Định giá,

- Giá mục tiêu 1: 32,000vnd/cp - Tương ứng P/E 10 với nhờ nhu cầu mảng điện phục hồi cộng với hiệu ứng bắt đầu mở bán Hado Charm Villas.

- Giá mục tiêu 2: 40,000vnd/cp - Lợi nhuận quay trở lại đỉnh năm 2022 ở mức 1,095 tỷ ròng công ty mẹ dự phóng theo hướng LaNina quay lại + điểm rơi LN mảng BĐS vào Q2-Q3/2025.

Giải thích 2 lý do nên mua ngay Hà Đô. Đầu tiên, Ngày 30 /11/2024, Quốc hội đã thông qua Luật Điện lực (sửa đổi), sẽ có hiệu lực từ ngày 1/2/2025 và thay thế Luật Điện lực năm 2004. Đây được coi là một cột mốc quan trọng, có thể giúp đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, thúc đẩy các cơ chế phát triển từng loại hình nguồn điện và hỗ trợ quá trình chuyển đổi năng lượng từ nhiên liệu hóa thạch sang năng lượng tái tạo. Điểm chính:

  • Luật này tháo gỡ một số điểm nghẽn về cơ chế (đặc biệt là các thủ tục và cơ chế liên quan đến việc triển khai các dự án điện khẩn cấp).
  • Quốc hội đã đồng ý tái khởi động việc phát triển điện hạt nhân để đa dạng hóa nguồn cung cấp điện

Với xu hướng xanh hóa ngành điện, giảm phát thải Carbon theo cam kết Net Zero vào năm 2050, ngành năng lượng tái tạo (bao gồm điện gió, điện mặt trời, thủy điện) đã gia tăng tỷ trọng nhanh chóng và đạt 55,3% trên tổng công suất đặt 80.555MW của hệ thống năm 2023.

Quy hoạch điện VIII được ban hành với mục tiêu phát triển mạnh các nguồn năng lượng tái tạo phục vụ sản xuất điện. Định hướng đến năm 2050, tỷ lệ năng lượng tái tạo lên đến 67.5 – 71.5%. Có thể thấy Quy hoạch điện 8 đặc biệt chú trọng đến phát triển mở rộng công suất lắp đặt điện gió và điện khí trong giai đoạn từ nay đến năm 2030.

Dữ liệu tài chính của Hà Đô trong 6 năm qua cho thấy một sự tăng trưởng ổn định và rõ rệt, đặc biệt là trong giai đoạn sau khi hoàn nhập vào tài sản cố định khổng lồ từ 2 dự án vào năm 2021, doanh nghiệp này đã ghi dấu ấn mạnh mẽ khi chuyển giao hơn 3,600 tỷ đồng tài sản dở dang vào tài sản cố định, trong đó có 2 dự án thủy điện trọng điểm:

Thủy điện Đăk Mi 2:

  • Vị trí: thuộc địa bàn 2 xã Phước Công và Phước Lộc - huyện Phước Sơn Tỉnh Quảng Nam.
  • Công suất 147MW.
  • Tổng mức đầu tư 4.300 tỷ đồng.
  • Mỗi năm Nhà máy sẽ cung cấp sản lượng điện khoảng 440 triệu KWh, mang lại doanh thu khoảng 500 tỷ đồng.

Thủy điện Sông Tranh 4:

  • Vị trí: Xã Quế Lưu & Xã Phương Thăng, Huyện Hiệp Đức, Tỉnh Quảng Nam.
  • Công suất 180 triệu KWh/năm
  • Tổng mức đầu tư  1.700 tỷ đồng
  • Mỗi năm thủy điện sẽ cung cấp 200 triệu KWh, mang lại khoảng doanh thu 230 tỷ đồng trong năm.

Đây chính là bước đi chiến lược giúp Hà Đô củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực điện lực, đồng thời mở ra cơ hội gia tăng lợi nhuận bền vững trong tương lai khi (1) giá bán điện tăng và (2) như cầu tăng công suất của 2 dự án lớn này sẽ mang lại lợi nhuận lớn cho Hà Đô.

Thứ hai, Mảng BĐS DA Hado Charm Villas giai đoạn 3

HDG đã hoàn thành việc xây dựng dự án Hado Charm Villas và chuẩn bị mở bán giai đoạn 3 với 108 căn còn lại của dự án Hado Charm Villas (ước tính khoảng 15.000 m2) trong nửa cuối năm 2024. Giả định giá bán trung bình của đợt mở bán này là khoảng 100 triệu đồng/m2 (giá bán cao hơn dự kiến sẽ là tiềm năng tăng tính hiệu quả của dự án). Do đó, dự báo giai đoạn này sẽ tạo ra khoảng 1,4 – 1,5 nghìn tỷ đồng doanh thu. Điểm rơi lợi nhuận của dự án Q2-3/2025.

Trong năm 2024, HDG đặt kế hoạch dự kiến chia cổ tức bằng tiền mặt năm 2023 là 500 đồng/cổ phiếu và chia cổ tức 10% bằng cổ phiếu (tức là 10 cổ phiếu do nhà đầu tư nắm giữ thì có thêm 1 cổ phiếu). Đối với năm 2024, công ty cũng đưa ra kế hoạch chia cổ tức ban đầu là 15% trên vốn điều lệ (mức thực tế, hình thức/ kỳ thanh toán sẽ được quyết định dựa trên kết quả kinh doanh trong tương lai của công ty).