Các quốc gia đang mất niềm tin vào Hoa Kỳ: Hệ thống tài chính sẽ thay đổi

Có một loại rủi ro mà thị trường tài chính về mặt cấu trúc không thể định giá chính xác: sự xói mòn chậm và tích lũy của các tài sản vô hình làm nền tảng cho cấu trúc hợp tác kinh tế toàn cầu. Giá trị dự trữ của đồng đô la. Chiếc ô an ninh cho phép các quốc gia đồng minh chuyển hướng chi tiêu quốc phòng sang đầu tư sản xuất. Các hiệp ước và khuôn khổ thể chế làm giảm chi phí giao dịch trong thương mại và tài chính quốc tế. Giả định, được thể hiện trong các mô hình rủi ro của mọi tổ chức tài chính lớn, rằng Hoa Kỳ là một điểm tựa đáng tin cậy của trật tự toàn cầu chứ không phải là nguồn gốc của sự bất ổn hệ thống trong đó.

Dữ liệu được công bố thông qua Hội nghị An ninh Munich hiện đang cung cấp các phép đo thực nghiệm có hệ thống về mức độ nghiêm trọng của việc niềm tin vào giả định cuối cùng đó đã bị tổn hại như thế nào. Các con số, trải rộng trên các đồng minh truyền thống ở châu Âu và Bắc Mỹ, các cường quốc thị trường mới nổi trên ba lục địa, và các nền kinh tế bao gồm đầy đủ các mối quan hệ chính trị và kinh tế với Washington, cho thấy một câu chuyện về sự xói mòn niềm tin đồng bộ chưa từng có tiền lệ trong thời hiện đại về phạm vi và tốc độ.

Canada, đối tác thương mại lớn nhất và đồng minh văn hóa thân thiết nhất của Mỹ, ghi nhận sự sụt giảm lòng tin tới 52 điểm phần trăm, một con số lớn đến mức vượt quá phạm vi ngôn từ thông thường để mô tả sự căng thẳng ngoại giao. Ý giảm 21 điểm. Pháp giảm 17 điểm. Đức và Nhật Bản, hai quốc gia mà chính sách đối ngoại của Mỹ đã tái thiết từ đống đổ nát của Thế chiến thứ hai, đều giảm từ 15 đến 16 điểm. Vương quốc Anh, mối quan hệ mà Washington từ trước đến nay luôn mô tả là đặc biệt hơn tất cả, giảm 13 điểm. Brazil và Nam Phi đều giảm hơn 20 điểm. Ấn Độ và Trung Quốc, bất chấp mối quan hệ rất khác nhau với Hoa Kỳ, cho thấy sự thay đổi nhỏ hơn nhưng vẫn tiêu cực, lần lượt là 10 và 9 điểm.

Đây không phải là một câu chuyện ngoại giao. Đây là một câu chuyện về rủi ro vĩ mô, và thị trường tài chính vẫn chưa định giá nó một cách thỏa đáng.

Lòng tin thực sự có nghĩa gì trong khía cạnh kinh tế?

Trong phân tích tài chính, người ta thường có xu hướng coi lòng tin địa chính trị như một biến số mềm, quan trọng trong các cuộc thảo luận về chính sách đối ngoại và quan hệ quốc tế trong giới học thuật, nhưng cuối cùng lại thứ yếu so với các con số cứng nhắc về dòng chảy thương mại, luân chuyển vốn và chính sách tiền tệ chi phối giá tài sản. Cách tiếp cận này là sai lầm về mặt phân tích, và bối cảnh hiện tại minh họa rõ ràng lý do tại sao.

Lòng tin giữa các quốc gia là một yếu tố kinh tế cơ bản, có bản chất tương tự như cơ sở hạ tầng vật chất hay năng lực công nghệ. Nó giúp giảm chi phí giao dịch, cho phép thực thi hợp đồng xuyên biên giới, hỗ trợ tín dụng mà các thể chế của một quốc gia dành cho các nhà lãnh đạo và tập đoàn của quốc gia khác, và là nền tảng cho các thỏa thuận an ninh cho phép chi tiêu quốc phòng duy trì ở mức dưới mức mà tình trạng bất an thực sự đòi hỏi. Khi lòng tin bị xói mòn, các chức năng này trở nên tốn kém hơn để thực hiện, và chi phí kinh tế của việc tăng chi phí đó là có thật và có thể đo lường được, ngay cả khi chúng xuất hiện trong dữ liệu với độ trễ.

