Fed giữ lãi suất ở 3,50–3,75% nhưng chủ tịch Kevin Warsh khẳng định sẽ cứng rắn với lạm phát, nhấn mạnh cần kiên nhẫn và theo dõi dữ liệu kinh tế. Một số lãnh đạo Fed thúc giục tăng lãi suất nếu lạm phát không hạ.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định duy trì mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở 3,50–3,75% sau cuộc họp ngày 28-29/7, với tỉ lệ biểu quyết 9–3. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đánh giá hoạt động kinh tế đang tăng trưởng ổn định, bất chấp căng thẳng Trung Đông và cú sốc nguồn cung năng lượng. Thông cáo của Fed khẳng định lạm phát đang ở mức cao so với mục tiêu 2% và “Ủy ban sẽ đảm bảo ổn định giá cả”. Trong bối cảnh đó, ba lãnh đạo Fed gồm Beth M. Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) và Lorie K. Logan (Dallas) đã bỏ phiếu thuận cho phương án tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp này.
Tại cuộc họp báo sau quyết định giữ lãi suất, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tái khẳng định cam kết thẳng tay với lạm phát: “Ủy ban không có mục tiêu ‘mềm’ nào về lạm phát và chúng tôi quyết tâm đạt mục tiêu 2%”. Ông nhắc lại rằng năm năm lạm phát cao không thể chỉ sau vài tuần bình ổn trở lại: “Lạm phát vượt mục tiêu trên 5 năm không thể được khắc phục chỉ trong 9 tuần hay một tháng giảm giá nhỏ”. Warsh kêu gọi thị trường và công chúng kiên nhẫn, đồng thời rút bớt định hướng trước (forward guidance) để giá cả thị trường phản ứng trực tiếp với dữ liệu thực tế. Ông cho biết việc giảm thông tin định hướng đã “có thể góp phần” giải thích đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu thời gian qua. Fed giờ đặt niềm tin vào lực cầu và đường hướng của nền kinh tế, khuyến khích thị trường “tự chơi bóng” với dữ liệu kinh tế thay vì theo dõi từng tuyên bố chính sách.
Bên lề cuộc họp, nhiều quan chức Fed khác cũng lên tiếng thẳng thắn. Dallas Fed Lorie Logan nhấn mạnh cần tăng lãi suất một cách vừa phải vì lạm phát vẫn cao và chưa có dấu hiệu tự hạ về 2%. Cleveland Fed Beth Hammack cảnh báo rủi ro lạm phát dai dẳng có thể bắt rễ vào tâm lý kinh tế nếu không tăng chính sách ngay, đồng thời cho rằng chờ đợi bằng chứng rõ ràng sẽ đòi hỏi biện pháp mạnh hơn sau này. Minneapolis Fed Neel Kashkari cũng bày tỏ lo ngại về tình trạng lạm phát dai dẳng và “đã tính toán” khả năng nâng lãi suất trong năm nếu cần (theo báo WSJ). Mặc dù không bỏ phiếu, Fed Governor Christopher Waller – một cựu ứng viên chủ tịch – cảnh báo việc “nhìn chằm chằm lạm phát cho đến khi nó tự tan biến là không phải lựa chọn”. Thực tế, ba lãnh đạo Logan, Hammack và Kashkari đã phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, cho thấy nội bộ FOMC đang có quan điểm chia rẽ về con đường tiền tệ sắp tới.
Ba thành viên FOMC phản đối: Logan, Hammack và Kashkari muốn tăng thêm 0,25 điểm phần trăm.
Quan ngại lạm phát dai dẳng: Cả ba đều nhấn mạnh rủi ro lạm phát cao kéo dài ảnh hưởng lên người dân và doanh nghiệp, cần biện pháp kiên quyết hơn ngay từ đầu.
Gần đây có thêm chuyển biến: Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard và một số người khác cũng ủng hộ khả năng tiếp tục thắt chặt nếu lạm phát không hạ.
