Các nhà đầu tư bạc hiện đang phải đối mặt thực tế: Trong ngắn hạn, giá bạc vẫn thiếu động lực để bứt phá mạnh khi còn dưới ngưỡng 75 USD/ounce. Tuy nhiên, phía sau thị trường lại đang tích tụ những yếu tố có thể tạo nên biến động lớn. Theo phân tích của Bank of America (BofA), giá bạc hoàn toàn có thể tăng lên mức 100 USD/ounce trước cuối năm, nhưng ngân hàng này cũng cảnh báo rằng nếu điều đó xảy ra thì chưa chắc đó là một xu hướng tăng bền vững. Thay vào đó, thị trường bạc đang đối mặt với một sự thay đổi cơ bản khi động lực từ nhu cầu công nghiệp đang dần suy yếu.

Sự giằng co giữa vai trò kim loại quý và kim loại công nghiệp

Phân tích mới nhất của Bank of America về thị trường kim loại quý cho thấy một bức tranh đầy trái chiều. Trong ngắn hạn, bạc có khả năng vượt mốc 100 USD/ounce nhờ được hỗ trợ bởi đà tăng kéo dài của vàng. Tuy nhiên, mức giá cao mang tính đầu cơ này khó có thể duy trì lâu dài; các nhà phân tích hiện đã dự báo giá bạc có thể quay trở lại vùng khoảng 75 USD/ounce ngay từ quý II năm 2027.

Hiện tại, tỷ lệ vàng/bạc ở mức 59,43 phản ánh rõ sự do dự của thị trường. Chỉ số này vẫn đang nằm giữa vùng tích lũy kéo dài nhiều tháng, cho thấy thị trường đang dao động nhạy cảm giữa các hoạt động đầu cơ ngắn hạn và quá trình định giá lại dựa trên các yếu tố cơ bản. Mặc dù thị trường bạc đang hướng tới năm thứ sáu liên tiếp thâm hụt nguồn cung, nhưng tính bền vững của tình trạng thiếu hụt này đang phải đối mặt với những thách thức rất lớn trong trung hạn.

Nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời bắt đầu suy yếu

Yếu tố cản trở lớn nhất đối với giá bạc hiện lại xuất phát từ chính lĩnh vực từng là động lực tăng trưởng quan trọng nhất của thị trường – năng lượng mặt trời. Trước mức giá bạc cao kỷ lục, các nhà sản xuất tấm pin mặt trời đang triển khai các biện pháp tối ưu hóa mạnh mẽ. Dưới áp lực lợi nhuận kéo dài, họ liên tục giảm lượng bạc sử dụng trong mỗi tế bào quang điện hoặc chuyển sang các kim loại thay thế có chi phí thấp hơn.

Theo các chuyên gia của BofA, nhu cầu bạc từ ngành năng lượng mặt trời đã đạt đỉnh lịch sử vào năm ngoái. Xu hướng này càng trở nên rõ nét hơn khi sản lượng pin mặt trời tại Trung Quốc đang chững lại và số lượng dự án lắp đặt mới có nguy cơ suy giảm trong năm nay. Trong khi đó, mức tăng trưởng nhu cầu từ các ngành công nghiệp khác không đủ mạnh để bù đắp phần thiếu hụt do ngành năng lượng mặt trời để lại. Điều này khiến cán cân cung - cầu bạc có thể được nới lỏng đáng kể, với mức thâm hụt thị trường dự kiến thu hẹp tới 90% ngay trong năm 2026. Nếu nhu cầu công nghiệp tiếp tục suy yếu, chỉ cần các nhà đầu tư tài chính bán ra ở mức vừa phải cũng có thể khiến thị trường chuyển từ trạng thái thiếu hụt sang dư cung vật chất.

