Cơn sốt AI toàn cầu đang tạo ra người chiến thắng mới là Trung Quốc

Số liệu thương mại tháng 5 của Trung Quốc, được Tổng cục Hải quan công bố hôm thứ Ba, đã mang đến một tin tức khiến thị trường nhanh chóng hoan nghênh: xuất khẩu tăng hơn 19% so với cùng kỳ năm ngoái, mức tăng nhanh nhất trong ba tháng và vượt gần như tất cả các ước tính khảo sát của Bloomberg. Nhập khẩu tăng vọt 27%. Thặng dư thương mại đạt 105,4 tỷ USD, mức cao nhất kể từ tháng Giêng. Phản ứng tức thời của thị trường là sự nhẹ nhõm: cú sốc dầu mỏ do chiến tranh Iran gây ra đã không làm suy yếu động lực xuất khẩu của Trung Quốc.

Toàn bộ dữ liệu cho thấy một bức tranh phức tạp hơn nhiều, và đối với các nhà đầu tư đang cố gắng hiểu được quỹ đạo phát triển của Trung Quốc trong nửa cuối năm 2026, sự phức tạp đó quan trọng hơn nhiều so với những con số thống kê đơn thuần.

Chip và máy tính đóng góp khoảng một nửa vào sự tăng trưởng cả xuất khẩu và nhập khẩu. Riêng xuất khẩu chất bán dẫn đã tăng vọt 111% lên 36 tỷ đô la, mức tăng trưởng nhanh nhất kể từ năm 2013. Xuất khẩu máy tính và linh kiện tăng mạnh 66%, tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2010. Xuất khẩu công nghệ cao tăng 51%, mức cao nhất kể từ năm 2021. Đây là những con số phi thường, và chúng được thúc đẩy bởi một chất xúc tác duy nhất có thể xác định được: nhu cầu không ngừng nghỉ của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI toàn cầu đối với phần cứng mà các trung tâm dữ liệu yêu cầu, tạo ra tình trạng thiếu hụt khiến cả giá cả và khối lượng đều tăng lên cùng một lúc.

Trong bối cảnh bùng nổ công nghệ này: doanh số bán ô tô nội địa giảm mạnh 22% trong tháng 5, tháng thứ sáu liên tiếp giảm hai chữ số. Xuất khẩu quần áo giảm 4%. Xuất khẩu đồ chơi giảm 7%. Nhập khẩu dầu giảm 5% về khối lượng trong 5 tháng đầu năm 2026. Và người tiêu dùng Trung Quốc, những người lẽ ra phải hấp thụ sản lượng của nền kinh tế trong nước, lại tiếp tục thể hiện điều mà các nhà kinh tế mô tả một cách khách quan là "nhu cầu yếu ớt".

“Nhu cầu từ bên ngoài vẫn là một trong những động lực chính của Trung Quốc,” Lynn Song, nhà kinh tế trưởng khu vực Đại Trung Hoa tại ING Bank NV, cho biết. “Tuy nhiên, nhu cầu trong nước vẫn còn tụt hậu.”

Khoảng trống giữa hai câu này chính là không gian phân tích quan trọng nhất trong bức tranh kinh tế hiện tại của Trung Quốc.

Sự bùng nổ của phần cứng AI và những yếu tố thúc đẩy điều đó.

Đóng góp của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI vào dữ liệu thương mại của Trung Quốc là sự phát triển mới quan trọng nhất trong bức tranh thương mại toàn cầu năm 2026, và cơ chế của nó cần được phân tích chính xác vì nó hoạt động thông qua các kênh chưa từng có trong các chu kỳ xuất khẩu trước đây của Trung Quốc.

Theo các nhà phân tích ngành, cuộc chạy đua toàn cầu giữa các gã khổng lồ công nghệ để xây dựng trung tâm dữ liệu đang tạo ra tình trạng thiếu hụt phần cứng có thể kéo dài nhiều năm. Cơ sở hạ tầng cần thiết cho điện toán AI quy mô lớn, GPU và các bộ tăng tốc khác, thiết bị mạng, mô-đun quang học cho kết nối trung tâm dữ liệu, hệ thống điện và cơ sở hạ tầng làm mát để quản lý tải nhiệt cực cao, đang được mọi công ty công nghệ lớn ở mọi thị trường lớn cùng lúc yêu cầu. Chuỗi cung ứng không được xây dựng để đáp ứng tốc độ mở rộng này đang chịu áp lực liên tục.

