Chu kỳ mới cho kim loại công nghiệp: Trung Quốc đang có thêm quyền lực

Chiến tranh tạo ra những kẻ thua cuộc theo những cách rõ ràng và những người thắng cuộc theo những cách ít rõ ràng hơn. Việc đóng cửa eo biển Hormuz đã gây ra những thiệt hại rõ rệt trên thị trường năng lượng, chuỗi cung ứng hóa dầu và lạm phát hàng tiêu dùng. Hậu quả ít rõ ràng hơn của nó hiện đang hiện hữu trên thị trường nhôm toàn cầu, nơi sự gián đoạn chuỗi cung ứng do yếu tố địa lý chứ không phải chính sách đang chuyển hướng dòng nguyên liệu thô về phía Trung Quốc với tốc độ và quy mô đủ để định hình lại kinh tế sản xuất, cán cân thương mại và động lực cạnh tranh trong một trong những kim loại công nghiệp quan trọng nhất về mặt chiến lược trên thế giới.

Nhập khẩu alumina, nguyên liệu thô chính để luyện nhôm, của Trung Quốc đã tăng vọt lên 338.000 tấn trong tháng 3, tăng 87% so với tháng 2 và cao gấp gần 30 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Nhập khẩu ròng đạt 129.000 tấn, mức cao nhất kể từ đầu năm 2024. Giá alumina chuẩn tại Tây Úc, thị trường tham chiếu của thế giới cho mặt hàng này, đang giao dịch ở mức thấp nhất trong gần 5 năm do lượng hàng hóa vốn được vận chuyển đến các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông trước khi eo biển Hormuz đóng cửa đang tràn ngập các thị trường khác để tìm kiếm người mua.

Trung Quốc, vốn đã là nhà sản xuất nhôm lớn nhất thế giới và trong những năm gần đây còn là nước xuất khẩu lượng nhôm dư thừa, là người mua tiềm năng quan trọng nhất. Công suất luyện kim của nước này đủ lớn để hấp thụ lượng nhôm được chuyển hướng. Cơ sở hạ tầng hậu cần của họ cũng có thể xử lý các lô hàng được chuyển hướng. Và các nhà sản xuất của Trung Quốc có mọi động lực kinh tế để tận dụng nguồn nguyên liệu thô giá rẻ đang tràn ngập thị trường nhờ cuộc chiến tranh đang gây thiệt hại cho các đối thủ cạnh tranh của họ.

Kết quả là một sự thay đổi cấu trúc trong nền kinh tế cung ứng nhôm toàn cầu, kéo dài hơn cả chính cuộc xung đột, bởi vì các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông bị cắt đứt nguồn cung cấp alumina sẽ mất nhiều tháng để khởi động lại ngay cả sau khi chiến sự kết thúc. Lợi thế sản xuất của Trung Quốc, được nâng cao nhờ nguồn nguyên liệu thô giá rẻ, sẽ tiếp tục duy trì trong suốt thời kỳ bình thường hóa hậu chiến.

Địa lý chuỗi cung ứng đã khiến điều này trở nên không thể tránh khỏi

Để hiểu tại sao Trung Quốc là bên hưởng lợi chính từ sự gián đoạn nguồn cung alumina ở Trung Đông, cần phải hiểu rõ địa lý chuỗi cung ứng bị gián đoạn do việc đóng cửa eo biển Hormuz. Các nhà sản xuất nhôm ở Trung Đông, chiếm khoảng 9% sản lượng toàn cầu, chủ yếu nằm ở các quốc gia thuộc Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh (GCC) như Bahrain, UAE, Oman và Qatar, phụ thuộc vào nhập khẩu alumina bằng đường biển làm nguyên liệu đầu vào chính. Các quốc gia này có nguồn năng lượng dồi dào và giá rẻ để luyện kim nhưng năng lực sản xuất bauxite hoặc alumina trong nước lại rất hạn chế. Toàn bộ mô hình công nghiệp nhôm của họ được xây dựng dựa trên sự kết hợp giữa năng lượng sẵn có trong nước và nguyên liệu thô nhập khẩu.

