Các ngân hàng trung ương đã âm thầm đẩy giá vàng lên mức cao chưa từng thấy, đánh dấu sự thay đổi lớn nhất trong quản lý dự trữ toàn cầu kể từ sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods. Việc tích lũy vàng một cách có hệ thống—khoảng 80 tấn mỗi tháng, tương đương 8,5 tỷ USD—thể hiện sự tái định hướng cơ bản trong chiến lược tiền tệ, vượt xa nhu cầu truyền thống về tài sản trú ẩn an toàn.
Sức Hút Vàng: Quy Mô Khổng Lồ Của Nhu Cầu
Các số liệu cho thấy Ngân hàng trung ương và các quỹ tài sản quốc gia đang hấp thụ khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm, chiếm ít nhất một phần tư sản lượng khai thác toàn cầu. Nhu cầu chưa từng có này tăng mạnh kể từ năm 2022, khi việc phong tỏa dự trữ ngoại hối của Nga sau cuộc xung đột ở Ukraine đã thay đổi cơ bản cách các nhà quản lý dự trữ đánh giá rủi ro.
Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự báo giá vàng sẽ đạt 3.700 USD/ounce vào cuối năm, với mức giá hiện tại khoảng 3.360 USD phản ánh nhu cầu từ các tổ chức. Làn sóng mua vào đã tăng gấp đôi kể từ năm 2022, nhưng phần lớn vẫn chưa chính xác—chỉ một phần ba lượng mua trong năm 2024 được báo cáo chính thức, theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới.
Nhu Cầu Lớn Từ Trung Quốc?
Vai trò của Trung Quốc là minh chứng cho sự thiếu minh bạch trong hoạt động tích lũy vàng của ngân hàng trung ương. Các giao dịch mua được báo cáo bởi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc được cho là không đầy đủ, với các nhà giao dịch thị trường ghi nhận sự chênh lệch đáng kể giữa dữ liệu chính thức và các chỉ số nhu cầu thực tế. Mô hình rút vàng từ Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải cho thấy lượng mua không được công bố đáng kể, tạo ra cái mà các nhà phân tích gọi là "nhu cầu ảo."
Hiện tượng này không chỉ giới hạn ở Trung Quốc. Dữ liệu thương mại cho thấy hơn 1.200 tấn vàng của ngân hàng trung ương đã được chuyển qua Thụy Sĩ trong ba năm qua, thường hướng đến các điểm đến không được tiết lộ. Việc định tuyến qua các kho vàng Thụy Sĩ đã trở thành dấu chấm hỏi cho các hoạt động mua từ các tổ chức ở Đông Âu và Trung Đông.
Thoát Khỏi Đồng USD: Chiến Lược Đa Dạng Hóa Toàn Cầu
Động lực thúc đẩy vượt xa việc đa dạng hóa danh mục đầu tư truyền thống. Như Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ba Lan, Adam Glapinski, nhận định: "Vàng là tài sản dự trữ an toàn nhất, không bị ràng buộc trực tiếp bởi chính sách kinh tế của bất kỳ quốc gia nào." Tâm lý này phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng về sự tập trung vào đồng USD, đặc biệt ở các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi, nơi vàng chỉ chiếm 6% dự trữ so với 75% ở các nền kinh tế phát triển lớn.
Việc đồng USD bị "vũ khí hóa" thông qua các lệnh trừng phạt đã thúc đẩy sự chuyển dịch này. Ngân hàng trung ương Kazakhstan, trước đây là một bên bán vàng, đã hoàn toàn thay đổi chiến lược. Thống đốc Timur Suleimenov giải thích: "Trong bối cảnh hoảng loạn, thuế quan và tái cấu trúc thương mại toàn cầu, vàng là một nguồn đầu tư không tồi."
Tác Động Thị Trường Và Định Hướng Tương Lai
Massimiliano Castelli của UBS dự đoán tỷ trọng dự trữ của đồng USD sẽ tiếp tục giảm, "có thể nhanh hơn so với những gì chúng ta đã chứng kiến trong vài năm qua." Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương đối mặt với ít lựa chọn thay thế do sự khan hiếm của các thị trường sâu và thanh khoản cao ở các đồng tiền khác.
Phân tích của JPMorgan cho thấy tác động tiềm tàng: việc chuyển hướng chỉ 0,5% tài sản nước ngoài bằng USD sang vàng có thể đẩy giá vàng lên 6.000 USD/ounce vào năm 2029. Evy Hambro của BlackRock nhận xét: "Thị trường vàng là một thị trường lớn, nhưng thị trường USD là khổng lồ. Một lượng nhỏ chuyển từ thị trường USD sang vàng đã tạo ra tác động lớn."
Kết Luận
Đây không chỉ là một đợt tăng giá hàng hóa—nó báo hiệu một sự chuyển đổi cấu trúc trong kiến trúc tiền tệ toàn cầu. Các ngân hàng trung ương không chỉ tìm kiếm lợi nhuận mà còn là sự bảo hiểm trước một hệ thống tài chính ngày càng đa cực, nơi các tài sản dự trữ truyền thống mang theo những rủi ro mới.
Với các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi đặt mục tiêu đạt mức trung bình toàn cầu 20% phân bổ cho vàng, và các nhà mua lớn không có ý định bán, nhu cầu từ các tổ chức dường như sẽ bền vững. Câu hỏi không còn là liệu các ngân hàng trung ương có tiếp tục mua vàng hay không, mà là việc tích lũy có phương pháp của họ sẽ định hình lại thị trường kim loại quý và hệ thống tiền tệ toàn cầu rộng lớn hơn như thế nào trong những năm tới.
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823
