Thị trường dầu toàn cầu đang vận hành trong trạng thái cân bằng mong manh giữa rủi ro địa chính trị và bối cảnh dư cung, khi khả năng Hoa Kỳ tiến hành không kích nhằm vào Iran phủ bóng lên dòng chảy thương mại năng lượng. Giá dầu thô mở cửa tăng trong ngày 24/2, nối dài đà phục hồi đã đưa Brent tăng khoảng 11 USD/thùng từ đầu năm. Platts định giá Dated Brent ở mức 72,77 USD/thùng ngày 23/2 — cao hơn khoảng 4 USD so với đầu tháng hai — phản ánh quá trình tái định giá rủi ro địa chính trị tại Trung Đông.
Tuy nhiên, mức tăng vẫn mang tính kiểm soát. Kỳ vọng kéo dài của giới phân tích về tình trạng dư cung trong năm 2026 đang đóng vai trò “trần giá” đối với tâm lý tăng giá. Bộ phận CERA của S&P Global cho biết công suất dự phòng tại khu vực Vịnh đủ để hấp thụ hoàn toàn sự gián đoạn 1,6 triệu thùng/ngày xuất khẩu dầu của Iran — lời nhắc nhở rằng nền tảng cung ứng vẫn dồi dào ngay cả trong các kịch bản bất lợi.
Biến số Iran
Iran sản xuất 3,19 triệu thùng/ngày trong tháng 1/2025 và xuất khẩu khoảng 1,3 triệu thùng/ngày, phần lớn hướng tới các nhà máy lọc dầu tư nhân tại Trung Quốc. Dù vậy, các nhà máy này đã giảm nhập khẩu dầu Iran 14,4% theo tháng trong tháng Một xuống 1,17 triệu thùng/ngày, trong khi tổng lượng nhập khẩu cả năm vẫn tăng 10,3% so với cùng kỳ, đạt 1,5 triệu thùng/ngày. Nhu cầu ổn định đối với dầu Iran chiết khấu từ Trung Quốc là đặc điểm cấu trúc bền vững của thị trường — và là lý do khiến các lệnh trừng phạt có tác động hạn chế đến nguồn thu xuất khẩu của Tehran.
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs ước tính rằng cú sốc nguồn cung 1 triệu thùng/ngày — tương đương khoảng một nửa lượng xuất khẩu của Iran — kéo dài trong 12 tháng có thể nâng giá trị hợp lý của dầu thêm khoảng 8 USD/thùng. Ngược lại, nếu các lệnh trừng phạt được dỡ bỏ, giá Brent có thể chỉ dao động trung bình 56–60 USD/thùng vào quý IV/2026 và kéo dài sang 2027, khi sản lượng Iran dần phục hồi thêm 500.000 thùng/ngày và khoảng 160 triệu thùng dầu đang lưu trữ ngoài khơi quay trở lại thị trường.
Nút thắt Hormuz
Eo biển Hormuz vẫn là hạ tầng năng lượng có ý nghĩa chiến lược bậc nhất thế giới, vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Các cuộc tập trận bắn đạn thật gần đây của Iran — từng khiến eo biển tạm thời đóng cửa — chưa tạo tác động tức thì đáng kể, nhưng cho thấy mức độ dễ tổn thương của thị trường trước các cú sốc an ninh. Cơ quan Hàng hải của Hoa Kỳ đã khuyến cáo tàu thương mại treo cờ Mỹ duy trì khoảng cách tối đa với lãnh hải Iran khi đi qua Vịnh Oman.
Bất kỳ sự phong tỏa kéo dài nào tại Hormuz, hoặc việc xung đột lan rộng sang các nhà sản xuất lớn trong khu vực như Ả Rập Xê Út, Iraq hay Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, sẽ tạo ra cú sốc cung ứng với quy mô vượt xa khả năng bù đắp của công suất dự phòng.
Rủi ro hạ tầng
Hạ tầng xuất khẩu của Iran bổ sung thêm một tầng rủi ro. Đảo Kharg xử lý phần lớn lượng dầu xuất khẩu, nên bất kỳ thiệt hại nào tại đây sẽ trực tiếp làm suy giảm năng lực tạo nguồn thu của Tehran. Cảng Jask — được thiết kế để né Hormuz thông qua tuyến ống dài 1.000 km — cung cấp mức độ dự phòng nhất định nhưng công suất còn hạn chế. Các cuộc không kích của Israel vào tháng 6/2025 đã phơi bày rõ ràng mức độ tổn thương của hạ tầng năng lượng Iran khi gây thiệt hại cho Mỏ khí South Pars, nguồn cung cấp 75% nhu cầu khí đốt nội địa.
Về mặt ngoại giao, Iran phát tín hiệu sẵn sàng thảo luận dỡ bỏ trừng phạt, thậm chí cân nhắc hợp tác năng lượng với Hoa Kỳ — hàm ý vẫn tồn tại khả năng hạ nhiệt thông qua đàm phán. Tuy nhiên, cho đến khi kịch bản này trở thành hiện thực, thị trường dầu sẽ tiếp tục phản ánh một khoản phụ phí rủi ro đáng kể, phản chiếu tầm quan trọng chiến lược của các tuyến vận tải năng lượng tại Vịnh Ba Tư.
Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656
Cơ hội hiện tại: Bạc
Trong bối cảnh đó, xét tổng thể tháng 1/2026, giá bạc tăng trưởng rất mạnh. Tuy nhiên, áp lực chốt lời lớn quanh vùng tâm lý 120 USD từ cuối tuần trước khiến nến tháng dù đóng cửa tăng nhưng rút đầu đáng kể, qua đó phần nào hạ nhiệt đà tăng nóng, chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng đảo chiều tại thời điểm này.
RSI khung tháng đang nằm trong vùng quá mua, cho thấy các nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy đi ngang trong ngắn hạn là diễn biến hợp lý để thị trường cân bằng lại động lượng.
Tổng thể, xu hướng tăng trên khung tháng vẫn được giữ, song tín hiệu quá mua đã xuất hiện. Trong bối cảnh biến động mạnh của bạc, quản trị vốn và kỷ luật giao dịch là yếu tố then chốt giúp nhà đầu tư hạn chế rủi ro từ các nhịp rung lắc lớn.
Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn trong quý I/2026 có thể đạt tới 150 USD/oz.
Phân tích này dựa trên giả định tỷ lệ vàng/bạc sẽ quay về các đáy lịch sử dài hạn quanh vùng 30-40, từng xuất hiện vào các chu kỳ cao điểm của bạc (1983, 1998, 2011). Nếu vàng bước vào siêu chu kỳ tăng mạnh lên 7.000-8.000 USD/oz, chỉ cần tỷ lệ vàng/bạc giảm về mức trung tính 35 thì giá bạc đã hàm ý mức tăng rất lớn, phản ánh tính đòn bẩy cao của bạc so với vàng.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.
***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656