Alumina cung cấp cho các nhà máy luyện kim này chủ yếu đến từ Úc, Guinea và Jamaica, được vận chuyển bằng đường biển qua các tuyến đường vận tải mà trong điều kiện bình thường, sẽ đi qua hoặc tiếp cận Vịnh Ba Tư. Với việc eo biển Hormuz фактически bị đóng cửa đối với vận tải thương mại, các tàu chở alumina đến các nhà máy luyện kim ở vùng Vịnh không có nơi nào để giao hàng. Các nhà máy luyện kim ở Trung Đông không thể nhận nguyên liệu, không thể vận hành và không thể sản xuất nhôm. Lượng alumina đã ở trên biển, đã được chất lên các tàu đã rời cảng xuất phát trước khi bị đóng cửa, cần phải nhanh chóng tìm được người mua thay thế để tránh chi phí chuyển hướng hàng hóa trở lại nơi xuất phát hoặc lưu giữ trên tàu với chi phí khổng lồ mỗi ngày.

Trung Quốc là điểm đến tự nhiên cho những lô hàng bị chuyển hướng này, vì nhiều lý do bổ trợ lẫn nhau. Cơ sở hạ tầng nhập khẩu alumina của Trung Quốc thuộc hàng phát triển nhất thế giới, có khả năng tiếp nhận các tàu lớn tại nhiều cảng với hệ thống hậu cần dỡ hàng, lưu trữ và phân phối đã được thiết lập. Các nhà máy luyện kim của Trung Quốc, nơi tiêu thụ nhiều alumina hơn bất kỳ quốc gia nào khác, có năng lực chế biến để hấp thụ thêm khối lượng nguyên liệu thô vượt quá mức cung cấp theo hợp đồng. Và các thương nhân và nhà máy luyện kim Trung Quốc có các mối quan hệ thương mại, khả năng tài chính và sự sẵn sàng hành động nhanh chóng khi nguồn cung xuất hiện với giá thấp hơn giá thị trường.

Mức tăng 87% so với tháng trước về khối lượng nhập khẩu trong tháng 3 là biểu hiện bằng số liệu của thị trường về những động lực đang diễn ra trên quy mô lớn. Mức tăng gấp 30 lần so với cùng kỳ năm ngoái khẳng định rằng đây không phải là sự điều chỉnh nhỏ đối với các mô hình thương mại hiện có mà là sự chuyển hướng cơ bản của dòng chảy alumina toàn cầu, điều chưa từng có tiền lệ trong lịch sử thời bình của mặt hàng này.

Sự sụp đổ giá alumina và những tác động của nó đến biên lợi nhuận luyện kim

Giá alumina chuẩn tại Tây Úc đang giao dịch ở mức thấp nhất trong gần 5 năm, đây là một diễn biến có tác động đáng kể đến nền kinh tế nhôm của Trung Quốc, cũng như sự gia tăng khối lượng nhập khẩu của Trung Quốc. Alumina thường chiếm từ 30% đến 40% tổng chi phí sản xuất nhôm, khiến nó trở thành chi phí đầu vào biến đổi lớn nhất trong quá trình luyện kim. Khi giá alumina giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm trong khi giá nhôm vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu toàn cầu đối với kim loại này, biên lợi nhuận giữa chi phí nguyên liệu thô và giá trị sản phẩm hoàn thiện sẽ mở rộng, khiến hoạt động luyện kim của Trung Quốc trở nên sinh lời hơn đáng kể so với mức kinh tế thông thường.

Việc mở rộng biên lợi nhuận này đang diễn ra vào thời điểm các nhà máy luyện kim Trung Quốc đang phải đối mặt với áp lực chi phí mang tính cấu trúc do giá năng lượng tăng cao, chính cú sốc năng lượng này đang thúc đẩy sự gián đoạn kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn được thảo luận trong suốt loạt bài này. Nguồn cung alumina giá rẻ bất ngờ đang bù đắp một phần hoặc toàn bộ cho áp lực chi phí năng lượng, giúp các nhà sản xuất nhôm Trung Quốc có vị thế cạnh tranh về chi phí tốt hơn so với các đối thủ quốc tế so với trường hợp không có sự gián đoạn chuỗi cung ứng.

