Nửa đầu năm 2026, Công ty TNHH Thành phố Aqua tiếp tục chìm trong thua lỗ khi âm gần 121 tỷ đồng, trong lúc khoản trái phiếu 500 tỷ đồng vẫn chưa hoàn tất việc bổ sung tài sản bảo đảm và thời hạn tiếp tục được đề nghị kéo dài sang năm 2027.
📉 Lỗ gần 121 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu tiếp tục co lại
Bức tranh tài chính của Công ty TNHH Thành phố Aqua trong 6 tháng đầu năm 2026 chưa có nhiều tín hiệu tích cực.
Doanh nghiệp ghi nhận lỗ sau thuế gần 121 tỷ đồng, cao hơn đáng kể mức lỗ hơn 70 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.
Đến ngày 30/6, tổng tài sản của Thành phố Aqua đạt hơn 13.000 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với đầu năm.
Tuy nhiên, vốn chủ sở hữu lại giảm 7%, còn khoảng 1.671 tỷ đồng. Trong đó, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đã âm hơn 825 tỷ đồng.
Nói cách khác, quy mô tài sản tiếp tục tăng nhưng phần vốn thực thuộc về chủ sở hữu lại đang thu hẹp.
💣 Nợ phải trả tăng 20%, vượt 11.300 tỷ đồng
Áp lực lớn hơn nằm ở phía bên kia bảng cân đối.
Tổng nợ phải trả của Thành phố Aqua cuối tháng 6 lên gần 11.350 tỷ đồng, tăng khoảng 20% chỉ sau nửa năm.
Đáng chú ý, phần lớn khoản này không phải nợ ngân hàng mà nằm ở nhóm nợ phải trả khác, hơn 9.300 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp còn có hơn 1.548 tỷ đồng nợ vay ngân hàng và 500 tỷ đồng dư nợ trái phiếu.
Với vốn chủ sở hữu khoảng 1.671 tỷ đồng, quy mô nợ đang cao gấp nhiều lần phần vốn của doanh nghiệp.
💰 500 tỷ đồng trái phiếu đã đến hạn nhưng được kéo sang 2027
Khoản nợ trái phiếu đáng chú ý nhất của Thành phố Aqua hiện là lô TPACH2125001, trị giá 500 tỷ đồng.
Lô trái phiếu được phát hành từ tháng 9/2021, kỳ hạn ban đầu 4 năm, lãi suất 10%/năm và đáo hạn vào tháng 9/2025.
Sau đó, thời hạn được gia hạn thêm 2 năm, tức đến tháng 9/2027.
Nguồn tiền từ đợt phát hành được sử dụng để mở rộng quy mô hoạt động, trong đó có việc thanh toán tối đa 70% chi phí chuyển nhượng 99,99% phần vốn góp tại Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Green Land từ ông Lê Thanh Liêm.
Trong 6 tháng đầu năm, Thành phố Aqua đã chi hơn 26 tỷ đồng tiền lãi cho lô trái phiếu này.
⚠️ Nhưng tài sản bảo đảm vẫn chưa bổ sung xong
Điểm đáng chú ý hơn cả nằm ở nghĩa vụ bổ sung tài sản bảo đảm.
Theo nghị quyết của người sở hữu trái phiếu, Thành phố Aqua phải hoàn tất việc bổ sung tài sản bảo đảm chậm nhất vào 31/8/2026.
Tuy nhiên, mốc thời gian này đã không được thực hiện.
Doanh nghiệp mới đây thông báo về việc vi phạm nghị quyết người sở hữu trái phiếu do chưa hoàn tất nghĩa vụ bổ sung tài sản bảo đảm, đồng thời cho biết đang đàm phán với trái chủ để tiếp tục gia hạn thời hạn này sang năm 2027.
Đây cũng không phải lần đầu thời hạn bị lùi. Trước đó, doanh nghiệp từng điều chỉnh mốc bổ sung tài sản bảo đảm từ cuối tháng 2 sang cuối tháng 8/2026.
📊 “Giỏ” tài sản bảo đảm dự kiến có gì?
Theo phương án được đưa ra, Thành phố Aqua dự kiến bổ sung 42,58 triệu cổ phiếu NVL thuộc sở hữu của NovaGroup, Diamond Properties và bà Trần Thị Thanh Vân.
Lượng cổ phiếu này được định giá lại 3 tháng/lần dựa trên bình quân giá 10 phiên gần nhất, với tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) 50%.
Ngoài cổ phiếu, tài sản bảo đảm còn gồm 59 bất động sản và quyền tài sản phát sinh từ bất động sản tại TP.HCM.
Nhóm tài sản này sẽ được một đơn vị định giá độc lập được MB chấp thuận thực hiện định giá, với chu kỳ định giá lại 12 tháng/lần và LTV tối đa 70%.
Như vậy, bài toán hiện tại không phải doanh nghiệp “không có tài sản”, mà là tài sản nào sẽ được đưa vào làm bảo đảm, giá trị được xác định ra sao và khi nào hoàn tất thủ tục.
🏙️ Phía sau khoản trái phiếu 500 tỷ là Aqua City hơn 110 ha
Thành phố Aqua hiện là chủ đầu tư dự án Aqua City tại Đồng Nai, với diện tích đất hơn 110,5 ha và tổng cộng 2.113 sản phẩm, gồm biệt thự đơn lập, biệt thự song lập, nhà phố liền kề và nhà phố thương mại.
Tính đến tháng 6/2026, vốn điều lệ của Thành phố Aqua đạt khoảng 845,6 tỷ đồng.
Cơ cấu sở hữu gồm The Prince Residence nắm 51%, Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đại Cát nắm 30% và Dịch vụ Thương mại Đầu tư Thiên Hà nắm 19%.
Đáng chú ý, The Prince Residence là công ty do Novaland (NVL) sở hữu 99,96% vốn. Qua đó, Novaland đang nắm gián tiếp khoảng 50,98% vốn Thành phố Aqua.
🔎 Lỗ tăng, nợ tăng và tài sản bảo đảm tiếp tục phải chờ
Bức tranh của Thành phố Aqua đang hình thành một thế giằng co khá rõ.
Một bên là hơn 13.000 tỷ đồng tổng tài sản và một đại dự án bất động sản quy mô lớn.
Bên còn lại là gần 11.350 tỷ đồng nợ phải trả, vốn chủ sở hữu giảm và khoản trái phiếu 500 tỷ đồng vẫn đang phải xử lý các nghĩa vụ liên quan đến tài sản bảo đảm.
Việc tiếp tục đàm phán kéo dài thời hạn bổ sung tài sản bảo đảm sang năm 2027 cho thấy câu chuyện trái phiếu của Thành phố Aqua vẫn chưa khép lại.
Trong khi đó, doanh nghiệp còn phải đối mặt với bài toán khó hơn: cải thiện kết quả kinh doanh và biến tài sản bất động sản thành dòng tiền đủ mạnh để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính trong những năm tới.
