Nhiều lo ngại đặt ra về nguy cơ cạn kiệt dòng tiền khi PNJ phải chi trả tiền mặt mua lại hàng hóa cho khách hàng. Tuy nhiên, nếu đối chiếu giữa nhu cầu chi trả thực tế và các nguồn tiền gồng gánh, bài toán thanh khoản của PNJ vẫn nằm trong tầm kiểm soát an toàn.
1. Nhu cầu chi tiền mặt thực tế (Cần chi bao nhiêu?)
Đỉnh điểm (Quý 2/2026): PNJ đã chi trả khoảng 5.900 tỷ đồng tiền mặt cho hoạt động thu mua và trao đổi lại sản phẩm.
Giai đoạn nửa cuối năm (Quý 3 & 4/2026): Sau khi Cơ quan Công an và Viện kiểm định độc lập AIGS công bố kết luận chính thức (100% mẫu kim cương đạt chuẩn thiên nhiên), tâm lý hoang mang đã hạ nhiệt. Áp lực thu đổi rải rác ước tính chỉ còn khoảng 2.000 – 3.000 tỷ đồng.
Ngoài ra PNJ cũng đã thương lượng và công bố kế hoạch hoàn trả tiền hàng có lộ trình và khuyến khích KH đổi sang SP cùng mức giá để giảm áp lực tài chính cho Dn
2. PNJ có những dòng tiền nào?
Để gồng gánh áp lực này, PNJ hiện có 4 dòng tiền chính:
+ Dòng tiền mặt sẵn có tại quỹ & ngân hàng: Cuối Q2/2026, PNJ nắm giữ 3.903 tỷ đồng tiền và tương đương tiền (chiếm 18,6% tổng tài sản). Khoản này chủ yếu tiền gửi BANK ngắn hạn và có thể sắp xếp tất toán sớm để sử dụng
+ Dòng vốn hỗ trợ từ Ban Lãnh đạo: Gia đình Chủ tịch HĐQT đã chủ động bán cổ phiếu cá nhân để cho PNJ vay bổ sung trực tiếp từ 1.500 – 2.500 tỷ đồng tiền mặt.
+ Dòng tiền bán hàng ròng thực thu: Mặc dù gặp sự cố, doanh thu thuần cả năm 2026 của PNJ dự kiến vẫn tăng trưởng +10% (đạt ~39.057 tỷ đồng). Riêng lũy kế Tháng 7 & 8/2026, doanh thu thuần đã ghi nhận 5.695 tỷ đồng (tăng trưởng +4,5% so với cùng kỳ), dù LNST âm nhẹ 61 tỷ đồng do trích lập. Việc duy trì bán lẻ đều đặn giúp doanh nghiệp thu về dòng tiền ròng ước đạt 3.000 – 4.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm.
+ Các khoản vay thêm : PNJ hiện đang vay ngân hàng hơn 3k tỷ. Ngoài ra PNJ sở hữu 15.149 tỷ đồng hàng tồn kho và là DN uy tín chất lượng lâu năm . Điều này cho phép doanh nghiệp dễ dàng vay ngân hàng thêm khoảng vài trăm tỷ đồng nếu cần khẩn cấp.
Với tổng nguồn tiền khả dụng từ 4 dòng tiền trên lên tới hơn 8-9k tỷ đồng, PNJ hoàn toàn có khả năng đáp ứng nhu cầu chi trả thực tế (~3.500 – 5.000 tỷ đồng bao gồm cả chi phí vận hành) mà không gặp rủi ro kiệt quệ hay kẹt thanh khoản.
Song song đó, PNJ cũng đang chủ động triển khai thêm nhiều giải pháp ứng phó linh hoạt như giãn tiến độ thanh toán cho các đơn thu đổi lớn, đẩy mạnh ưu đãi kích thích khách hàng chuyển sang sản phẩm mới và tinh gọn mạng lưới cửa hàng nhằm tối ưu hóa dòng tiền ra vào.
