Dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần đây cho thấy một câu chuyện kinh tế hấp dẫn: mặc dù các công ty phải trả thêm 23 tỷ đô la tiền thuế trong tháng 4 và tháng 5 năm 2025, giá tiêu dùng đối với hàng hóa chịu thuế vẫn ổn định đáng kể.
Hiện tượng này cho thấy sự gia tăng lợi nhuận chưa từng có của công ty sau đại dịch có thể đang tạo ra một vùng đệm cho phép các công ty hấp thụ chi phí thuế quan thay vì chuyển ngay cho người tiêu dùng.
Chỉ số hàng hóa bền vững: Một chú chim hoàng yến trong mỏ than
Hàng hóa bền đóng vai trò là thước đo chính cho hiệu ứng chuyển tiếp thuế quan, vì những sản phẩm này—từ xe cộ và đồ gia dụng đến đồ điện tử và đồ nội thất—chứa các thành phần nhập khẩu đáng kể phải chịu mức thuế quan mới. Dữ liệu CPI mới nhất về hàng hóa bền cho thấy một bức tranh ấn tượng về sự ổn định giá cả:
* Giảm 0,1% theo tháng (giảm 1,3% theo năm)
* Thay đổi theo năm: lạm phát 0%
* Bốn tháng liên tiếp giá cả về cơ bản không đổi
Sự ổn định này trái ngược hoàn toàn với sự biến động giá mạnh trong giai đoạn 2020-2022, khi giá hàng hóa lâu bền tăng vọt trong bối cảnh tiền tệ mở rộng thời kỳ đại dịch và sau đó giảm xuống khi chi tiêu của người tiêu dùng trở lại bình thường.
Phân tích theo từng ngành: Ngoài hàng hóa bền
Mô hình hấp thụ thuế quan mở rộng ra ngoài các mặt hàng bền vững sang các danh mục nhập khẩu nặng khác:
* May mặc và Giày dép : Mặc dù phải chịu thuế nhập khẩu, ngành này vẫn chịu áp lực giảm phát với mức giảm 0,4% hàng tháng (-4,9% hàng năm) và mức giảm 0,9% theo năm. Điều này cho thấy người tiêu dùng vẫn duy trì mức độ nhạy cảm đáng kể về giá trong các danh mục tùy ý, buộc các nhà bán lẻ phải chịu chi phí thuế quan.
* Dịch vụ cốt lõi : Ngành dịch vụ, phần lớn không chịu ảnh hưởng của thuế quan, tiếp tục trải qua tình trạng lạm phát vừa phải với mức tăng trưởng 0,17% hàng tháng (+2,1% hàng năm), làm nổi bật tác động khác biệt giữa các ngành kinh tế.
Giả thuyết đệm lợi nhuận của doanh nghiệp
Chìa khóa để hiểu động lực thuế quan hiện tại nằm ở việc xem xét biên lợi nhuận của công ty. Lợi nhuận của các công ty phi tài chính đã tăng vọt 140%, hay 1,74 nghìn tỷ đô la mỗi năm, trong thời kỳ đại dịch. Sự gia tăng lợi nhuận chưa từng có này tạo ra một số tác động kinh tế:
*Khả năng hấp thụ : Với mức thuế quan hàng năm ước tính khoảng 300 tỷ đô la, về mặt lý thuyết, mức đệm lợi nhuận cung cấp khả năng đáng kể để hấp thụ những chi phí này mà không làm giá tiêu dùng tăng ngay lập tức.
* Quyền định giá chiến lược : Các công ty có thể lựa chọn duy trì thị phần và lòng trung thành của người tiêu dùng bằng cách hấp thụ chi phí thuế quan, đặc biệt là ở những thị trường cạnh tranh, nơi giá tăng có thể gây ra sự phá hủy đáng kể nhu cầu.
* Cân nhắc về mặt thời gian : Khoản đệm lợi nhuận cho phép các công ty trì hoãn việc điều chỉnh giá trong khi theo dõi hành vi của đối thủ cạnh tranh và mức độ nhạy cảm về giá của người tiêu dùng.
Phân tích quỹ đạo lạm phát
Bức tranh lạm phát rộng hơn cho thấy một bối cảnh phức tạp:
* CPI chung : +2,4% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự tăng tốc nhẹ
* CPI cốt lõi : +2,8% so với cùng kỳ năm trước, không đổi trong ba tháng liên tiếp
* Dịch vụ cốt lõi : +3,5% so với cùng kỳ năm trước, là động lực chính thúc đẩy lạm phát
Sự khác biệt giữa lạm phát hàng hóa và dịch vụ cho thấy các ngành chịu ảnh hưởng của thuế quan đang phải chịu áp lực kinh tế khác so với các nhà cung cấp dịch vụ trong nước.
Biến động thị trường và hành vi người tiêu dùng
Môi trường hiện tại phản ánh sự thay đổi cơ bản trong hành vi của người tiêu dùng từ thời đại đại dịch. Trong giai đoạn 2020-2022, người tiêu dùng đã thể hiện sự vô cảm chưa từng có đối với giá cả, được thúc đẩy bởi các biện pháp kích thích tài chính và các mô hình chi tiêu thay đổi. Người tiêu dùng ngày nay thể hiện ý thức mới về giá cả, đặc biệt là đối với hàng hóa tùy ý, hạn chế hiệu quả khả năng tăng giá của các công ty.