Sự cải thiện về khả năng cạnh tranh này đặc biệt đáng kể so với các nhà sản xuất nhôm phương Tây, chủ yếu ở châu Âu và Bắc Mỹ, những người đang phải gánh chịu toàn bộ tác động của việc tăng chi phí năng lượng mà không có được lợi ích bù đắp từ nguồn alumina rẻ hơn. Các nhà máy luyện nhôm châu Âu, vốn đã phải vật lộn với chi phí năng lượng tăng cao kể từ cuộc khủng hoảng Ukraine năm 2022, đang phải đối mặt với chi phí năng lượng cao hơn do cú sốc giá dầu Hormuz kết hợp với việc không tiếp cận được nguồn alumina giá rẻ đang được chuyển hướng sang Trung Quốc. Chênh lệch chi phí giữa sản xuất nhôm của Trung Quốc và châu Âu đang ngày càng mở rộng với tốc độ sẽ ảnh hưởng đến các quyết định sản xuất, tỷ lệ sử dụng công suất và cuối cùng là sự cạnh tranh xuất khẩu từ Trung Quốc.

Sự gia tăng sản lượng và làn sóng xuất khẩu đang hình thành phía sau.

Hậu quả trực tiếp của việc giá nguyên liệu thô giảm và biên lợi nhuận luyện kim tăng cao là sự bùng nổ sản lượng mà số liệu đã cho thấy. Sản lượng nhôm của Trung Quốc đã tăng lên để đáp ứng với tình hình kinh tế được cải thiện, và xuất khẩu dự kiến ​​sẽ tăng theo khi lượng dự trữ trong nước tăng lên và việc chuyển hướng sản lượng dư thừa sang thị trường xuất khẩu trở nên hấp dẫn hơn.

Tình trạng nguồn nguyên liệu thô giá rẻ, năng động cho phép tăng sản lượng, trong khi nhu cầu nội địa không đủ để hấp thụ lượng sản lượng dư thừa, và kết quả là xuất khẩu tăng vọt, là điều quen thuộc từ các giai đoạn dư thừa sản xuất công nghiệp trước đây của Trung Quốc. Sự tăng trưởng xuất khẩu thép, tấm pin mặt trời và xe điện của Trung Quốc cũng tuân theo logic cấu trúc tương tự: lợi thế cạnh tranh về chi phí, được tạo ra bởi quy mô, công nghệ và hiện nay là khả năng tiếp cận nguyên liệu thô, tạo ra mức sản lượng vượt quá khả năng hấp thụ trong nước và tràn vào thị trường toàn cầu.

Làn sóng xuất khẩu nhôm được tạo ra bởi động lực nguyên liệu hiện tại sẽ đổ bộ vào thị trường toàn cầu vào một thời điểm cụ thể và có khả năng gây bất lợi. Các nhà sản xuất nhôm phương Tây hiện đang chịu áp lực tài chính do chi phí năng lượng tăng cao. Nếu xuất khẩu nhôm của Trung Quốc tăng đáng kể, tạo thêm áp lực nguồn cung cho thị trường toàn cầu vốn đang đồng thời trải qua những khó khăn về nhu cầu do suy thoái kinh tế gây ra bởi cuộc chiến tranh Iran, giá nhôm toàn cầu có thể phải đối mặt với áp lực giảm, làm tổn hại thêm tình hình tài chính của các nhà sản xuất phương Tây trong khi để lại lợi thế tương đối cho các nhà sản xuất Trung Quốc, với chi phí đầu vào thấp hơn.

