VÌ SAO VNINDEX VẪN LOANH QUANH 1200-1300 ĐIỂM GẦN 20 NĂM QUA? - ĐÀM THOẠI VỚI NĐTNN
Investor hỏi: Vì sao VN-Index vẫn loanh quanh 1200-1300 điểm gần 20 năm qua trong khi S&P500 đã tăng gần 4x?
Fiin: Đúng vậy. VNindex vẫn loanh quanh 1200-1300 thật. Nhưng vì VNIndex là "All-Share Index" và weighted theo total marcap và với nhiều cổ phiếu đủ các loại, bao gồm cả nhiều "rác". Với lại VNindex đã từng bị "bơm thổi" bởi chính các nhà đầu tư NN như các bạn hồi xưa.
Investor: ý ông là sao? sao tụi tôi chiếm tỷ trọng giao dịch ít mà lại...
Fiin: À! Hồi xưa 2007 thì VNindex đã lên 1170 điểm nhưng định giá thị trường tận 30x PE lận. Thời đó do chính các bạn "Tây" như bạn FOMO đấy. Lúc đó FOMO theo câu chuyện "hậu WTO"...Lúc đó FII vào tận 5 tỷ USD lận...
Investor: Ừ, tụi tôi phân bổ toàn cầu và rút cả cá EMs khác vì nhiều yếu tố... Với lại Vậy nên giờ bọn tôi cũng sợ FOMO "Hậu Mới nổi".
Fiin: trong khi giờ thì khối ngoại các bạn "bán ròng rã"... chạy mất cả dép mấy năm rồi chưa thấy dừng...trong khi định giá "các cổ phiếu mà khối ngoại ưa thích" chỉ còn 12x PE.
Investor: Nhưng có yếu tố là độ biến động/ volatility rất cao. Nên tụi tôi sợ!
Fiin: Ừ thì high risk, high return mà. Các bạn cần "chiến lại" 8 triệu TK nhà đầu tư "du kích".
Investor: nhưng tụi tôi là fund managers được regulated và vì "volatility" là key risk cao quá nên Committee và regulators ko cho bọn tui phân bổ vào Việt Nam khi chưa nâng hạng lên Mới nổi.
Fiin: ủa vậy hả?
Nhưng tui kể bạn nè. VNindex loanh quanh 1200-1300 nhưng các bạn vẫn lãi "lòi mắt" mà. Hay nhìn các cổ phiếu mà các bạn "ôm" như FPT, VNM, MWG, PNJ, REE... và giờ VHM...
Investor: ý ông là sao? thì chỉ có số ít cổ phiếu được vậy.
Fiin: không. những cổ phiếu "được các bạn ưa thích" đã tăng 4x trong 10 năm qua và gần 5x trong 18 năm qua mà. Xem hình Biểu đồ đây này. VNIndex tăng ít nhưng các "cổ phiếu mà các bạn ưa thích" (sở hữu trên 15% và vốn hoá trên $50M) vẫn ăn bằng lần. Các bạn xem trong hình nè.
Vậy kêu gì? Khác gì performance của S&P 500 hay DJI đâu? thậm chí còn outperform ý chứ.
Investor: ủa vậy hả? vậy các bạn (nđt trong nước) lỗ hả?
Fiin: đúng rồi. Thì bạn rõ hơn tôi phải hông. Zero sum game mà. Với lại nđt nội địa bọn tôi toàn cá nhân và "lính mới" khá nhiều với lại coi chứng khoán là để "chơi". oánh nhanh và lãi nhanh hoặc chết nhanh.
Investor: vậy bọn tôi mới thì có nên vào giờ không?
Fiin: tui hông biết. Và chúng tôi không có khả năng và không làm tư vấn đàu tư chứng khoán. bạn nên hỏi tư vấn giao dịch nơi bạn mở tk ý.
Investor: vây theo ông CTCK nào tư vấn tốt nhất?
Fiin: Bạn xem thị phần của các CTCK phục vụ các bạn NDTNN ý. đó là HSC, VCI, SSI...Các bạn ko được leverage thì cứ chọn bên nào có năng lực research tốt, tạo trading ideas sớm thay vì "vuốt ve" theo public news hay lãnh đạo DN... và hay hay thì mở tK mà giao dịch. Các platform ctck giờ cơ bản giống nhau rùi...
Investor: OK, chúng tôi cũng gặp 1 trong số họ rùi
Fiin: Nhưng tôi có data cho bạn này, các CTCK có thể ko có: Giờ chính nhóm index cổ phiếu mà các bạn ưa thích có PE valuation 12x.
Bạn tự xem có bắt đầu cho kỷ nguyên mới cho đầu tư ở Việt Nam không nhé.
Investor: ý bạn ý là thế nào?
Fiin: Ý là tuỳ bạn, yêu Việt Nam và có time horizon đủ dài và kiên nhẫn thì cơ hội hơn S&P500 hay thị trường Mỹ hay thị trường mới nổi khác nhiều. Và hãy tìm hiểu thêm thế bào là "kỷ nguyên mới của Việt Nam" và ngụ ý gì cho triển vọng TTCKVN.
Investor: OK. cảm ơn bạn. Nhưng cho tụi tôi đăng ký mua một TK FiinPro nhé. để tụi tôi làm bài tập trước.
Fiin: OK. Đơn giản. Chúc bạn may mắn và chúng tôi luôn đồng hành cùng bạn để giúp bạn có được thông tin kịp thời, chính xác, chuyên sâu mà các international vendors ko thể có.
Investor: đúng là "englighten the market" cảm ơn Fiin.
....
đây là câu chuyện với một số fund managers là NĐTNN quan tâm về triển vọng của TTCKVN.
happy investing!