Sự thay đổi hành vi này tạo ra một vòng phản hồi trong đó:
*Các công ty thử nghiệm sức mạnh định giá thông qua việc tăng dần
* Sự phản kháng của người tiêu dùng buộc phải rút lui chiến lược
* Biên lợi nhuận giảm khi chi phí hấp thụ tăng
Chính sách và ý nghĩa kinh tế
Hiện tượng hấp thụ thuế quan hiện nay đặt ra một số câu hỏi kinh tế quan trọng:
* Tính bền vững : Các công ty có thể duy trì mức hấp thụ hiện tại trong bao lâu trước khi cần phải điều chỉnh cơ cấu?
* Biến động cạnh tranh : Liệu các công ty phối hợp tăng giá cuối cùng có vượt qua được sự phản kháng của người tiêu dùng hay không, hay sự cạnh tranh trên thị trường sẽ ngăn cản sự phối hợp đó?
* Tác động kinh tế vĩ mô : Việc áp dụng thuế quan có phải là biện pháp đệm tạm thời hay là sự thay đổi cấu trúc lâu dài trong cách phân bổ chi phí thương mại trên toàn nền kinh tế?
Những cân nhắc hướng tới tương lai
Một số yếu tố sẽ quyết định quỹ đạo chuyển tiếp thuế quan:
* Áp lực biên lợi nhuận : Khi quá trình hấp thụ tiếp tục, các công ty có thể đạt đến ngưỡng khiến việc tăng giá trở nên không thể tránh khỏi.
* Sự thích nghi của người tiêu dùng : Thời gian giá ổn định kéo dài có thể làm giảm mức độ nhạy cảm về giá của người tiêu dùng, từ đó có khả năng tăng giá trong tương lai.
* Sự phát triển của chuỗi cung ứng : Các chính sách thuế quan dài hạn có thể thúc đẩy những thay đổi về mặt cơ cấu trong nguồn cung ứng và sản xuất, làm thay đổi động lực chi phí.
* Vị thế cạnh tranh : Các công ty dẫn đầu thị trường có thể sử dụng lợi nhuận dự trữ của mình một cách chiến lược để giành thị phần trong giai đoạn chuyển đổi này.
Phần kết luận
Môi trường kinh tế hiện tại đưa ra một nghiên cứu điển hình độc đáo về kinh tế thuế quan. Sự kết hợp giữa biên lợi nhuận doanh nghiệp mở rộng và người tiêu dùng nhạy cảm về giá đã tạo ra trạng thái cân bằng tạm thời, trong đó chi phí thuế quan được hấp thụ thay vì được chuyển qua. Tuy nhiên, tính bền vững của tình huống này phụ thuộc vào sự tương tác phức tạp giữa năng lực tài chính của doanh nghiệp, động lực cạnh tranh và hành vi thay đổi của người tiêu dùng.
Đối với các nhà hoạch định chính sách và lãnh đạo doanh nghiệp, giai đoạn này cung cấp những hiểu biết có giá trị về cách các nền kinh tế toàn cầu hóa hiện đại thích ứng với những thay đổi trong chính sách thương mại. Dữ liệu cho thấy các mô hình truyền thống về việc chuyển thuế quan ngay lập tức có thể không nắm bắt đầy đủ những cách tinh tế mà các công ty và người tiêu dùng phản ứng với việc tăng chi phí do chính sách gây ra trong môi trường kinh tế hiện nay.
Khi tình hình này tiếp tục diễn biến, việc theo dõi dữ liệu CPI của hàng hóa lâu bền vẫn đóng vai trò quan trọng để hiểu khi nào và bằng cách nào khả năng hấp thụ thuế quan có thể đạt đến giới hạn, từ đó có khả năng gây ra áp lực lạm phát chậm trễ mà lý thuyết kinh tế thường dự đoán.
Cơ hội trên thị trường
BẠC - SILVER VƯỢT NGƯỠNG $35 – TĂNG TỐC!
Sau nhiều phiên đi trong phạm vi hẹp với mô hình cờ hiệu tăng giá, bạc chính thức phá vỡ mốc $35, một vùng kháng cự mạnh trên cả biểu đồ ngày, tuần và tháng.
Lượng bạc tồn kho trên sàn COMEX đã TĂNG VỌT trong những tháng gần đây lên mức kỷ lục 0,5 TRIỆU. Ngay cả cuộc khủng hoảng năm 2020 cũng không chứng kiến mức tăng đột biến như vậy.
Bạch kim - Platinum đang thức tỉnh mạnh mẽ...
Platinum tiếp tục bứt phá từ mô hình Bull Flag hôm qua bằng một cây nến tăng mạnh, thân dài – được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch tăng cao. Momentum đang nghiêng rõ ràng về phía bên mua.
Vàng tăng , Bạc và Bạch kim đang lao vút theo đằng sau !!!
----------------------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