Đây là động lực cạnh tranh mà IMF và các nhà kinh tế thương mại đã cảnh báo trong bối cảnh năng lực sản xuất dư thừa của Trung Quốc trên nhiều lĩnh vực. Sự bùng nổ sản lượng alumina nhờ việc đóng cửa eo biển Hormuz đang mang lại cho ngành công nghiệp nhôm của Trung Quốc một lợi thế về chi phí cụ thể và có thời hạn nhưng tiềm tàng mang tính quyết định thị trường, định hình cấu trúc cạnh tranh của ngành trong nhiều năm tới.

Việc khởi động lại các nhà máy luyện kim ở Trung Đông: Vì sao hậu quả sẽ còn kéo dài

Dự đoán rằng các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông sẽ mất nhiều tháng để hoạt động trở lại ngay cả sau khi chiến tranh kết thúc là một trong những nhận định quan trọng nhất trong phân tích thị trường nhôm hiện nay, bởi vì nó xác định khung thời gian mà sự gián đoạn nguồn cung hiện tại sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến động thái thị trường toàn cầu bất kể kết quả địa chính trị như thế nào.

Quá trình luyện nhôm hiện đại không phải là một hoạt động có thể bật tắt một cách dễ dàng. Các tế bào điện phân chuyển đổi alumina thành kim loại nhôm hoạt động liên tục ở nhiệt độ cao, và việc ngừng hoạt động đột xuất sẽ làm hư hại lớp lót tế bào theo những cách đòi hỏi thời gian và vốn đầu tư đáng kể để sửa chữa trước khi hoạt động có thể tiếp tục. Các nhà máy luyện nhôm ở vùng Vịnh buộc phải cắt giảm hoặc ngừng hoạt động do gián đoạn nguồn cung alumina không chỉ đơn thuần là các cơ sở ngừng hoạt động chờ hoạt động trở lại. Đó là những cơ sở đã bị hư hại về mặt vận hành, đòi hỏi các quy trình khởi động lại thường mất từ ​​ba đến sáu tháng để hoàn thành và liên quan đến chi phí vốn đáng kể cho việc lót lại tế bào và phục hồi thiết bị.

Nhận định của Liu Yang, từ công ty tư vấn kinh doanh Beijing Aladdiny Zhongying, rằng lượng alumina nhập khẩu vào Trung Quốc dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới do các nhà máy luyện kim ở Trung Đông cần nhiều tháng để khởi động lại, đã chỉ ra một xu hướng tự củng cố trong ngắn hạn: chừng nào các nhà máy luyện kim vùng Vịnh còn ngừng hoạt động trong quá trình khởi động lại, lượng alumina lẽ ra sẽ cung cấp cho các nhà máy này sẽ tiếp tục tìm kiếm người mua thay thế, duy trì tình trạng dư cung khiến giá alumina chuẩn của Úc duy trì ở mức thấp nhất trong 5 năm và tiếp tục mang lại lợi ích cho các nhà nhập khẩu Trung Quốc.

Do đó, việc bình thường hóa sản xuất nhôm vùng Vịnh sau xung đột không phải là một sự kiện nhị phân xảy ra khi một thỏa thuận ngừng bắn được ký kết. Đó là một quá trình dần dần diễn ra trong nhiều tháng, trong thời gian đó các nhà sản xuất Trung Quốc tiếp tục hưởng lợi từ lợi thế nguyên liệu thô và động lực thị trường nhôm toàn cầu tiếp tục phản ánh sự sụt giảm năng lực sản xuất của vùng Vịnh. ​​Sự thay đổi cạnh tranh mà sự gián đoạn hiện tại đã khởi xướng sẽ được đảo ngược một phần nhưng không hoàn toàn bởi việc giải quyết xung đột.

Vấn đề phức tạp về phía cầu: Sự lạc quan về xe điện so với thực tế thị trường bất động sản.

