CTCP Xây dựng Điện VNECO4 (VE4) vừa trải qua cú sốc lớn trong kế hoạch tăng vốn khi đợt phát hành riêng lẻ hơn 1 triệu cổ phiếu với giá “rẻ bất ngờ” 10.000 đồng/cp không bán được bất kỳ cổ phiếu nào. Chiến lược thất bại khi nhà đầu tư duy nhất bất ngờ “rút lui” phút chót.
Sự thất bại này buộc doanh nghiệp phải trình phương án tăng vốn mới quy mô lớn hơn, nếu không muốn rơi vào diện bị hủy niêm yết bắt buộc do không đủ điều kiện duy trì công ty đại chúng trong năm 2025.
🚫 Chiến lược thất bại khi nhà đầu tư duy nhất bất ngờ “rút lui” phút chót
Kết thúc ngày chào bán 18/06, không có bất kỳ cổ phiếu nào được phân phối, mặc dù phương án đã được thông qua từ đầu năm. Đối tượng duy nhất được nhắm đến là ông Nguyễn Giang Nam nhà đầu tư chiến lược dự kiến mua toàn bộ lượng phát hành để nắm giữ 50% vốn điều lệ của VE4.
Ông Nam (sinh năm 1987) là người đại diện pháp luật của CTCP Dịch vụ Đầu tư Cát Tường, trụ sở tại TP.HCM, và không sở hữu cổ phần nào tại VE4 trước đó. Tuy nhiên, vào phút chót, ông đã gửi văn bản từ chối nộp tiền mua, buộc HĐQT VE4 phải hủy bỏ toàn bộ đợt phát hành, không phân phối cổ phiếu cho bất kỳ cá nhân hay tổ chức nào khác.
📊 Vốn điều lệ hiện tại chưa đạt 1/3 yêu cầu tối thiểu
Với vốn điều lệ chỉ 10,28 tỷ và vốn chủ sở hữu cuối năm 2024 còn thấp hơn chỉ 9,9 tỷ, VE4 không đạt ngưỡng tối thiểu 30 tỷ để duy trì tư cách công ty đại chúng theo quy định. Nếu không kịp tăng vốn trước ngày 01/01/2026, doanh nghiệp có thể bị hủy niêm yết bắt buộc trên sàn HNX.
🚀 Kế hoạch “chữa cháy” chào bán 2 triệu cổ phiếu để cứu niêm yết
Tại ĐHĐCĐ thường niên dự kiến tổ chức ngày 24/06 tới, VE4 sẽ trình phương án chào bán riêng lẻ 2 triệu cổ phiếu, gấp đôi quy mô đợt trước, dành cho:
💼 Nhà đầu tư chiến lược
📈 Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp
Một số điểm đáng chú ý:
✅ Cổ phiếu bị hạn chế chuyển nhượng: 3 năm với nhà đầu tư chiến lược, 1 năm với nhà đầu tư chuyên nghiệp
📆 Dự kiến phát hành trong năm 2025, sau khi có ý kiến chấp thuận từ UBCKNN
💵 Giá chào bán sẽ do HĐQT quyết định tại thời điểm triển khai
Nếu thành công, vốn điều lệ VE4 sẽ vượt ngưỡng 30 tỷ và tránh được rủi ro hủy niêm yết.
🏗️ Áp lực tài chính và nhu cầu vốn lưu động hơn 40 tỷ
Năm 2025, VE4 đặt mục tiêu:
📊 Doanh thu: hơn 115 tỷ
💰 Lợi nhuận sau thuế: khoảng 922 triệu đồng
Theo VE4, công ty đang tiếp cận nhiều dự án quy mô vừa và nhỏ, phù hợp với năng lực thi công, nhưng cần có vốn lưu động bổ sung khoảng 40 tỷ đồng. Trong khi đó, hạn mức tín dụng hiện tại chỉ ở mức 20 tỷ đồng, tạo ra sức ép rất lớn về dòng tiền.
📌 Theo kế hoạch sử dụng vốn:
🔹 70%: bổ sung vốn lưu động
🔹 30%: trả nợ vay tổ chức và cá nhân
👉 Thời gian giải ngân dự kiến từ quý IV/2025 đến năm 2026
💹 Cổ phiếu VE4 đứng giá suốt nhiều tháng, lỗ lũy kế vẫn trên mức 4.5 tỷ
Dù tình hình tài chính khó khăn, cổ phiếu VE4 vẫn neo giá “khủng” ở mức 259.400 đồng/cp từ cuối tháng 3/2024 đến nay mà không hề có giao dịch nào. Đây là mức cao gấp 25 lần giá chào bán thất bại và đưa VE4 vào nhóm “3 chữ số” hiếm hoi trên HNX.
Năm 2023, VE4 từng là một trong những mã tăng mạnh nhất sàn:
🚀 Tăng từ 84.000 đồng/cp (đầu năm) → 288.000 đồng/cp (cuối tháng 10)
📉 Sau đó điều chỉnh về vùng 259.000 đồng/cp và “đứng im” kể từ tháng 3/2024
📉 Trái ngược với diễn biến thị giá, hoạt động kinh doanh vẫn khá ảm đạm:
🔻 Lỗ liên tiếp trong 2 năm 2022–2023: gần 2 tỷ và 4 tỷ đồng
✅ Năm 2024 có lãi trở lại, nhưng chỉ khoảng 500 triệu đồng
❌ Lỗ lũy kế đến cuối năm 2024: hơn 4.5 tỷ
Tuy nhiên, doanh thu VE4 trong 4 năm gần đây có dấu hiệu cải thiện, đều duy trì trên 70 tỷ/năm cho thấy vẫn có khả năng phục hồi nếu huy động vốn thành công.
Dù từng là cổ phiếu "hiếm" với giá thị trường ấn tượng, VE4 đang đối mặt với những thử thách sống còn. Từ thất bại phát hành đến nguy cơ hủy niêm yết, công ty buộc phải thay đổi chiến lược và tăng tốc huy động vốn mới để cứu lấy vị thế trên sàn chứng khoán.