Hãy xem xét các cơ chế cụ thể mà qua đó sự suy giảm lòng tin vào Hoa Kỳ tác động đến kết quả kinh tế. Các đồng minh không còn hoàn toàn tin tưởng vào cam kết an ninh của Mỹ sẽ chuyển hướng chi tiêu của chính phủ từ đầu tư sản xuất sang năng lực quốc phòng, tiêu tốn các nguồn lực tài chính lẽ ra có thể được sử dụng cho cơ sở hạ tầng, chăm sóc sức khỏe, giáo dục hoặc giảm nợ. Kết quả khảo sát Eurobarometer tháng 1 năm 2026 cho thấy 43% người Pháp và 32% người Đức ủng hộ việc tăng chi tiêu quốc phòng không chỉ đơn thuần là dữ liệu về quan điểm chính trị. Đó là một chỉ báo hàng đầu về sự phân bổ lại ngân sách, khi diễn ra, sẽ làm giảm khả năng đầu tư sản xuất của hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Các mối quan hệ thương mại được xây dựng trên giả định về một khuôn khổ ổn định, dựa trên luật lệ và được điều chỉnh bởi sự tham gia có thể dự đoán được của Mỹ, giờ đây đòi hỏi thêm các khoản phí rủi ro. Các mối đe dọa về thuế quan và sự thay đổi lập trường thương mại mà dữ liệu Munich xác định là động lực chính thúc đẩy sự suy giảm lòng tin không chỉ đơn thuần là những yếu tố gây khó chịu cho các mối quan hệ thương mại song phương. Chúng là những khoản phí không chắc chắn mà các doanh nghiệp ở các nước đồng minh giờ đây phải tính đến trong mọi quyết định đầu tư có liên quan đến Mỹ, làm tăng chi phí thực tế của hội nhập kinh tế xuyên biên giới và làm giảm khối lượng thương mại và đầu tư quốc tế, vốn là một trong những động lực chính của tăng trưởng toàn cầu kể từ năm 1945.

Vị thế tiền tệ dự trữ, tài sản vô hình có giá trị kinh tế lớn nhất mà Hoa Kỳ sở hữu, xét cho cùng là một chức năng của lòng tin. Các quốc gia nắm giữ đô la vì họ tin tưởng rằng đô la sẽ giữ được giá trị của nó, rằng các hợp đồng bằng đô la sẽ được thực thi và rằng việc tiếp cận cơ sở hạ tầng tài chính bằng đô la sẽ không bị lạm dụng chống lại họ mà không có lý do chính đáng. Khi lòng tin đó bị xói mòn, động lực để phát triển và triển khai các tài sản dự trữ và hệ thống thanh toán thay thế sẽ tăng lên. Động lực phi đô la hóa được xem xét trước đó trong loạt bài này không chỉ do tham vọng của Trung Quốc thúc đẩy. Nó được thúc đẩy bởi một đánh giá toàn cầu ngày càng tăng rằng sự phụ thuộc vào một đồng tiền dự trữ duy nhất do một chính phủ kiểm soát mà độ tin cậy ngày càng bị đặt dấu hỏi là một điểm yếu chiến lược mà việc quản lý tài chính quốc gia thận trọng đòi hỏi phải giải quyết.

Canada: Con số -52 mà mọi nhà đầu tư nên chú ý.

Mức giảm 52 điểm phần trăm trong lòng tin của người Canada đối với Hoa Kỳ là dữ liệu có ý nghĩa kinh tế quan trọng nhất trong cuộc khảo sát ở Munich, không phải vì Canada là quốc gia lớn nhất hay có tầm ảnh hưởng địa chính trị lớn nhất trong số các quốc gia được khảo sát, mà vì mối quan hệ Mỹ-Canada có sự hội nhập kinh tế sâu sắc đến mức sự xấu đi của nó có những hậu quả tức thời và có thể đo lường được đối với chuỗi cung ứng, dòng vốn đầu tư và điều kiện thị trường tài chính mà chúng ta đã có thể quan sát được.