Nhà đầu tư sẽ trở thành yếu tố quyết định giá bạc

Trong bối cảnh mới này, bạc nhiều khả năng sẽ được nhìn nhận và giao dịch như một kim loại quý truyền thống hơn là một kim loại công nghiệp. Do đó, nhu cầu đầu tư sẽ trở thành yếu tố quyết định đối với diễn biến giá bạc. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với rủi ro, khi thị trường kim loại quý thời gian qua chịu áp lực từ chính sách tiền tệ thắt chặt và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất.

Lợi suất tăng làm gia tăng chi phí cơ hội của các tài sản không sinh lãi, qua đó tạo áp lực lên cả vàng và bạc.

Dù vậy, bạc vẫn là một thành phần chiến lược trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời được dự báo khó sụt giảm đột ngột. Bên cạnh đó, các căng thẳng địa chính trị, chẳng hạn như xung đột với Iran, cũng tiếp tục thúc đẩy quá trình chuyển dịch sang năng lượng xanh và tìm kiếm các giải pháp thay thế nhiên liệu hóa thạch, qua đó hỗ trợ nhu cầu bạc trong dài hạn.

Rủi ro địa chính trị và thương mại có thể đẩy giá tăng mạnh

Mức độ biến động mạnh của thị trường bạc vật chất đã được thể hiện rõ ngay từ đầu năm, khi giá bạc có thời điểm tăng vọt lên 120 USD/ounce do sự cạnh tranh gay gắt trong việc thu mua kim loại vật chất. Một trong những yếu tố bất định lớn hiện nay là quá trình đàm phán lại Hiệp định Thương mại Tự do Bắc Mỹ giữa Mỹ, Canada và Mexico. Do Mexico và Canada là hai nhà cung cấp bạc chủ chốt cho thị trường Mỹ, những rủi ro thương mại đáng kể đang hiện hữu.

Lo ngại về khả năng áp thuế đã khiến các ngân hàng và các thành viên thị trường gia tăng mạnh lượng bạc nắm giữ trong nước. Hoạt động tích trữ này đang làm suy giảm nguồn thanh khoản quan trọng của thị trường toàn cầu. Theo Bank of America, việc rút bớt nguồn cung bạc vật chất khỏi thị trường chính là nguyên nhân chủ yếu giúp giá bạc gần đây phục hồi lên trên ngưỡng 80 USD/ounce, bất chấp việc các quỹ ETF được bảo chứng bằng bạc vật chất liên tục ghi nhận dòng vốn rút ra và dữ liệu mới nhất từ CFTC cho thấy sự quan tâm đối với các vị thế mua ròng mới trên thị trường tương lai vẫn khá yếu.

Kết luận: Trong ngắn hạn, giá bạc vẫn còn dư địa để bứt phá lên mốc 100 USD/ounce. Tuy nhiên, nền tảng hỗ trợ cho đà tăng này đang ngày càng trở nên mong manh hơn. Các nhà đầu tư đặt cược vào xu hướng tăng của bạc cần đặc biệt theo dõi các tín hiệu suy yếu từ nhu cầu công nghiệp, bởi đây có thể là yếu tố giới hạn thời gian duy trì của đợt tăng giá hiện tại.

--------------------------------------------------------------------------

Trong thị trường đa dạng kênh đầu tư, thị trường hàng hóa đang trở thành lựa chọn nổi bật nhờ tính gần gũi và linh hoạt. Đặc biệt, các sản phẩm giao dịch đều là nguyên vật liệu đầu vào của sản xuất như: Đồng, Bạc, Bạch kim, Cà phê, Đường, Lúa mì… giúp thị trường luôn sôi động và bám sát kinh tế thực.

Ưu điểm nổi bật: Giao dịch T0, mua bán 2 chiều linh hoạt, đa dạng danh mục đầu tư, tận dụng cơ hội trong mọi xu hướng thị trường.

Tham gia cộng đồng Zalo để cập nhật các tin tức về kim loại: NHÓM ZALO KIM LOẠI