Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục đối mặt với áp lực giảm phát khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm liên tục trong tháng thứ tư vào tháng Năm, phản ánh sự thiếu hiệu quả của các biện pháp kích thích hiện tại từ Bắc Kinh trong việc khôi phục cầu nội địa. Chỉ số CPI giảm 0,1% so với cùng kỳ năm trước, cải thiện nhẹ so với dự báo giảm 0,2% nhưng vẫn duy trì xu hướng giảm phát bắt đầu từ tháng hai.

Xu hướng giá cả giảm liên tục này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Sau khi rơi vào vùng tiêu cực với mức giảm mạnh 0,7% trong tháng hai, giá tiêu dùng tiếp tục co hẹp với mức giảm 0,1% trong các tháng Ba, Tư và Năm. Sự kéo dài của xu hướng này cho thấy những thách thức, vượt xa các điều chỉnh thị trường tạm thời.



Động lực ngành và cạnh tranh giá cả
Ngành ô tô nổi lên như một nhân tố chính góp phần vào áp lực giảm phát thông qua các cuộc chiến giá cả khốc liệt, làm thu hẹp biên lợi nhuận trên toàn ngành. Ông Zhiwei Zhang, Chủ tịch kiêm Nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management, nhấn mạnh rằng "cuộc chiến giá cả khốc liệt" này phản ánh sự cạnh tranh gay gắt, đẩy giá cả xuống thấp hàng loạt. Các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc đã kêu gọi các nhà sản xuất ô tô chấm dứt chiến lược định giá sai này, nhận thức được tác động tiêu cực đến lợi nhuận doanh nghiệp và hiệu quả vận hành.

Trong khi đó, lạm phát CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) ghi nhận mức tăng khiêm tốn 0,6% trong tháng Năm, đạt mức cao nhất kể từ tháng Một. Sự phân kỳ này cho thấy, dù nhu cầu cơ bản ở một số lĩnh vực vẫn tương đối ổn định, mô hình tiêu dùng tổng thể tiếp tục suy yếu.

Giảm phát công nghiệp gia tăng
Giá xuất xưởng cho thấy một bức tranh đáng lo ngại hơn, với chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 3,3% so với cùng kỳ trong tháng Năm – mức giảm mạnh nhất kể từ tháng Bảy năm 2023 và vượt dự báo của các nhà phân tích (3,2%). Giá bán buôn đã duy trì trong vùng giảm phát kể từ tháng Mười năm 2022, phản ánh tình trạng dư thừa công suất công nghiệp kéo dài.



Ngành năng lượng chịu tác động nặng nề nhất, với giá ngành khai thác than giảm 18,2% và ngành khai thác dầu khí giảm 17,3% so với năm trước. Những mức giảm mạnh này phản ánh cả áp lực từ thị trường hàng hóa toàn cầu lẫn sự mất cân đối cung-cầu trong nước.

Phản ứng chính sách và động lực thương mại
Nhận thức được tính nghiêm trọng của tình hình, bà Lijuan Dong, Chuyên gia trưởng Cục Thống kê Quốc gia, nhấn mạnh sự cần thiết của "các biện pháp kích thích mạnh mẽ và có mục tiêu hơn để thúc đẩy tiêu dùng". Đáp lại, các cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc đã triển khai một gói chính sách toàn diện vào ngày 7 tháng Năm, bao gồm việc cắt giảm lãi suất xuống mức thấp lịch sử và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các ngân hàng.

Môi trường thương mại quốc tế càng làm gia tăng sự phức tạp. Sau khi căng thẳng thuế quan leo thang với mức thuế của Mỹ áp lên hàng hóa Trung Quốc đạt mức cấm vận 145%, hai bên đã đạt được thỏa thuận sơ bộ tại Geneva vào ngày 12 tháng Năm. Thỏa thuận này khiến Washington giảm thuế xuống còn 51,1%, trong khi Bắc Kinh hạ thuế đối với hàng nhập khẩu từ Mỹ xuống 32,6%, theo Viện Kinh tế Quốc tế Peterson.



Tuy nhiên, thỏa thuận thương mại này tỏ ra mong manh khi cả hai bên cáo buộc lẫn nhau vi phạm thỏa thuận Geneva. Các cuộc gặp sắp tới giữa Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent tại London sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình quỹ đạo quan hệ kinh tế song phương.

Triển vọng tương lai
Như ông Zhang nhận định, dù xuất khẩu đã cho thấy khả năng phục hồi, Trung Quốc cuối cùng vẫn cần một cầu nội địa mạnh mẽ để chống lại giảm phát một cách hiệu quả. Sự kết hợp giữa giá bất động sản giảm, cạnh tranh ngành gay gắt và niềm tin tiêu dùng suy giảm tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các nhà hoạch định chính sách.

Sự chú ý của thị trường giờ đây hướng đến Diễn đàn Lujiazui thường niên tại Thượng Hải vào cuối tháng này, nơi dự kiến sẽ công bố các chính sách tài chính quan trọng. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể triển khai thêm các biện pháp nới lỏng tiền tệ, bao gồm giảm thêm tỷ lệ dự trữ bắt buộc và nối lại việc mua trái phiếu chính phủ.

Chu kỳ giảm phát của Trung Quốc phản ánh những thách thức sâu sắc, đòi hỏi các can thiệp chính sách toàn diện vượt ra ngoài các công cụ tiền tệ thông thường. Những tháng tới sẽ là giai đoạn then chốt cho các nỗ lực ổn định kinh tế của quốc gia này.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện tại (tính đến tháng 5/2025) dao động quanh mức 100:1, cao hơn so với mức trung bình 90:1 gần đây, cho thấy bạc đang được định giá hấp dẫn hơn so với vàng. Nếu các chính sách giảm thuế quan được triển khai, giá bạc có thể ổn định và tăng trưởng, mang lại cơ hội đầu tư hấp dẫn trong thời gian tới.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0967 024 910 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/mftltr823