Trung Quốc là một mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng này, không phải ở cấp độ chip logic tiên tiến nơi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ có hiệu quả nhất, mà ở cấp độ mô-đun quang học, phần cứng mạng, lắp ráp máy chủ và linh kiện điện tử, nơi các nhà sản xuất Trung Quốc đã phát triển khả năng cạnh tranh thực sự mà không cần tiếp cận công nghệ bán dẫn tiên tiến nhất của phương Tây. Zhongji Innolight, được mô tả là nhà sản xuất mô-đun quang học quan trọng đối với các trung tâm dữ liệu, là ví dụ điển hình cho phân khúc cụ thể nơi các nhà cung cấp phần cứng Trung Quốc đang đạt được tăng trưởng xuất khẩu vượt bậc từ việc xây dựng AI: các linh kiện chuyên dụng mà chuỗi cung ứng trung tâm dữ liệu toàn cầu yêu cầu và các nhà sản xuất Trung Quốc sản xuất với giá cả cạnh tranh.

Hiệu ứng giá cả là yếu tố khuếch đại bổ sung giải thích tại sao tăng trưởng giá trị xuất khẩu ở mức 111% lại vượt xa mức tăng trưởng khối lượng 2% đối với xuất khẩu chất bán dẫn. Khi nguồn cung bị hạn chế so với cầu, giá cả sẽ tăng lên để cân bằng thị trường. Xuất khẩu chip của Trung Quốc chỉ tăng 2% về khối lượng nhưng tăng 111% về giá trị vì giá chip đã tăng vọt khi nhu cầu về AI tăng cao gặp phải những hạn chế trong chuỗi cung ứng. Các nhà xuất khẩu Trung Quốc đang nhận được mức giá cao hơn đáng kể trên mỗi đơn vị sản phẩm, tạo ra sự tăng trưởng doanh thu không tương xứng với bất kỳ sự gia tăng sản lượng vật chất nào. Đây là một lợi thế về điều khoản thương mại cho ngành xuất khẩu công nghệ của Trung Quốc và sẽ tiếp tục duy trì chừng nào tình trạng thiếu hụt phần cứng AI còn kéo dài.

Kinh nghiệm của Hàn Quốc đã chứng minh quy mô của hiện tượng này: Samsung Electronics ghi nhận xuất khẩu chất bán dẫn sang Trung Quốc tăng hơn 200% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm ngoái, khi Trung Quốc lắp ráp các hệ thống phần cứng AI sử dụng chip nhớ và logic tiên tiến nhập khẩu cùng với sản xuất linh kiện trong nước. Việc phát triển AI đã tạo ra sự tương tác chuỗi cung ứng đặc biệt, trong đó các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với các chip tiên tiến nhất cùng tồn tại với dòng chảy khổng lồ của các loại chất bán dẫn khác thông qua mối quan hệ thương mại Trung Quốc - Hàn Quốc.

Sự phân kỳ hình chữ K và những hàm ý chính sách của nó

Sự tương phản giữa sự bùng nổ phần cứng AI và sự sụp đổ của xuất khẩu truyền thống cũng như doanh số bán hàng nội địa thể hiện một nền kinh tế hình chữ K, tương tự như mô tả về Hoa Kỳ trong loạt bài này: hai quỹ đạo kinh tế song song và khác biệt trong cùng một quốc gia, mỗi quỹ đạo tạo ra những áp lực khác nhau và đòi hỏi những phản ứng chính sách khác nhau.

Xuất khẩu ô tô tăng trưởng gần 40% nhưng doanh số bán ô tô trong nước lại giảm mạnh 22% trong tháng thứ sáu liên tiếp, cho thấy sự khác biệt rõ rệt nhất. Các nhà sản xuất ô tô Trung Quốc đang sản xuất đủ sức cạnh tranh để giành thị phần toàn cầu với số lượng lớn, trong khi lại không thể bán được hàng trong nước với giá cả đủ hấp dẫn để tạo ra nhu cầu tương xứng. Sự sụp đổ doanh số bán hàng trong nước phản ánh áp lực tài chính tương tự mà phân tích thị trường bất động sản Trung Quốc đã chỉ ra, sự suy giảm hiệu ứng tài sản do giá bất động sản giảm, hành vi tiết kiệm của các hộ gia đình với sự hỗ trợ hạn chế từ mạng lưới an sinh xã hội, và sự thiếu tự tin mà dữ liệu kinh tế bỏ sót, giống như bất kỳ thước đo tổng hợp nào cũng bỏ sót những thay đổi về hành vi.