Hoa Kỳ và Canada có chung đường biên giới không được phòng thủ dài nhất thế giới, mối quan hệ thương mại song phương lớn nhất thế giới, cơ sở hạ tầng năng lượng tích hợp sâu rộng và các liên kết kinh tế trải rộng hầu như mọi lĩnh vực của cả hai nền kinh tế. Đề xuất, xuất phát từ chính quyền hiện tại, rằng Canada có thể trở thành quốc gia thứ 51 không chỉ đơn thuần là một sự khiêu khích ngoại giao. Nó đã được giới lãnh đạo chính trị Canada, dư luận và cộng đồng doanh nghiệp đón nhận như một biểu hiện của sự thay đổi cơ bản trong lập trường của Mỹ đối với mối quan hệ mà người Canada từng cho là quan hệ đối tác song phương an toàn nhất trên thế giới.

Hậu quả kinh tế đã bắt đầu hiện rõ. Các doanh nghiệp Canada đang đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa các mối quan hệ xuất khẩu, giảm sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ, một quá trình đòi hỏi chi phí thực tế và hiệu quả kinh tế bị mất đi. Dư luận Canada đã chuyển hướng sang các sản phẩm tiêu dùng không phải của Mỹ, một sự thay đổi hành vi đang được thể hiện rõ trong dữ liệu thị phần bán lẻ. Cuộc bầu cử liên bang Canada bị chi phối bởi các chủ đề về chủ quyền theo cách chưa từng có trong lịch sử chính trị hiện đại của Canada.

Đối với các nhà đầu tư có liên quan đến chuỗi cung ứng của khu phức hợp sản xuất tích hợp Bắc Mỹ, đặc biệt là trong lĩnh vực ô tô, hàng không vũ trụ và năng lượng, sự sụt giảm -52 điểm tín nhiệm là một chỉ báo hàng đầu về những thay đổi cấu trúc trong mối quan hệ thương mại, những thay đổi này sẽ cần nhiều năm để phát triển đầy đủ nhưng đã và đang ảnh hưởng đến các quyết định về địa điểm đầu tư, chiến lược tìm nguồn cung ứng và phân bổ vốn dài hạn. Mối quan hệ Canada-Mỹ sẽ không đổ vỡ chỉ trong một sự kiện duy nhất. Nó sẽ bị xói mòn thông qua sự tích lũy của các dòng chảy thương mại được chuyển hướng, các chuỗi cung ứng đa dạng và các mối quan hệ thương mại được xây dựng lại dựa trên sự phụ thuộc giảm dần vào Mỹ. Mỗi sự chuyển hướng đó đều liên quan đến chi phí kinh tế và tạo ra cơ hội đầu tư cho bất cứ ai nắm bắt được các dòng chảy được chuyển hướng đó.

Sự thiếu tin tưởng ở châu Âu và việc phân bổ lại chi tiêu quốc phòng

Sự suy giảm lòng tin được ghi nhận ở các đồng minh châu Âu, từ 21 điểm của Ý đến 13 điểm của Anh, đang được chuyển hóa thành chính sách với tốc độ phản ánh mức độ nghiêm trọng của việc đánh giá lại an ninh cơ bản. Các chính phủ châu Âu không chỉ đơn thuần bày tỏ sự không hài lòng với chính sách của Mỹ. Họ đang xây dựng năng lực thể chế cho một môi trường hoạt động mà trong đó các đảm bảo an ninh của Mỹ không thể được tin cậy với sự chắc chắn đã từng làm nền tảng cho kế hoạch quốc phòng của châu Âu kể từ năm 1949.

Việc phân bổ lại chi tiêu quốc phòng này hàm ý một trong những sự thay đổi tài chính quan trọng nhất trong lịch sử châu Âu. Các quốc gia đã dành hàng thập kỷ ở mức 2% GDP hoặc thấp hơn cho quốc phòng, được tính toán dựa trên giả định về sự hỗ trợ an ninh từ Mỹ, giờ đây đang bị thúc đẩy bởi hoàn cảnh chính trị, dư luận và sự đánh giá lại chiến lược hướng tới mức 3%, 4% hoặc cao hơn. Đức đã công bố một chương trình tái vũ trang mang tính cấu trúc với quy mô lịch sử. Pháp đang đẩy nhanh đầu tư hạt nhân và quân sự thông thường độc lập của mình. Ba Lan, quốc gia nằm ở sườn phía đông của NATO và có mối lo ngại chiến lược gay gắt nhất về độ tin cậy của Mỹ, đang xây dựng một trong những lực lượng quân sự lớn nhất châu Âu.