Phản ứng thị trường và lãi suất
Sau quyết định của Fed, thị trường tài chính đã có phản ứng mạnh. Chỉ số chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm (Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones mất khoảng 1–2%) do lo ngại triển vọng tăng lãi suất tăng lên. Trái ngược với dự đoán “hoảng hốt” của Phố Wall, lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài tăng vọt: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 30 năm đã vượt 5,2%, mức cao nhất kể từ năm 2007.
Con đường lợi suất có độ dốc tăng mạnh (yield curve bear steepening) được thể hiện qua việc lợi suất ngắn hạn giảm nhẹ trong khi lợi suất dài hạn nhảy vọt. Thị trường kỳ vọng xác suất Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp tiếp theo, như công cụ FedWatch tính toán khoảng 64% khả năng nâng lãi suất vào tháng 9 tới.
Bối cảnh kinh tế và triển vọng
Cuộc họp diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế vững chắc và đầu tư mạnh mẽ. Fed ghi nhận “tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn đều mạnh”, trong đó nhiều công ty Mỹ đang tăng chi cho công nghệ cao (AI, điện toán đám mây…) để chuẩn bị cho tương lai. Thị trường lao động duy trì ổn định với việc làm tiếp tục tăng theo kịp sức lao động và tỉ lệ thất nghiệp gần mức cân bằng. Tuy nhiên, đà giảm lạm phát vẫn chưa thực sự diễn ra: lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, chủ yếu do các cú sốc nguồn cung bên ngoài như giá dầu tăng vọt và căng thẳng địa chính trị. Fed cho rằng cần thời gian để các biện pháp chính sách phát huy tác dụng, nên đang chuyển sang cách tiếp cận linh hoạt hơn, không vội đưa ra dự báo định hướng rõ ràng mà để các cuộc họp chính sách “luôn mở”.
Như vậy, mặc dù tạm thời giữ lãi suất, Fed vẫn sẵn sàng không do dự điều chỉnh chính sách nếu lạm phát dai dẳng. Chủ tịch Warsh một mặt cam kết “Fed sẽ không nao núng” trong việc bảo vệ mục tiêu lạm phát, mặt khác yêu cầu thị trường và doanh nghiệp theo dõi dữ liệu kinh tế thực để tự phán đoán phản ứng của Fed. Việc Fed giảm bớt dự báo trước về lãi suất đã khiến thị trường “tự chơi bóng” dựa trên dữ liệu thay vì dựa vào tín hiệu từ Fed.
Kết luận và khuyến nghị
Fed dưới thời Warsh đã chuyển sang kỷ nguyên giao tiếp “thanh đạm hơn”, nhấn mạnh cam kết ổn định giá cả ở mục tiêu 2% và để mắt sát sao đến dữ liệu kinh tế. Quyết định giữ lãi suất lần này không đồng nghĩa với việc Fed từ bỏ khả năng tăng lãi; chính sách hiện được điều hướng bởi những diễn biến thực tế về lạm phát và tăng trưởng. Để bảo vệ giá trị tiền tệ dài hạn, Fed đang cân nhắc nghiêm túc các rủi ro lạm phát, trong khi theo dõi chặt chẽ thị trường tín dụng và việc làm.
Khuyến nghị: Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế vĩ mô và diễn biến giá cả, đặc biệt các số liệu lạm phát sắp tới. Fed đã nhấn mạnh yêu cầu “kiên nhẫn” nhưng cũng cảnh báo sẵn sàng hành động. Mọi bất ngờ về dữ liệu (thông tin lạm phát, CPI/PCE tháng) đều có thể khiến Fed điều chỉnh kế hoạch lãi suất. Do đó, chiến lược đầu tư nên đa dạng hóa và duy trì tính linh hoạt, đồng thời chuẩn bị cho khả năng Fed khởi động lại chu kỳ thắt chặt tiền tệ nếu lạm phát không có xu hướng giảm.
-------------------------------------------------
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch các sản phẩm hàng hóa trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá 0961.850.898
Link nguồn FB: https://www.facebook.com/oanhHCT
