngay cả khi tính đến việc người tiêu dùng chuyển sang mua hàng hóa rẻ hơn, lạm phát vẫn dự kiến tăng 0,7% đến 0,9%, đồng thời làm giảm sức mua của hộ gia đình từ 1.100 đến 1.400 USD.
Tác động đến thị trường tài chính và chính sách tiền tệ
Thị trường tài chính phản ứng thận trọng với các diễn biến này. Sau khi thuế quan được áp dụng, thị trường chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn điều chỉnh, trong đó các cổ phiếu tăng trưởng bị ảnh hưởng nặng hơn các cổ phiếu giá trị và phòng thủ. Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm do nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn trong bối cảnh bất ổn gia tăng. Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất cũng thay đổi, với thời điểm cắt giảm lãi suất được đẩy lùi từ tháng 6 sang tháng 9, phản ánh áp lực giảm hỗ trợ kinh tế khi lạm phát vẫn duy trì trên mức mục tiêu 2% của Fed.
Kết luận
Mặc dù dữ liệu lạm phát tháng 4 có phần ổn định, nhưng chính sách thuế quan và căng thẳng thương mại vẫn là những yếu tố rủi ro lớn đối với triển vọng lạm phát và tăng trưởng kinh tế Mỹ trong thời gian tới. Các nhà hoạch định chính sách cần cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc bảo vệ ngành sản xuất trong nước và kiểm soát áp lực lạm phát cũng như duy trì đà tăng trưởng kinh tế. Báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) sắp được công bố sẽ cung cấp thêm thông tin quan trọng về xu hướng lạm phát và áp lực chi phí trong chuỗi cung ứng.
Cơ hội hiện tại: Bạc
Cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung diễn ra thuận lợi tại Geneva đã mở ra cơ hội lớn cho thị trường bạc, đặc biệt trong bối cảnh triển vọng kinh tế toàn cầu được cải thiện. Bạc, với vai trò quan trọng trong các ứng dụng công nghiệp như sản xuất pin năng lượng mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ y tế, được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu do giảm căng thẳng thương mại và ổn định chuỗi cung ứng.
So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823