Tác động tài chính trực tiếp của việc phân bổ lại ngân sách này là sự giảm sút trong đầu tư sản xuất và chi tiêu xã hội mà các chính phủ châu Âu lẽ ra sẽ thực hiện. Chi tiêu quốc phòng không phải là vô ích về mặt kinh tế, nó hỗ trợ các ngành công nghiệp quốc phòng trong nước, tạo việc làm cho người lao động có tay nghề cao, và trong một số trường hợp tạo ra những hiệu ứng lan tỏa công nghệ, nhưng tỷ suất lợi nhuận đầu tư vào năng suất kinh tế nói chung thấp hơn so với chi tiêu tương đương cho giáo dục, chăm sóc sức khỏe, cơ sở hạ tầng hoặc nghiên cứu. Sự thiếu tin tưởng với Hoa Kỳ đang được thể hiện bằng tiền ở châu Âu thông qua việc phân bổ lại ngân sách, điều này sẽ làm giảm tiềm năng tăng trưởng của châu Âu trong trung hạn.

Những tác động gián tiếp của đầu tư rất đáng kể và mang tính tích cực hơn đối với các lĩnh vực cụ thể. Các công ty quốc phòng châu Âu, vốn bị hạn chế về năng lực so với nhu cầu mà môi trường chiến lược hiện tại tạo ra, nằm trong số những đối tượng hưởng lợi trực tiếp nhất từ ​​sự xói mòn lòng tin. Sự đồng thuận chính trị về việc tăng chi tiêu quốc phòng đã được xây dựng theo cách mà cách đây 5 năm là điều không thể tưởng tượng được, và dữ liệu từ Munich cho thấy 43% người Pháp và 32% người Đức ủng hộ việc tăng chi tiêu quốc phòng, điều này cung cấp cho chính phủ sự ủy quyền cần thiết để chuyển hướng nguồn ngân sách ở quy mô cần thiết.

Đối với các cấu trúc thể chế của NATO, sự xói mòn lòng tin tạo ra một nghịch lý chiến lược thực sự. Liên minh mà chính sách của Mỹ gây căng thẳng rõ rệt nhất lại đồng thời là liên minh mà các thành viên châu Âu đang khẩn trương tìm cách củng cố nhất, nhưng với sự cân bằng nội bộ đã thay đổi, phản ánh sự phụ thuộc giảm đi vào sự lãnh đạo của Mỹ và sự nhấn mạnh hơn vào quyền tự chủ chiến lược của châu Âu. Nghịch lý này không ổn định, và việc giải quyết nó sẽ định hình lại kiến ​​trúc an ninh của lục địa Á-Âu theo những cách sẽ ảnh hưởng đến phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trên các loại tài sản toàn cầu trong nhiều thập kỷ tới.

Tâm lý thị trường mới nổi và sự tái cấu trúc toàn cầu

Việc suy giảm lòng tin lan rộng ra ngoài các đồng minh truyền thống của phương Tây đến Brazil, Nam Phi, Ấn Độ và Trung Quốc, với mức giảm từ hơn 20 điểm ở khu vực Mỹ Latinh và châu Phi đến 9 đến 10 điểm ở châu Á, đã biến dữ liệu từ Munich từ câu chuyện về các liên minh căng thẳng thành câu chuyện về sự đánh giá lại toàn cầu về độ tin cậy của Mỹ.

Sự khác biệt này có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với cấu trúc tài chính quốc tế. Vị thế tiền tệ dự trữ của đồng đô la không chỉ phụ thuộc vào lòng tin của các đồng minh thân cận nhất của Mỹ mà còn phụ thuộc vào sự chấp nhận rộng rãi các giao dịch bằng đô la, giá cả hàng hóa bằng đô la và các hợp đồng tài chính bằng đô la của toàn bộ cộng đồng quốc tế. Khi các nền kinh tế thị trường mới nổi, vốn chiếm một phần ngày càng tăng trong GDP toàn cầu và một phần không nhỏ trong tăng trưởng toàn cầu, ghi nhận sự suy giảm lòng tin vào Hoa Kỳ, nền tảng của sự chấp nhận rộng rãi đó đang bị đặt dấu hỏi ở mức độ vượt xa bất cứ điều gì mà các mối quan hệ song phương căng thẳng với các đồng minh cụ thể có thể giải thích được.