Xuất khẩu các mặt hàng truyền thống thâm dụng lao động đang giảm, quần áo giảm 4% và đồ chơi giảm 7%, trong khi xuất khẩu công nghệ cao tăng mạnh 51%, đây là biểu hiện của sự phân hóa tương tự ở phía cung. Các nhà máy sản xuất hàng hóa công nghệ thấp cho thị trường toàn cầu đang cạnh tranh với các nhà sản xuất ở Việt Nam, Bangladesh và các nhà sản xuất chi phí thấp hơn khác, những người đã nắm bắt được sự đa dạng hóa chuỗi cung ứng được thúc đẩy bởi cuộc chiến thuế quan Mỹ - Trung. Những nhà máy này sử dụng một phần lớn lực lượng lao động sản xuất của Trung Quốc, và sự suy giảm khả năng cạnh tranh của họ là một câu chuyện về thị trường lao động mà tiêu đề thặng dư thương mại không thể hiện hết.

Bản đánh giá của Bloomberg nhận định: “Sự phân hóa này làm phức tạp việc hoạch định chính sách kinh tế của Trung Quốc, vì một phần lớn nền kinh tế vẫn đang phải chịu đựng nhu cầu tiêu dùng yếu kém, ngay cả khi một số nhà máy trong lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đang phát triển mạnh.” Đây chính là cái bẫy chính sách cụ thể mà sự phân hóa hình chữ K tạo ra: các biện pháp hỗ trợ các nhà xuất khẩu phần cứng AI có thể không hữu ích hoặc phản tác dụng đối với người tiêu dùng trong nước và các nhà xuất khẩu truyền thống, trong khi các biện pháp hỗ trợ nhu cầu trong nước có thể không đủ để bù đắp những khó khăn về cấu trúc từ thị trường bất động sản, sự bất ổn về việc làm và áp lực nhân khẩu học đang làm giảm sự hình thành hộ gia đình, vốn là nền tảng lâu nay của nhu cầu tiêu dùng Trung Quốc.

Nhập khẩu dầu mỏ: Tín hiệu bị che khuất bởi thặng dư tiêu đề

Điểm dữ liệu quan trọng nhất về mặt phân tích trong báo cáo thương mại tháng 5 lại là điểm ít được thị trường chú ý nhất trong phản ứng ban đầu: Nhập khẩu dầu của Trung Quốc giảm 5% về khối lượng trong 5 tháng đầu năm 2026 so với cùng kỳ năm ngoái, và tháng 5 tiếp tục ghi nhận mức giảm hàng tháng.

Đây là tín hiệu kết nối dữ liệu thương mại với phân tích kinh tế Trung Quốc tổng quát hơn được ghi nhận trong suốt loạt bài này. Một quốc gia có nhập khẩu dầu giảm trong vòng 5 tháng là một quốc gia có hoạt động công nghiệp và vận tải thấp hơn so với cùng kỳ năm trước theo cách mà không thể chỉ giải thích hoàn toàn bằng những cải thiện về hiệu quả năng lượng. Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu của Trung Quốc ở mức thấp kỷ lục 66,9% đối với các nhà máy lọc dầu nhà nước và 52,5% đối với các nhà máy lọc dầu tư nhân ở Sơn Đông, được ghi nhận trong phân tích trước đó, phù hợp với khối lượng nhập khẩu dầu phản ánh nhu cầu thực tế chứ không chỉ đơn thuần là sự giảm giá.

Cơ chế cụ thể mà qua đó sự bùng nổ phần cứng AI tồn tại song song với sự sụt giảm nhập khẩu dầu mỏ cho thấy sự tập trung theo ngành của hoạt động kinh tế đang thúc đẩy thặng dư thương mại. Sản xuất phần cứng AI và lắp ráp thiết bị trung tâm dữ liệu là các hoạt động sản xuất chất bán dẫn và điện tử có cường độ năng lượng trên mỗi đô la sản lượng thấp hơn đáng kể so với các hoạt động sản xuất thép, xi măng và công nghiệp nặng vốn là đặc trưng của các thời kỳ bùng nổ xuất khẩu trước đây của Trung Quốc. Có thể sản xuất 36 tỷ đô la hàng xuất khẩu chất bán dẫn bằng cách sử dụng lượng dầu diesel và dầu thô ít hơn đáng kể so với lượng cần thiết để sản xuất các sản phẩm thép, hóa chất hoặc linh kiện ô tô có giá trị tương đương.

