Báo cáo mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) phác họa một bức tranh kinh tế đáng lo ngại, khi tốc độ tăng trưởng giảm sút đồng thời với áp lực lạm phát ngày càng gia tăng. Sự kết hợp này đặt ngân hàng trung ương trước bài toán chính sách phức tạp nhất trong nhiều năm qua, đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng giữa các mục tiêu ổn định giá cả và hỗ trợ tăng trưởng.

Suy Thoái Diện Rộng
Báo cáo "Beige Book" công bố vào thứ Tư cho thấy một sự tương phản rõ rệt so với giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ được ghi nhận chỉ vài tháng trước. Nếu như vào tháng 1, tất cả 12 khu vực của Fed đều báo cáo tăng trưởng, thì khảo sát mới nhất cho thấy chỉ ba khu vực duy trì được đà tăng trưởng, trong khi một nửa số khu vực còn lại ghi nhận suy giảm kinh tế rõ rệt. Sự thay đổi này phản ánh một đợt suy thoái diện rộng, vượt xa các biến động khu vực thông thường.



Sự suy yếu kinh tế đặc biệt rõ nét trong các ngành liên quan trực tiếp đến người tiêu dùng, nơi các mô hình chi tiêu phản ánh sự bất định ngày càng tăng về triển vọng kinh tế. Fed khu vực Cleveland cho biết chi tiêu tiêu dùng đã "chững lại," với các nhà bán lẻ ghi nhận sự sụt giảm trong các khoản chi tiêu không thiết yếu. Sự thay đổi hành vi này cho thấy các hộ gia đình đang chuyển sang mô hình chi tiêu thận trọng hơn trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng.

Áp Lực Chi Phí Do Chính Sách Thuế Quan Gây Ra
Mối quan ngại lớn đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ là kỳ vọng lan rộng về việc giá cả sẽ tăng nhanh hơn, chủ yếu do những bất ổn từ chính sách thương mại và việc áp dụng thuế quan. Các ngân hàng Fed báo cáo rằng các đối tác kinh doanh dự đoán chi phí và giá cả sẽ tăng "với tốc độ nhanh hơn trong tương lai," với một số mô tả mức tăng này là "mạnh mẽ hoặc đáng kể."

Tác động của thuế quan không chỉ dừng ở việc chi phí gia tăng. Fed khu vực San Francisco lưu ý rằng các doanh nghiệp hiện đang đưa "các chi phí thuế quan riêng biệt" vào báo giá và hợp đồng, qua đó thể chế hóa các khoản chi phí tăng thêm này. Đáng lo ngại hơn, các đợt tăng giá được thực hiện để ứng phó với thuế quan dự kiến đã không được điều chỉnh giảm ngay cả khi thuế quan được dỡ bỏ, cho thấy hiệu ứng có thể khiến mức giá cao hơn trở thành cố định.



Các doanh nghiệp đang điều chỉnh hoạt động để đối phó với áp lực chi phí. Fed khu vực New York báo cáo rằng các công ty đã ngừng tích trữ hàng hóa có giá. Những thay đổi vận hành này cho thấy áp lực giá cả đang buộc các doanh nghiệp phải tái cấu trúc mô hình kinh doanh.

Thị Trường Lao Động Phát Tín Hiệu Trái Chiều
Tình hình việc làm cho thấy một bức tranh phức tạp, với hầu hết các khu vực báo cáo tình trạng tuyển dụng "chững lại", nhưng có sự khác biệt đáng kể theo ngành và địa phương. Sự phân hóa này phản ánh bản chất không đồng đều của đợt suy thoái kinh tế hiện tại, khi một số ngành vẫn mở rộng trong khi các ngành khác co hẹp.

Quan sát từ Fed khu vực Richmond minh họa sự phức tạp này: một công ty xây dựng ở Maryland lên kế hoạch tăng tuyển dụng do có sẵn công việc, trong khi một nhà hàng ở khu vực DC tạm dừng mọi hoạt động tuyển dụng do bất ổn kinh tế địa phương. Những biến động theo ngành này khiến Fed gặp khó khăn trong việc đánh giá sức khỏe tổng thể của thị trường lao động.

Hệ Quả Chính Sách và Bài Toán Khó Của Fed
Việc tăng trưởng chậm lại và lạm phát gia tăng đã tạo ra một kịch bản lạm phát kèm suy thoái (stagflation) hay gọi là đình lạm, hạn chế nghiêm trọng các lựa chọn chính sách của Fed. Với lãi suất quỹ liên bang được giữ ở mức 4,25%-4,50% kể từ tháng 12, các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với thực tế khó khăn rằng họ chỉ có thể giải quyết một vấn đề tại một thời điểm—hoặc hỗ trợ tăng trưởng thông qua cắt giảm lãi suất, hoặc chống lạm phát thông qua thắt chặt chính sách.



Báo cáo Beige Book, với trọng tâm là dữ liệu khảo sát theo thời gian thực, cung cấp những hiểu biết quan trọng bổ sung cho các chỉ số kinh tế. Dù dữ liệu quốc gia cho thấy Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) chỉ ở mức 2,1% trong tháng 4—hơi vượt mục tiêu 2% của Fed—tâm lý kinh doanh hướng về tương lai được ghi nhận trong các khảo sát khu vực cho thấy mức lạm phát ôn hòa này có thể không kéo dài.

Triển Vọng Kinh Tế Vẫn U Ám
Những người lạc quan hy vọng rằng việc giải quyết các bất ổn chính sách có thể kích hoạt hoạt động kinh tế, trong khi những người bi quan nhấn mạnh tác động tiêu cực tiềm tàng đến cầu từ các chính sách thương mại.

Sự phân hóa trong tâm lý kinh doanh này phản ánh thách thức lớn hơn mà nền kinh tế Mỹ đang đối mặt: cân bằng giữa các chi phí tức thời của những chuyển đổi chính sách và lợi ích dài hạn từ các cải cách cấu trúc tiềm năng. Khi Fed tiếp tục theo dõi các diễn biến này, con đường phía trước có thể sẽ phụ thuộc vào việc liệu những thách thức hiện tại chỉ là tạm thời hay báo hiệu một sự tái định hình kinh tế.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823