Sự sụt giảm hơn 20 điểm của Brazil đặc biệt đáng chú ý nếu xét đến mối quan hệ lịch sử của nước này với Hoa Kỳ và vai trò là nền kinh tế lớn nhất ở Mỹ Latinh. Việc Brazil đánh giá lại mối quan hệ với Mỹ được thúc đẩy bởi sự kết hợp của sự không chắc chắn về chính sách thương mại, nhận thức về việc sử dụng cơ sở hạ tầng tài chính bằng đô la như một vũ khí chống lại các quốc gia đi chệch khỏi các ưu tiên chính sách của Mỹ, và nhận thức rộng rãi hơn rằng chủ nghĩa đơn phương của Mỹ làm cho hợp tác đa phương trở nên kém tin cậy hơn như một khuôn khổ để quản lý các thách thức kinh tế toàn cầu.

Việc lòng tin của Ấn Độ giảm 10 điểm diễn ra trong bối cảnh Hoa Kỳ đã đầu tư đáng kể vào việc xây dựng mối quan hệ song phương như một đối trọng chiến lược đối với ảnh hưởng của Trung Quốc. Sự suy giảm lòng tin ở mức độ này, tại một quốc gia mà Washington đã công khai vun đắp như một đối tác, cho thấy logic chiến lược của mối quan hệ đang được đánh giá một cách hoài nghi hơn so với những gì được nêu trong khuôn khổ ngoại giao chính thức. Đối với các nhà đầu tư đã định vị thị trường Ấn Độ dựa trên giả định về một quan hệ đối tác chiến lược và kinh tế Mỹ-Ấn ngày càng sâu sắc, dữ liệu về lòng tin đưa ra một biến số rủi ro cần được đưa vào khung phân tích.

Giá trị phi vật chất của đồng đô la và những yếu tố làm giảm giá trị đó.

Ý nghĩa đầu tư dài hạn quan trọng nhất từ ​​dữ liệu của quỹ tín thác Munich là mối liên hệ của nó với phần bù rủi ro tỷ giá của đồng đô la, nguồn lợi thế kinh tế lớn nhất mà Hoa Kỳ thu được từ vị thế trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu.

Vị thế dự trữ của đồng đô la không chỉ được quy định bởi một hiệp ước quốc tế hay được củng cố bằng sức mạnh quân sự. Nó tồn tại bởi vì cộng đồng quốc tế nhận thấy việc thực hiện các giao dịch quốc tế bằng một loại tiền tệ mà quốc gia phát hành được coi là đáng tin cậy, hệ thống tài chính được coi là vững mạnh, và khuôn khổ pháp lý và thể chế được coi là dễ dự đoán hơn thì thuận tiện và đáng tin cậy hơn. Mỗi thuộc tính này là một tài sản vô hình mà giá trị của nó liên quan trực tiếp đến mức độ tin cậy mà dữ liệu Munich được đo lường.

Sự sụt giảm 52 điểm về lòng tin ở Canada, 21 điểm ở Ý và 17 điểm ở Pháp không chỉ đơn thuần là những chỉ số tâm lý. Chúng là thước đo sự xói mòn của các tài sản vô hình hỗ trợ phần bù dự trữ của đồng đô la. Chúng cho thấy rằng các quốc gia hội nhập sâu sắc nhất vào hệ thống tài chính dựa trên đô la đang tích cực đánh giá lại sự phụ thuộc của họ vào hệ thống đó, đẩy nhanh việc phát triển các giải pháp thay thế và xây dựng cơ sở hạ tầng thể chế và song phương cho phép họ giảm bớt sự phụ thuộc vào đồng đô la nếu đánh giá chiến lược của họ về độ tin cậy của Mỹ tiếp tục xấu đi.