Do đó, dữ liệu nhập khẩu dầu mỏ không chỉ đơn thuần là tín hiệu về sự sụt giảm nhu cầu do suy yếu kinh tế, mặc dù yếu tố đó là có thật. Nó còn là một tín hiệu mang tính cấu trúc về sự thay đổi trong cơ cấu hoạt động công nghiệp của Trung Quốc, chuyển dịch sang sản xuất công nghệ có giá trị cao hơn, cường độ năng lượng thấp hơn và rời xa nền tảng công nghiệp nặng vốn là động lực thúc đẩy tăng trưởng nhập khẩu dầu mỏ của Trung Quốc trong hai thập kỷ trước. Sự dịch chuyển mang tính cấu trúc về cường độ năng lượng của nền kinh tế này là một đặc điểm lâu dài của sự phát triển kinh tế và sẽ tiếp tục tồn tại bất kể cuộc chiến tranh Iran kết thúc như thế nào.

Sự phục hồi xuất khẩu của Mỹ và tính dễ tổn thương của nó

Xuất khẩu sang Mỹ tăng gần 36% trong tháng 5, mức cao nhất kể từ năm 2021, tiếp tục đà phục hồi sau thời kỳ chiến tranh thuế quan. Đánh giá của Bloomberg nhận định chính xác rằng mức tăng này có thể bị phóng đại do ảnh hưởng thống kê của mức cơ sở thấp từ năm ngoái, khi sự leo thang thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc đẩy mức thuế lên trên 100%.

Điều cần lưu ý về hiệu ứng cơ sở là rất quan trọng về mặt phân tích. Mức tăng 36% từ một mức cơ sở đã giảm 30-40% so với mức trước chiến tranh thuế quan cho thấy sự phục hồi thực tế ít ấn tượng hơn nhiều so với mức thay đổi phần trăm. Mức độ tuyệt đối của thương mại Mỹ-Trung, sau khi điều chỉnh cho sự suy giảm do chiến tranh thuế quan gây ra, vẫn có thể thấp hơn mức lẽ ra đã đạt được nếu không có sự leo thang thuế quan.

Bản phân tích hội nghị thượng đỉnh Bắc Kinh đã ghi nhận khung thuế quan hiện hành: một khung giảm thuế song phương trị giá 30 tỷ đô la đang được đàm phán, một sàn thương mại cho các sản phẩm không nhạy cảm và một sàn đầu tư. Tính bền vững của sự phục hồi xuất khẩu hiện tại sang Mỹ phụ thuộc hoàn toàn vào việc liệu khung này có được chính thức hóa và duy trì hay không, và bản phân tích hội nghị thượng đỉnh đã chỉ ra sự không tương thích về cấu trúc giữa các mục tiêu đưa sản phẩm về nước của Mỹ và việc bảo tồn mô hình xuất khẩu của Trung Quốc, điều này khiến việc đạt được một khung thương mại song phương ổn định lâu dài thực sự trở nên khó khăn.

Tín hiệu đặt hàng trước được Hao Zhou của Guotai Junan chỉ ra, lưu ý rằng hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ cho thấy "có thể có một số đơn đặt hàng nước ngoài được đặt trước trong bối cảnh bất ổn địa chính trị", là khía cạnh đáng lo ngại nhất trong phân tích triển vọng về sự phục hồi xuất khẩu của Mỹ. Nếu một phần trong sự tăng trưởng xuất khẩu tháng 5 thể hiện việc người mua đặt hàng trước để dự đoán khả năng tăng thuế hoặc gián đoạn chuỗi cung ứng, thì những tháng tiếp theo sẽ cho thấy sự chậm lại khi nhu cầu được đặt trước đó không còn nữa. Mô hình này, đặt hàng trước rồi đến thu hồi, đã đặc trưng cho nhiều giai đoạn bất ổn về thuế quan song phương trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung.

Ý nghĩa ngầm của việc đánh giá cao đồng Nhân dân tệ

Cơ cấu xuất khẩu, chủ yếu tập trung vào hàng hóa công nghệ cao ít nhạy cảm với sự tăng giá tiền tệ hơn so với các sản phẩm thâm dụng lao động, có những tác động cụ thể đến chính sách tỷ giá hối đoái của Trung Quốc mà phân tích của Bloomberg đã chỉ ra: "Sức mạnh xuất khẩu có khả năng khiến chính quyền Trung Quốc cảm thấy thoải mái hơn với đồng nhân dân tệ mạnh hơn."

Đây là một tín hiệu chính sách quan trọng được thể hiện trong dữ liệu thương mại được công bố. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) từ trước đến nay luôn quản lý đồng nhân dân tệ với sự chú trọng đáng kể đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu, chấp nhận đồng tiền yếu hơn để hỗ trợ các nhà sản xuất hàng hóa nhạy cảm về giá đang cạnh tranh giành thị phần toàn cầu. Nếu cơ cấu xuất khẩu của Trung Quốc đang chuyển dịch sang phần cứng AI và các sản phẩm công nghệ cao, mà khả năng cạnh tranh phụ thuộc nhiều hơn vào năng lực công nghệ và sự tích hợp chuỗi cung ứng hơn là chi phí lao động và tỷ giá hối đoái, thì PBOC có nhiều quyền tự do hơn để cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá mà không gây ra tổn thất về khả năng cạnh tranh xuất khẩu như các chu kỳ trước đây.

Việc đồng Nhân dân tệ tăng giá sẽ phục vụ đồng thời nhiều mục tiêu chính sách: giảm chi phí nhập khẩu dầu và hàng hóa của Trung Quốc trong bối cảnh giá dầu vẫn ở mức cao, giảm áp lực lạm phát do giá nhập khẩu tăng, và cung cấp bằng chứng về sự ổn định tài chính của Trung Quốc mà các đối tác ngoại giao có thể đánh giá tích cực trong bối cảnh đàm phán thượng đỉnh Mỹ-Trung. Do đó, cấu trúc phần cứng AI của dữ liệu thương mại đang cung cấp một công cụ ngoại giao bất ngờ, cho phép Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đưa ra các quyết định quản lý tỷ giá hối đoái phục vụ nhiều mục tiêu trong khi vẫn dựa trên sự thay đổi cấu trúc công nghiệp thực sự chứ không chỉ đơn thuần là lựa chọn chính sách.

Thặng dư thương mại châu Âu và những hệ quả chính trị của nó

Thặng dư thương mại của Trung Quốc với Liên minh châu Âu tăng nhẹ trong tháng 5 lên trên 30 tỷ USD, bất chấp tốc độ tăng trưởng xuất khẩu của EU giảm xuống dưới 8%, là dữ liệu sẽ tạo ra phản ứng chính trị quan trọng nhất trong ngắn hạn đối với báo cáo thương mại này.

Các quan chức EU đang "chuẩn bị sẵn sàng cho các công cụ mới có thể nhằm đối phó với sự tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc, mà họ cho là một phần do nhu cầu nội địa không đủ, đồng tiền bị định giá thấp và các khoản trợ cấp hào phóng." Đây là cách nhìn nhận của châu Âu về sự phân hóa hình chữ K tương tự như những gì các nhà phân tích trong nước mô tả dưới dạng phân nhánh ngành: Các quan chức thương mại châu Âu coi sức mạnh xuất khẩu của Trung Quốc là bằng chứng về sự mất cân bằng kinh tế mang tính cấu trúc và sự bóp méo chính sách hơn là sự phản ánh tự nhiên của lợi thế so sánh.

Phản ứng của châu Âu đối với việc xuất khẩu phần cứng AI của Trung Quốc có thể bị hạn chế bởi thực tế là các công ty công nghệ châu Âu cũng chính là khách hàng của thiết bị trung tâm dữ liệu do các nhà sản xuất Trung Quốc cung cấp. Việc hạn chế nhập khẩu phần cứng Trung Quốc sẽ trực tiếp làm tăng chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng AI cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và người mua công nghệ doanh nghiệp ở châu Âu. Điều này tạo ra động lực tự phản tác dụng tương tự như các hạn chế thương mại chất bán dẫn thường gây ra: quốc gia áp đặt hạn chế phải trả giá trong lĩnh vực công nghệ của chính mình trong khi quốc gia bị hạn chế vẫn duy trì doanh thu thông qua các kênh thị trường khác.

