Bức tranh tổng thể: Áp lực kép lên USD, dữ liệu Mỹ “cứu cánh” phần nào
Đô la Mỹ chịu sức ép từ hai hướng cùng lúc. Thứ nhất, nhân dân tệ mạnh lên, chạm mức cao nhất trong 9,5 tháng so với USD, qua đó kéo giảm chỉ số DXY theo kênh chênh lệch lãi suất và tâm lý dòng vốn ưa rủi ro hơn với tài sản châu Á. Thứ hai, thị trường lo ngại về tính độc lập của Fed sau khi Tổng thống Trump thúc đẩy việc sa thải Thống đốc Lisa Cook; nhà đầu tư lo ngại nếu điều này thành công, niềm tin của khối ngoại vào Fed và vào tài sản định giá bằng USD có thể suy giảm, làm gia tăng rủi ro dịch chuyển vốn sang các kênh ngoài đô la.
Tuy nhiên, đà giảm của USD đã thu hẹp nhờ gói dữ liệu vĩ mô Mỹ vững vàng: GDP quý II được điều chỉnh tăng từ 3,0% lên 3,3% (cao hơn kỳ vọng 3,1%); đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 5.000, còn 229.000 hồ sơ, sát dự báo; trong khi hợp đồng mua nhà chờ xử lý tháng 7 giảm 0,4% m/m, yếu hơn kỳ vọng (-0,2%). Kỳ vọng nới lỏng tiền tệ cũng được phản ánh rõ: xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC 16–17/9 khoảng 88%, và khoảng 48% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo vào 28–29/10.
Chuyển động theo cặp: Euro nhích lên, Yên mạnh hơn
EUR/USD tăng ~0,38% nhờ hai động lực: đồng USD suy yếu và tín hiệu tích cực từ bản tóm tắt cuộc họp ECB 23–24/7, cho thấy kinh tế khu vực đồng euro vẫn “chịu đựng tốt” trước các lực cản. Đăng ký xe mới tháng 7 ở Eurozone tăng 7,4% y/y lên 914.680 chiếc, là mức tăng mạnh nhất trong 15 tháng, hỗ trợ tâm lý. Dù vậy, chỉ số niềm tin kinh tế tháng 8 lại giảm 0,5 điểm xuống 95,2, trái với kỳ vọng tăng; thị trường hoán đổi chỉ phản ánh ~3% khả năng ECB hạ lãi suất ngày 11/9, hạn chế bớt đà đi lên của euro.
USD/JPY giảm ~0,35% khi đồng yên mạnh lên nhờ tín hiệu “diều hâu” từ Ủy viên BOJ Junko Nakagawa: nếu triển vọng tăng trưởng và lạm phát đi đúng quỹ đạo, BOJ sẽ “tiếp tục nâng lãi suất và điều chỉnh mức độ nới lỏng”. Dẫu vậy, chứng khoán Nhật (Nikkei) tăng ~0,73% làm nhu cầu trú ẩn với yên dịu lại, kìm bớt biên độ giảm của USD/JPY.
Kim loại quý bật tăng theo câu chuyện “trú ẩn”
Vàng kỳ hạn tháng 12 tăng 20,20 điểm (+0,59%), lên đỉnh 2,5 tuần; bạc tháng 9 tăng 0,372 (+0,96%), lên đỉnh 5 tuần. Chất xúc tác chính là USD yếu và nỗi lo về độc lập của Fed sau diễn biến nhân sự, cộng hưởng với bất định chính trị tại Pháp khi Thủ tướng Bayrou kêu gọi bỏ phiếu tín nhiệm có thể lật đổ chính phủ ngay tháng tới. Nền tảng dòng vốn cũng thuận lợi: nắm giữ vàng trong các ETF lên đỉnh 2 năm (15/8) và nắm giữ bạc trong ETF lên đỉnh 3 năm vào thứ Ba gần nhất, cho thấy dòng tiền tổ chức tiếp tục ủng hộ nhóm tài sản phòng thủ.
Nhân tố địa chính trị: Điểm nghẽn đàm phán hòa bình Nga–Ukraine
Nỗ lực ngoại giao nhằm chấm dứt chiến sự vẫn giậm chân tại chỗ. Phía Nga khẳng định chưa có kế hoạch gặp thượng đỉnh với Ukraine khi “chưa có chương trình nghị sự” phù hợp. Với thị trường, trạng thái “chờ đợi” này đồng nghĩa rủi ro giá dầu và thuế quan còn treo lơ lửng, duy trì một lớp “phí bảo hiểm rủi ro” cho tài sản trú ẩn và tiếp tục là biến số nền cho biến động tỷ giá.
Hàm ý đầu tư & theo dõi
- Ngắn hạn, quỹ đạo USD bị chi phối bởi hai biến: (1) câu chuyện độc lập của Fed và mọi diễn biến xoay quanh nhân sự/thiết chế; (2) sức mạnh tương đối của CNY – nếu nhân dân tệ còn duy trì đà lên, sức ép lên DXY có thể còn.
- Số liệu Mỹ tích cực giúp USD không rơi tự do, nhưng giá vào cuộc họp 16–17/9 cho thấy thị trường vẫn nghiêng về nới lỏng; mọi bất ngờ từ dữ liệu lao động/lạm phát tới đây sẽ nhanh chóng tái định giá lộ trình cắt giảm.
- Chiến lược: trong khi EUR và JPY đang được hỗ trợ bởi câu chuyện riêng (ECB ít hạ sớm, BOJ “bình thường hóa”), kim loại quý tiếp tục hưởng lợi từ USD yếu + nhu cầu phòng thủ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát định hướng chính sách và tín hiệu nhân sự tại Fed, cũng như nhịp độ phục hồi của kinh tế Eurozone và Nhật Bản để điều chỉnh vị thế.
CƠ HỘI ĐẦU TƯ BẠCH KIM
Trong thế kỷ 20, bạch kim (platinum) từng giữ vị thế cao hơn vàng nhờ đặc tính hiếm, độ bền và khả năng ứng dụng rộng rãi. Đây là kim loại không chỉ phục vụ nhu cầu chế tác trang sức mà còn đóng vai trò thiết yếu trong ngành công nghiệp ô tô - đặc biệt là sản xuất bộ chuyển đổi xúc tác để giảm khí thải.
Nhờ tính “quý hiếm có sử dụng”, bạch kim luôn được đánh giá là một trong những tài sản đáng để cân nhắc trong chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Tuy nhiên, triển vọng bạch kim đối diện nhiều thách thức. Nguồn cung tập trung chủ yếu ở Nam Phi, nơi thường xuyên bất ổn về năng lượng và lao động, khiến thị trường dễ tổn thương trước các cú sốc cung ứng. Đồng thời, quá trình chuyển đổi sang xe điện đang làm giảm dần nhu cầu chất xúc tác – vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tiêu thụ bạch kim toàn cầu. Trong khi đó, phân khúc trang sức dù có triển vọng tăng nhưng quy mô nhỏ, khó bù đắp được phần sụt giảm từ ngành công nghiệp.
Về giá cả, bạch kim hiện vẫn đang dao động trong vùng 800 – 1.100 USD/oz, thấp hơn nhiều so với đỉnh 1.540 USD/oz ghi nhận trong quý II/2025. Điều này cho thấy thị trường đang ở trạng thái chờ đợi, và việc phá vỡ vùng tích lũy sẽ là tín hiệu quan trọng để xác định xu hướng sắp tới.
------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)*
+ Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
+ Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
+ Mobile/ z.a.lo: 0964 274 326 ( Để tham gia room )
+ Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/efravx009