Quá trình này diễn ra trên một khung thời gian dài hơn cả lợi nhuận hàng quý hay thậm chí cả chu kỳ lãi suất của ngân hàng trung ương. Sự chuyển đổi tiền tệ dự trữ được đo bằng thập kỷ, chứ không phải quý. Nhưng hướng đi, một khi đã được thiết lập và xác nhận bằng dữ liệu có hệ thống như loại khảo sát Munich cung cấp, có xu hướng tự củng cố. Mỗi lần giảm nhẹ lượng dự trữ đô la sẽ làm giảm hiệu ứng mạng lưới khiến đô la trở thành lựa chọn mặc định cho các giao dịch tiếp theo. Mỗi thỏa thuận hoán đổi tiền tệ song phương được xây dựng như một giải pháp thay thế cho việc thanh toán bằng đô la sẽ làm giảm chi phí thanh toán thương mại không dùng đô la. Mỗi bước phát triển thể chế của BRICS tạo ra cơ sở hạ tầng giúp giảm bớt rào cản cho việc loại bỏ đô la.

Diễn biến của thị trường vàng, sự tích lũy dự trữ mang tính cấu trúc của các ngân hàng trung ương ở mức cao kỷ lục, được thúc đẩy chính bởi các quốc gia có chủ quyền tại các thị trường mới nổi mà niềm tin của họ vào Hoa Kỳ (dữ liệu Munich cho thấy) đang thay đổi, là biểu hiện trực tiếp nhất hiện nay của động lực này trên thị trường. Khi các ngân hàng trung ương mua vàng, họ đồng thời giảm thiểu rủi ro dự trữ bằng đô la và tích lũy một tài sản tồn tại hoàn toàn bên ngoài khuôn khổ thể chế mà họ đang đặt câu hỏi về độ tin cậy. Dữ liệu về niềm tin tại Munich và dữ liệu về tích lũy dự trữ của Hội đồng Vàng Thế giới, khi được xem xét cùng nhau, đang kể cùng một câu chuyện thông qua các công cụ khác nhau.

Ngôn từ lãnh thổ và những hệ quả đầu tư của nó

Dữ liệu từ Munich đặc biệt chỉ ra rằng những luận điệu xoay quanh việc bành trướng lãnh thổ, bao gồm các đề xuất liên quan đến Greenland và những gợi ý về việc Canada trở thành một quốc gia độc lập, là động lực chính thúc đẩy sự hình thành lòng tin. Những tuyên bố này cần được phân tích kỹ lưỡng, không chỉ như những điều kỳ lạ trong chính sách đối ngoại mà còn như những tín hiệu mang hàm ý đầu tư trực tiếp vào khuôn khổ rủi ro địa chính trị.

Tầm quan trọng chiến lược của Greenland bao gồm các tuyến đường vận chuyển ở Bắc Cực đang trở nên quan trọng về mặt thương mại khi biến đổi khí hậu làm giảm diện tích băng ở vùng cực, các mỏ khoáng sản đất hiếm ngày càng có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh đa dạng hóa chuỗi cung ứng, giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung từ Trung Quốc, và vị trí địa lý có ý nghĩa cả về quân sự lẫn thương mại. Việc Mỹ bày tỏ sự quan tâm đến các tài sản chiến lược của Greenland đã thúc đẩy các phản ứng chính sách của Đan Mạch và EU, vốn được thiết kế rõ ràng để giảm khả năng Mỹ thâu tóm, bao gồm việc đẩy nhanh các chương trình phát triển kinh tế của Greenland và tăng cường mối quan hệ thể chế giữa EU và Greenland.

Đối với các nhà đầu tư vào cơ sở hạ tầng Bắc Cực, chuỗi cung ứng đất hiếm và tài sản quốc gia của các nước Bắc Âu, tín hiệu địa chính trị xung quanh Greenland đã đưa ra một biến số rủi ro chưa từng có trong các khuôn khổ quy hoạch trước đây. Phân bố xác suất về kết quả quản trị Bắc Cực đã trở nên ít tập trung hơn đáng kể vào giả định về hiện trạng ổn định mà các phân tích trước đây dựa trên đó.

