Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã triển khai chiến lược tinh vi, thể hiện sự thực dụng kinh tế và sự cân chỉnh cẩn trọng trong bối cảnh áp lực tài chính ngày càng gia tăng. Trong tháng này, PBOC đã bơm ròng 600 tỷ nhân dân tệ (tương đương 84 tỷ USD) thông qua cơ chế cho vay trung hạn (MLF) và các hoạt động mua lại đảo ngược, đánh dấu mức bơm thanh khoản lớn nhất kể từ tháng 1. Động thái này cho thấy sự chuyển hướng quyết liệt trong cách tiếp cận chính sách tiền tệ của Trung Quốc.

Ứng Phó Trước Biến Động Thị Trường
Việc bơm thanh khoản quy mô lớn này không chỉ là hoạt động quản lý tiền tệ thông thường mà còn là phản ứng chiến lược trước các áp lực đang đe dọa sự ổn định tài chính của Trung Quốc. Động thái này được triển khai trong bối cảnh thị trường trái phiếu chịu căng thẳng đáng kể, khi nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao nhất kể từ tháng 12 tại phiên đấu giá trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm gần đây. Sự can thiệp của PBOC đã lập tức ổn định tình hình, khiến lãi suất thị trường tiền tệ qua đêm giảm và giá hợp đồng tương lai trái phiếu tăng mạnh.

Thời điểm thực hiện chính sách này đặc biệt quan trọng khi thị trường chứng khoán Trung Quốc chứng kiến sự bùng nổ chưa từng có, tạo ra áp lực thanh khoản khi dòng vốn chuyển dịch từ các khoản tiền gửi ngân hàng truyền thống sang đầu tư cổ phiếu. Hiện tượng này, dù tích cực đối với tâm lý thị trường, lại tiềm ẩn nguy cơ làm suy yếu nền tảng tài trợ của hệ thống ngân hàng và làm phức tạp hóa các cơ chế truyền dẫn tiền tệ.



Tiếp Cận Có Trọng Điểm Thay Vì Nới Lỏng Mạnh Mẽ
Điều làm nổi bật chiến lược hiện tại của Trung Quốc là cách tiếp cận thận trọng trong nới lỏng tiền tệ. Thay vì sử dụng các công cụ mạnh tay như cắt giảm lãi suất hoặc tỷ lệ dự trữ bắt buộc, PBOC đã lựa chọn cung cấp thanh khoản có mục tiêu thông qua bộ công cụ được tái cấu trúc. Các công cụ này bao gồm cơ chế cho vay trung hạn (MLF) và các thỏa thuận mua lại đảo ngược, vốn trở thành những phương tiện chủ lực của ngân hàng trung ương sau các cải cách chính sách gần đây.

Ông Wang Qing, nhà phân tích kinh tế vĩ mô trưởng tại Golden Credit Rating Co., nhận định chiến lược này phản ánh tư thế chính sách tiền tệ “hỗ trợ tăng trưởng” nhưng tránh được những áp lực lạm phát tiềm tàng liên quan đến các biện pháp nới lỏng mạnh mẽ hơn. Chiến lược cân chỉnh này thể hiện nỗ lực phức tạp của các nhà hoạch định chính sách trong việc cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và quản lý các áp lực giảm phát đang gây khó khăn cho nền kinh tế.

Tác Động Thị Trường và Ý Nghĩa Chính Sách
Phản ứng tức thời của thị trường đã khẳng định tính hiệu quả của chiến lược can thiệp thanh khoản của PBOC. Lãi suất repo qua đêm của Trung Quốc giảm 7 điểm cơ bản xuống 1,35%, trong khi hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 30 năm ghi nhận mức tăng lớn nhất kể từ tháng 4, tăng tới 0,7%. Những biến động này cho thấy thị trường đánh giá việc bơm thanh khoản là đầy đủ và được định hướng chính xác.



Chính sách này cũng giải quyết mối lo ngại về khả năng phát hành nợ công. Bằng cách đảm bảo điều kiện tài trợ ổn định, PBOC tạo điều kiện cho việc tiếp tục vay vốn của chính phủ, vốn cần thiết cho các biện pháp kích thích tài khóa. Sự phối hợp giữa chính sách tiền tệ và tài khóa ngày càng trở nên quan trọng khi Trung Quốc đối mặt với các thách thức kinh tế như nhu cầu nội địa yếu và áp lực từ thương mại quốc tế.

Triển Vọng Tương Lai
Chiến lược bơm thanh khoản của Trung Quốc phản ánh sự quản lý kinh tế tinh vi trong môi trường toàn cầu ngày càng phức tạp. Khả năng duy trì ổn định tài chính đồng thời hỗ trợ tăng trưởng thông qua các can thiệp có mục tiêu của PBOC cho thấy sự trưởng thành về thể chế và tính linh hoạt trong chính sách. Tuy nhiên, tính bền vững của cách tiếp cận này phụ thuộc vào sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn và hiệu quả của các biện pháp tài khóa bổ trợ.

Trong bối cảnh những bất ổn kinh tế toàn cầu vẫn tồn tại, khung chính sách tiền tệ của Trung Quốc có khả năng sẽ tiếp tục phát triển, với quản lý thanh khoản vẫn là công cụ quan trọng để duy trì ổn định tài chính và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững.

Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )

Cơ Hội Hiện Tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, Bạc - một sản phẩm kim loại quý cùng dòng với vàng hiện lên như 1 kênh đầu tư có tiềm năng tăng giá mạnh. So với vàng, vốn chủ yếu được xem là tài sản trú ẩn an toàn, bạc có tiềm năng tăng trưởng vượt trội nhờ tính ứng dụng đa dạng và nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng.



Giá bạc đã chạm mốc 39,40 USD/ounce troy, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2011, với mức tăng ấn tượng 36% từ đầu năm đến nay. Hiệu suất này vượt trội so với mức tăng 31% của vàng, đưa bạc tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 40 USD/ounce, thậm chí xa hơn là mức đỉnh lịch sử 49 USD/ounce đạt được vào năm 2011



Nhu cầu đầu tư cũng đồng thời gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế hợp lý hơn so với vàng. Tỷ lệ vàng-bạc được cải thiện, hiện ở mức 87:1 so với 105:1 hồi tháng 4, cho thấy giá trị tương đối của bạc đã được củng cố đáng kể. Mức cao nhất trong bảy tháng của tỷ lệ này cho thấy tiềm năng vượt trội của bạc vẫn còn dư địa để phát triển.