Do đó, việc EU xem xét các công cụ mới để đối phó với sự gia tăng xuất khẩu có khả năng tập trung vào các lĩnh vực mà tác hại tự gây ra từ các hạn chế thấp hơn: xe điện, nơi ngành công nghiệp ô tô châu Âu bị đe dọa trực tiếp, và hàng hóa sản xuất truyền thống, nơi sự cạnh tranh làm suy yếu các nhà sản xuất châu Âu là rõ ràng nhất. Sự phụ thuộc song phương của lĩnh vực phần cứng công nghệ khiến nó trở thành mục tiêu ít khả thi hơn cho các hạn chế thương mại, bất kể áp lực chính trị từ dữ liệu dư thừa.

Dữ liệu tháng 5 có ý nghĩa gì đối với luận điểm đầu tư nửa cuối năm?

Đóng góp quan trọng nhất của dữ liệu thương mại tháng 5 đối với khuôn khổ đầu tư là sự xác nhận rằng việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI toàn cầu đang tạo ra tín hiệu nhu cầu mạnh mẽ và bền vững đối với các loại công nghệ xuất khẩu cụ thể của Trung Quốc, trong khi nền kinh tế trong nước và các ngành xuất khẩu truyền thống vẫn đang chịu áp lực đáng kể.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ toàn cầu, dữ liệu này xác nhận sự phụ thuộc lẫn nhau trong chuỗi cung ứng giữa việc phát triển trí tuệ nhân tạo (AI) và sản xuất phần cứng của Trung Quốc, điều này khiến việc tách rời hoàn toàn lĩnh vực công nghệ Mỹ - Trung về mặt chiến lược là mong muốn nhưng trên thực tế lại khó khăn. Các mô-đun quang học, linh kiện mạng, lắp ráp máy chủ và toàn bộ các thiết bị phần cứng trung tâm dữ liệu do các nhà sản xuất Trung Quốc cung cấp đều được tích hợp trong các thông số kỹ thuật xây dựng của mọi dự án mở rộng cơ sở hạ tầng của các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây lớn. Sự tăng trưởng 111% trong xuất khẩu chất bán dẫn của Trung Quốc và hơn 200% trong xuất khẩu chất bán dẫn của Hàn Quốc sang Trung Quốc đều là biểu hiện của cùng một sự phát triển cơ sở hạ tầng tạo ra nhu cầu đồng thời ở mọi khâu của chuỗi cung ứng.

Đối với các nhà đầu tư chứng khoán Trung Quốc, sự phân kỳ hình chữ K tạo ra một tập hợp cơ hội phân đôi. Các công ty trong lĩnh vực phần cứng AI, xuất khẩu xe điện và sản xuất công nghệ đang tận dụng những động lực tăng trưởng mang tính cấu trúc được xác nhận bởi dữ liệu thương mại. Các công ty trong lĩnh vực sản xuất truyền thống, các ngành hàng tiêu dùng trong nước và các ngành liên quan đến bất động sản đang phải đối mặt với những khó khăn được phản ánh qua doanh số bán ô tô trong nước và dữ liệu xuất khẩu quần áo.

Đối với các nhà đầu tư vĩ mô toàn cầu, tín hiệu quan trọng nhất từ ​​dữ liệu thương mại vẫn là sự sụt giảm nhập khẩu dầu: một nền kinh tế có nhập khẩu dầu giảm trong vòng 5 tháng, tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu ở mức thấp kỷ lục, và hoạt động công nghiệp phản ánh sự tập trung theo ngành của sự bùng nổ phần cứng AI hơn là sức sống sản xuất rộng khắp đặc trưng cho các giai đoạn tăng trưởng trước đây của Trung Quốc, là một nền kinh tế không tạo ra động lực cầu cho thị trường hàng hóa toàn cầu như các chu kỳ tăng trưởng trước đây của Trung Quốc.

Như Hao Zhou đã nhận xét, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đang tạo ra một vùng đệm đáng kể cho sự suy yếu trong nước. Vùng đệm này là có thật, quan trọng và thể hiện rõ trong dữ liệu thương mại. Tuy nhiên, nó mang tính ngành nghề, tập trung và không đủ để thay thế cho sự phục hồi kinh tế trên diện rộng mà tiêu dùng nội địa, sự ổn định thị trường bất động sản và việc khôi phục niềm tin vào thị trường lao động – những yếu tố mà cấu trúc kinh tế Trung Quốc cuối cùng cần đến.

Mức thặng dư ngân sách được công bố là lớn nhất kể từ tháng Giêng. Câu chuyện đằng sau đó phức tạp hơn nhiều so với bất kỳ con số nào có thể diễn tả được.

-----------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