Sự tăng đột biến về nguồn cung do gián đoạn nguồn cung alumina mang lại cho các nhà sản xuất nhôm Trung Quốc diễn ra trong bối cảnh nhu cầu phức tạp hơn nhiều so với câu chuyện đơn giản về tăng trưởng công nghiệp Trung Quốc. Đánh giá của Bloomberg Intelligence cho thấy tốc độ tăng trưởng nhu cầu nhôm tại Trung Quốc đang chậm lại, bị kéo xuống bởi ngành xây dựng bị ảnh hưởng nặng nề bởi khủng hoảng bất động sản, đây là yếu tố đối trọng sẽ quyết định liệu sự tăng vọt sản lượng nhờ alumina giá rẻ có chuyển thành làn sóng xuất khẩu như kinh tế nguồn cung dự báo hay không.

Từ trước đến nay, nhu cầu nhôm ở Trung Quốc chủ yếu đến từ ngành xây dựng, đặc biệt là sản xuất cửa sổ, cửa ra vào, vách kính và các cấu kiện kết cấu cho các công trình dân dụng và thương mại. Sự suy giảm kéo dài nhiều năm trong lĩnh vực phát triển bất động sản ở Trung Quốc, làm giảm đáng kể số lượng công trình xây dựng mới khởi công so với mức đỉnh điểm, đã trực tiếp làm giảm nhu cầu thuộc loại hình này, tạo ra tình trạng tồn kho trong nước mà động lực xuất khẩu hiện tại đang thúc đẩy cần phải giải quyết.

Các nhóm nhu cầu mới nổi được kỳ vọng sẽ bù đắp cho sự suy yếu của ngành xây dựng, bao gồm linh kiện xe điện, bộ trao đổi nhiệt, vỏ pin và các cấu kiện kết cấu, cũng như cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI, là có thật và đang phát triển nhưng chưa đạt đến quy mô cần thiết để bù đắp hoàn toàn cho sự suy giảm của lĩnh vực bất động sản. Cách phân tích của nhà phân tích Michelle Leung thuộc Bloomberg Intelligence về các kênh này, vốn chưa đủ để bù đắp cho sự suy yếu của ngành xây dựng, đã phản ánh chính xác động lực nhu cầu hiện tại: nhu cầu nhôm đang tăng mạnh nhưng chưa đủ để hấp thụ nguồn cung bổ sung trong ngắn hạn do giá alumina rẻ mang lại.

Khoảng cách về nhu cầu này chính là lý do tại sao xuất khẩu dự kiến ​​sẽ tăng mạnh sau khi sản lượng tăng. Các nhà sản xuất Trung Quốc, những người đã tận dụng nguyên liệu thô giá rẻ để mở rộng sản lượng, và đang đối mặt với nhu cầu trong nước không đủ để hấp thụ lượng hàng bổ sung ở mức giá có lợi nhuận, sẽ hướng lượng hàng dư thừa sang thị trường xuất khẩu, nơi họ có thể thu được lợi nhuận từ lợi thế chi phí của mình. Do đó, thị trường nhôm toàn cầu sẽ chịu ảnh hưởng từ động thái xuất khẩu của Trung Quốc không phải vì các nhà sản xuất Trung Quốc bán phá giá dưới giá thành mà vì cơ cấu chi phí của họ, được cải thiện tạm thời nhờ nguồn cung alumina dồi dào, giúp việc xuất khẩu có lợi nhuận ở mức giá mà các nhà sản xuất quốc tế kém lợi thế hơn khó có thể đạt được.

Các khía cạnh địa chính trị: Tài nguyên chiến lược và rủi ro điều tra thương mại

Diễn biến thị trường alumina và nhôm do việc đóng cửa eo biển Hormuz tạo ra không diễn ra trong một bối cảnh địa chính trị trống rỗng. Việc chính quyền Trump đồng thời tập trung vào tình trạng dư thừa năng lực sản xuất công nghiệp của Trung Quốc, vốn là đối tượng của các cuộc điều tra thương mại chính thức trên nhiều lĩnh vực, và việc quản lý cuộc chiến tranh Iran mà vô tình mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất nhôm Trung Quốc thông qua việc chuyển hướng nguồn nguyên liệu thô, tạo ra một sự căng thẳng chính sách cụ thể và có phần trớ trêu.

