Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục vận động sát vùng đỉnh lịch sử trong tuần qua. Tính đến 13h50 ngày 19/8, VN-Index tăng gần 15 điểm lên 1.650 điểm với trạng thái cân bằng giữa bên mua và bán.
Trong đó, cổ phiếu CII của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) nổi bật với chuỗi tăng giá mạnh. Phiên 19/8, CII tiếp tục tăng trần lên 26.200 đồng/cp mức cao nhất kể từ tháng 3/2022.
🚨Từ đầu tháng 8 đến nay, CII đã tăng 83%, trong đó có chuỗi tăng trần kéo dài từ 7/8 đến 14/8. Nếu tính từ đầu tháng 7, thị giá đã gấp đôi; còn so với vùng đáy VN-Index tháng 4 (dưới 1.100 điểm), cổ phiếu này đã tăng gần 190%, gấp hơn 3 lần mức tăng của chỉ số sàn HoSE.
Thanh khoản bình quân 20 phiên đạt khoảng 40 triệu đơn vị/phiên cao nhất kể từ khi niêm yết.
Sóng Thủ Thiêm là động lực chính
Giới đầu tư đang đặt kỳ vọng lớn vào các diễn biến liên quan dự án BT tại Thủ Thiêm. Hợp đồng ký năm 2015 giữa CII và UBND TP.HCM có tổng giá trị 2.641 tỷ đồng, đổi lại công ty được nhận 9 lô đất (96.131 m²). Hiện CII đã khai thác 3 lô, còn lại 6 lô (hơn 60.000 m²) chờ triển khai.
➡️Nghị định 91/2025/NĐ-CP của Chính phủ (ban hành tháng 4/2025) đã tháo gỡ vướng mắc pháp lý, cho phép doanh nghiệp nhận đất theo giá năm 2015 thay vì giá thị trường hiện tại yếu tố được xem là “đòn bẩy” lớn cho triển vọng lợi nhuận.
Cổ đông hưởng lợi lớn
Đà tăng giá của CII không chỉ giúp nhà đầu tư cá nhân nhân đôi tài sản mà còn mang về khoản lãi tạm tính hàng trăm tỷ đồng cho tổ chức.
Cuối năm 2024, HFIC (Công ty Đầu tư Tài chính Nhà nước TP.HCM) nắm giữ gần 30,8 triệu cổ phiếu CII với giá gốc 376,4 tỷ đồng.
💥Tại mức giá 26.200 đồng, giá trị khoản đầu tư này đã lên 806 tỷ đồng, tương ứng lãi chưa thực hiện khoảng +570 tỷ đồng, tức gấp 3,4 lần giá vốn.
Định giá quá cao, lợi nhuận suy giảm
✅Tuy nhiên, đà tăng mạnh khiến định giá CII trở nên “nóng”. P/E quý II/2025 ở mức 320 lần, cao gấp hàng chục lần so với mức trung bình lịch sử (20–30 lần). P/B đạt 1,77 lần, vẫn trong vùng hợp lý.
Về kết quả kinh doanh, nửa đầu 2025, CII ghi nhận doanh thu 1.447 tỷ đồng (-7% YoY) và lãi ròng 206 tỷ (-54% YoY). ROA và ROE giảm lần lượt còn 0,6% và 0,1%; EPS chỉ đạt 72 đồng.
