Mới đây, CTCP Quản lý quỹ VinaCapital vừa có những phân tích gửi nhà đầu tư với tiêu đề: Đánh giá tác động của thị trường thế giới đến Việt Nam về triển vọng kinh tế và TTCK Việt Nam.
-----
Theo VinaCapital, trong ngày 05/08, chúng ta đã chứng kiến sự biến động mạnh của thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là thị trường Nhật Bản (-12%), Hàn Quốc (-9%), Mỹ (S&P 500: -3%, Nasdaq: -3,42%), ảnh hưởng hầu hết thị trường chứng khoán thế giới, lan sang thị trường trái phiếu, thị trường tương lai (Futures), thị trường hàng hóa (Commodities)...
Không thoát khỏi tâm lý tiêu cực chung, VN-Index đã giảm 48,53 điểm xuống 1.188,07 điểm (-3,92%) ngày 05/08, khiến nhiều nhà đầu tư quan ngại.
VinaCapital xin nêu một số điểm chính dẫn đến sự biến động này của thị trường thế giới và nhận định về mức độ ảnh hưởng tới Việt Nam, cũng như nhìn nhận về triển vọng kinh tế và thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trong thời gian tới.
Tóm tắt diễn biến thị trường thế giới
Trong một ngày giao dịch đầy biến động, chỉ số VIX - "thước đo nỗi sợ hãi" của Phố Wall - đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ COVID-19, phản ánh tâm lý lo ngại của các nhà đầu tư. Ngoài leo thang xung đột tại Trung Đông giữa Israel với Liban và Iran, chúng tôi nhìn nhận sự lo ngại của nhà đầu tư toàn cầu tới từ 2 diễn biến chính sau:
1. Lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế tại Mỹ: Báo cáo việc làm tháng 7 công bố cuối tuần trước của Mỹ gây thất vọng với số liệu yếu hơn so với dự kiến, dấy lên lo ngại về nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ. Đồng thời, kết quả kinh doanh quý của các công ty công nghệ lớn kém lạc quan khiến cổ phiếu công nghệ – vốn từng là tâm điểm của xu hướng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và hiện có mức định giá cao – đã giảm mạnh. Thị trường tài chính toàn cầu cũng lao dốc theo.
2. Đầu tư chênh lệch lãi suất (carry trades) tại Nhật phải đóng vị thế do đồng Yên tăng mạnh. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã chấm dứt 8 năm thực hiện chính sách lãi suất âm, bất ngờ tăng lãi suất 0,25% từ mức 0% và gửi tín hiệu sẽ tiếp tục tăng thêm trong những tháng tiếp theo. Quyết định này làm đồng Yên mất giá mạnh tới ~5% so với USD và buộc các nhà đầu tư chênh lệch lãi suất đang tận dụng nguồn vốn lãi suất thấp tại Nhật để đầu tư ra nước ngoài phải bán tài sản để đóng vị thế. Cộng với việc thị trường chứng khoán Nhật đang có mức vay margin cao, khiến chứng khoán Nhật Bản có ngày tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ (-12,2%) và tác động tiêu cực đến các hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ và châu Âu.
Đánh giá ảnh hưởng lan rộng của thị trường thế giới và tác động đến Việt Nam
VinaCapital cho rằng biến động có khả năng là một chủ đề còn tái diễn trong các tháng cuối năm 2024 khi các điều kiện vĩ mô, địa chính trị và dịch chuyển dòng vốn toàn cầu đều có thể là tác nhân.
Rất khó để đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố này đến thị trường tài chính toàn cầu, cụ thể là Việt Nam vì có rất nhiều nguyên nhân ảnh hưởng và các yếu tố này thay đổi liên tục.
Tuy nhiên, nguy cơ rơi vào suy thoái của Mỹ sẽ gây áp lực thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Fed đã giữ nguyên lãi suất điều hành của Mỹ vào tuần trước, nhưng đã định hướng thị trường cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Điều này sẽ làm giảm áp lực về tỉ giá cho đồng VND khi USD yếu hơn và giảm áp lực tăng lãi suất của Việt Nam.
Tại Nhật, VinaCapital nhận thấy rằng các vị thế bán khống đồng Yên từ giới đầu tư tài chính có thể đã trung lập. Mỹ và Ấn Độ là hai thị trường lớn nhất thu hút đầu tư từ Nhật nên Việt Nam gần như không chịu ảnh hưởng tiêu cực về việc rút vốn này.
Nhận định về triển vọng kinh tế và TTCK Việt Nam
Trong bối cảnh đó, VinaCapital xin chia sẻ một số dữ liệu và góc nhìn đối với triển vọng kinh tế và TTCK Việt Nam.
►Đầu tiên, kinh tế Việt Nam đang phục hồi nhanh hơn kỳ vọng. Với việc GDP tăng trưởng 6,9% trong quý 2 và 6,4% trong nửa đầu năm, Bộ Kế hoạch và Đầu tư đã đưa ra kịch bản tăng trưởng kinh tế cả năm 2024 đạt 6,5 – 7%, so với mục tiêu 6 – 6,5% hồi đầu năm. Việt Nam đang còn nhiều dư địa để thúc đẩy tăng trưởng đầu tư công và đây là một trong những yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm.
►Kết quả kinh doanh quý II của các công ty niêm yết vừa được công bố là bằng chứng cho việc hồi phục kinh tế mạnh mẽ của Việt Nam với mức lợi nhuận sau thuế tăng 20,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng cực kỳ ấn tượng và vượt cả dự báo của VinaCapital. Với đà tăng trưởng này, VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của các công ty niêm yết có thể tăng trên 20% trong cả năm 2024. Mặc dù có thể có những thời điểm biến động, chúng tôi kỳ vọng xu hướng chung của TTCK Việt Nam vẫn sẽ tích cực trong thời gian tới.
►Cuối cùng, nếu TTCK Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào năm 2025 như mục tiêu đề ra, TTCK Việt Nam sẽ thu hút được dòng tiền từ các quỹ đầu tư.
“VinaCapital vẫn tin tưởng vào tiềm năng dài hạn của nền kinh tế Việt Nam và cho rằng những biến động hiện tại không ảnh hưởng lâu dài đến tình hình hoạt động của các công ty mà chúng tôi đang đầu tư. Những cơ hội tốt nhất để đầu tư dài hạn thường đến vào những thời điểm thị trường biến động mạnh. Vì vậy, chúng tôi hiện đang tận dụng thời cơ để mua vào những cổ phiếu tốt”, quỹ này cho biết.
Đồng thời quỹ này cũng nói thêm rằng: Khi thị trường chứng khoán biến động ngắn hạn, thay vì bị ảnh hưởng bởi tâm lý đám đông thì Quý Nhà đầu tư nên thật bình tĩnh và coi đó là một cơ hội tiềm năng để đầu tư thêm với giá rẻ hơn.