Cuộc chiến do Washington khởi xướng đã tạo ra nguồn nguyên liệu dồi dào cho quốc gia mà Washington coi là đối thủ cạnh tranh chiến lược chính trong lĩnh vực kim loại công nghiệp và sản xuất tiên tiến. Các nhà sản xuất nhôm của Trung Quốc đang hưởng lợi từ sự gián đoạn nguồn cung bắt nguồn từ hành động quân sự của Mỹ, và làn sóng xuất khẩu dự kiến ​​sẽ tạo ra sự cạnh tranh với các nhà sản xuất phương Tây, những người đồng thời đang phải gánh chịu toàn bộ chi phí của cú sốc năng lượng do chính hành động quân sự của Mỹ gây ra.

Nhận định của Bộ trưởng Nội vụ Hoa Kỳ Doug Burgum về vai trò quan trọng của Trung Quốc trong việc cung cấp nguyên liệu cho các dự án năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ, và sự cần thiết phải xem xét nghiêm ngặt hơn về an ninh quốc gia đối với vai trò này trong chuỗi cung ứng, phản ánh mối lo ngại rộng hơn về sự thống trị của Trung Quốc trong các vật liệu thiết yếu cho cả năng lượng sạch và sản xuất công nghiệp. Nhôm nằm ngay trong mối lo ngại này: nó là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho khung tấm pin mặt trời, sản xuất xe điện, linh kiện hàng không vũ trụ và thiết bị quân sự. Ngành công nghiệp nhôm của Trung Quốc, vốn được hưởng lợi về mặt cấu trúc nhờ sự gián đoạn eo biển Hormuz, trong khuôn khổ an ninh quốc gia mà chính quyền hiện tại ủng hộ, đại diện cho một điểm yếu chiến lược có thể dẫn đến các phản ứng chính sách ngay cả khi nó đang tạo ra cơ hội kinh tế cho các nhà sản xuất Trung Quốc.

Do đó, rủi ro điều tra thương mại đối với nhôm Trung Quốc là một lực lượng đối trọng đáng kể đối với các cơ hội sản xuất và xuất khẩu ngắn hạn mà động lực cung ứng hiện tại tạo ra. Nếu chính quyền kết luận rằng sự gia tăng xuất khẩu nhôm của Trung Quốc cấu thành loại năng lực sản xuất dư thừa và cạnh tranh không lành mạnh mà các cuộc điều tra thương mại của họ được thiết kế để giải quyết, thì các biện pháp áp thuế có thể hạn chế cơ hội xuất khẩu mà nguồn cung alumina giá rẻ đang tạo ra.

Sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ và vấn đề năng lực cạnh tranh xuất khẩu

Báo cáo của Stephen Jen về dự đoán rằng Trung Quốc có thể cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá kỷ lục trong năm nay để thúc đẩy niềm tin vào đồng tiền của mình và tăng cường sức mua của các công ty địa phương ở nước ngoài đã bổ sung thêm một khía cạnh tiền tệ vào câu chuyện thương mại nhôm, điều đáng được xem xét kỹ lưỡng.

Đồng nhân dân tệ mạnh hơn khiến hàng xuất khẩu của Trung Quốc trở nên đắt hơn tính theo ngoại tệ, phần nào bù đắp lợi thế về chi phí mà alumina giá rẻ mang lại cho các nhà máy luyện kim của Trung Quốc. Nếu đồng nhân dân tệ tăng giá đáng kể so với đô la, sự tăng trưởng xuất khẩu nhôm mà kinh tế sản xuất dự báo có thể nhỏ hơn so với động lực nguyên liệu thô gợi ý, bởi vì biến động tỷ giá hối đoái sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của nhôm sản xuất tại Trung Quốc trên các thị trường quốc tế tính bằng đô la.