Những tác động đầu tư từ luận điệu của Canada diễn ra thông qua các kênh xói mòn lòng tin và đa dạng hóa chuỗi cung ứng đã được mô tả ở trên, nhưng chúng cũng có tác động cụ thể đến phí bảo hiểm rủi ro chính trị trong tài sản của Canada. Một quốc gia mà chủ quyền quốc gia bị đối tác thương mại lớn nhất của mình đặt câu hỏi một cách rõ ràng sẽ giao dịch với mức phí bảo hiểm rủi ro chính trị khác so với một quốc gia hoạt động trong môi trường tôn trọng song phương ổn định. Sự suy giảm lòng tin -52 một phần là phản ứng hợp lý đối với rủi ro thực sự rằng nền độc lập chính trị của Canada có thể trở thành đối tượng gây áp lực liên tục từ phía Mỹ, và việc định giá rủi ro hợp lý đã kết hợp khả năng đó vào định giá tài sản quốc gia và doanh nghiệp của Canada.

Hiểu rõ những tác động của danh mục đầu tư

Đối với các nhà đầu tư đang cố gắng xây dựng danh mục đầu tư có khả năng chống chịu trước sự xói mòn lòng tin mà dữ liệu Munich đã ghi nhận, một số nguyên tắc phân tích nổi lên từ sự tổng hợp các phân tích địa chính trị, tiền tệ và thị trường mà môi trường này đòi hỏi.

Thứ nhất là việc phân bổ rõ ràng vào các tài sản nằm ngoài hệ thống tài chính dựa trên đồng đô la và tăng giá khi niềm tin vào hệ thống đó suy giảm. Vàng là tài sản chính thuộc loại này, và sự kết hợp giữa dữ liệu về niềm tin ở Munich, bằng chứng về sự tích lũy của ngân hàng trung ương từ Hội đồng Vàng Thế giới, và luận điểm phục hồi trung hạn của Goldman Sachs đối với kim loại quý tạo ra một khuôn khổ mạch lạc để duy trì việc đầu tư vào kim loại quý trong suốt đợt điều chỉnh hiện tại.

Thứ hai là khuôn khổ đa dạng hóa địa lý, xem xét nghiêm túc khả năng danh mục đầu tư tập trung vào Mỹ, vốn đã thống trị việc phân bổ tài sản của các tổ chức trong thập kỷ qua, có thể đang bước vào giai đoạn hoạt động kém hiệu quả tương đối. Việc đầu tư vào lĩnh vực quốc phòng châu Âu, một số thị trường mới nổi hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng nhờ đa dạng hóa chuỗi cung ứng, và các nền kinh tế châu Á đang xây dựng kiến ​​trúc thương mại và tài chính thay thế đều cần được đánh giá lại trong bối cảnh sự xói mòn lòng tin đang đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa các mối quan hệ kinh tế, làm giảm sự phụ thuộc vào Mỹ.

Thứ ba là sự thừa nhận rõ ràng rằng các tài sản vô hình mà sự suy giảm của chúng được đo lường bằng dữ liệu Munich, bao gồm phí dự trữ đô la, các đảm bảo an ninh liên minh, độ tin cậy của các thể chế đa phương, không được tính vào hầu hết các mô hình phân bổ tài sản tiêu chuẩn. Điều này có nghĩa là việc định giá lại các tài sản đó khi sự suy giảm trở nên rõ ràng hơn trong kết quả kinh tế có thể sẽ tạo ra lợi nhuận mà các mô hình tiêu chuẩn không dự đoán được.

Sự thiếu tin tưởng không phải là vấn đề ngoại giao có thể giải quyết bằng một thông cáo chung được soạn thảo tốt hơn hay một cuộc họp báo hòa giải hơn. Đó là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong đánh giá toàn cầu về độ tin cậy của Mỹ, điều này đang dần được chuyển hóa thành những thay đổi chính sách, phân bổ lại ngân sách, tái cấu trúc chuỗi cung ứng và những phát triển thể chế sẽ định hình lại bối cảnh đầu tư trong thập kỷ tới.

Thị trường vẫn chưa định giá đúng mức giá đó. Khoảng cách giữa thực tế được ghi nhận bởi dữ liệu Munich và mức giá thị trường chưa phản ánh điều đó, đối với các nhà đầu tư sẵn sàng tìm hiểu những hệ quả của nó, là một trong những cơ hội phân tích quan trọng nhất trong môi trường hiện tại.

----------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