Sự tương tác giữa lợi thế về chi phí nguyên liệu thô và biến động tiền tệ là một đặc điểm tiêu chuẩn trong phân tích thương mại hàng hóa, và trong trường hợp hiện tại, hai yếu tố này đang bù trừ lẫn nhau một phần. Mức độ ảnh hưởng ròng sẽ phụ thuộc vào quy mô giảm chi phí alumina và sự tăng giá của đồng nhân dân tệ, những biến số được xác định bởi các yếu tố khác nhau và không liên kết với nhau một cách máy móc.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cổ phiếu ngành nhôm Trung Quốc, sự tăng giá của đồng nhân dân tệ làm tăng thêm sự phức tạp cho một câu chuyện vốn dĩ khá đơn giản về lợi thế chi phí. Việc cải thiện biên lợi nhuận sản xuất nhờ alumina giá rẻ có thể không hoàn toàn chuyển thành cải thiện doanh thu xuất khẩu nếu đồng tiền này đồng thời biến động theo hướng làm giảm khả năng cạnh tranh quốc tế.

Di sản cấu trúc của một sự gián đoạn tạm thời

Sự gián đoạn nguồn cung alumina do việc đóng cửa eo biển Hormuz gây ra cuối cùng sẽ được giải quyết. Chiến tranh sẽ kết thúc, hoạt động vận chuyển sẽ được nối lại, các nhà máy luyện kim vùng Vịnh sẽ hoàn thành quá trình khởi động lại và dòng chảy alumina sẽ dần trở lại gần giống với mô hình trước xung đột. Tuy nhiên, di sản cấu trúc của sự gián đoạn sẽ tồn tại lâu hơn cơ chế cụ thể của nó trong nhiều năm.

Các nhà sản xuất nhôm Trung Quốc đã đầu tư mở rộng năng lực sản xuất và tối ưu hóa quy trình sản xuất dựa trên môi trường nguyên liệu thô giá rẻ hiện nay sẽ có cơ sở chi phí được điều chỉnh phù hợp với điều kiện có thể không hoàn toàn đảo ngược ngay cả sau khi nguồn cung từ vùng Vịnh trở lại bình thường. Các mối quan hệ thương mại được thiết lập để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển hướng dòng chảy alumina, các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng hậu cần và các thỏa thuận tài chính được phát triển để xử lý sự gia tăng nhập khẩu bất ngờ sẽ tiếp tục là nền tảng vững chắc hơn cho việc thu mua alumina của Trung Quốc, có thể được kích hoạt lại nếu những gián đoạn trong tương lai tạo ra những cơ hội tương tự.

Các nhà sản xuất nhôm vùng Vịnh, sau khi trải qua những thiệt hại về hoạt động và tài chính do sự gián đoạn nguồn cung kéo dài và việc khởi động lại các nhà máy luyện kim, sẽ phải đối mặt với các quyết định đầu tư về việc liệu có nên khôi phục công suất hoạt động hết công suất hay giảm bớt một phần rủi ro trước sự dễ tổn thương của chuỗi cung ứng mà cuộc khủng hoảng hiện nay đã bộc lộ. Một số công suất sản xuất nhôm vùng Vịnh vốn khả thi trước khi xảy ra gián đoạn có thể sẽ không được khôi phục, dẫn đến sự sụt giảm vĩnh viễn thị phần sản xuất nhôm toàn cầu của các nước không phải Trung Quốc.

Tóm lại, năng lực sản xuất và xuất khẩu của Trung Quốc được nâng cao về mặt cấu trúc, trong khi năng lực sản xuất ở vùng Vịnh bị giảm một phần và vĩnh viễn, dẫn đến sự thay đổi lâu dài trong phân bố địa lý nguồn cung nhôm toàn cầu, điều này sẽ định hình kinh tế ngành và dòng chảy thương mại trong một thập kỷ tới bất kể khi nào sự gián đoạn ở eo biển Hormuz kết thúc.

Cuộc chiến đã tạo ra những kẻ thua cuộc theo những cách rõ ràng. Nhưng theo những cách ít rõ ràng hơn, nó đã tạo ra một người chiến thắng ở quốc gia sản xuất kim loại công nghiệp quan trọng nhất thế giới. Thị trường nhôm hiện đang phản ánh sự khác biệt này.

----------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