Trong bối cảnh liên tục thế chấp nhiều tài sản giá trị để vay hàng trăm tỷ đồng từ ngân hàng, CTCP Chương Dương (Chương Dương Corp, CDC) lại gây chú ý khi quyết định chuyển nhượng toàn bộ vốn tại công ty con Chương Dương E&C. Động thái này đặt ra nhiều câu hỏi về chiến lược dòng tiền và sức chịu đựng tài chính của doanh nghiệp xây dựng lâu năm.👇
Quyết định “bán con” giữa áp lực vốn
Theo Nghị quyết HĐQT vừa được công bố, Chương Dương Corp thông qua việc chuyển nhượng 100% vốn góp tại Công ty TNHH Chương Dương E&C, doanh nghiệp do CDC sở hữu toàn bộ vốn điều lệ 50 tỷ tính đến ngày 10/12/2025.
👇Giá chuyển nhượng dự kiến không thấp hơn 62 tỷ, giao dịch được thực hiện theo hình thức thỏa thuận và hoàn tất trước ngày 31/12/2025. Sau khi chuyển nhượng, CDC sẽ chấm dứt vai trò đại diện vốn và bãi nhiệm các chức danh quản lý liên quan tại Chương Dương E&C.
Được thành lập từ năm 2022, Chương Dương E&C hoạt động trong lĩnh vực thi công xây dựng mảng kinh doanh cốt lõi gắn liền với tên tuổi Chương Dương Corp nhiều thập kỷ qua. Việc thoái vốn khỏi một đơn vị “cùng nghề” vì thế càng khiến thị trường chú ý.
Vay vốn chồng vay vốn, tài sản mang đi cầm cố
Đáng nói, quyết định chuyển nhượng công ty con diễn ra chỉ ít ngày sau khi CDC liên tiếp mở rộng hạn mức tín dụng tại các ngân hàng lớn.
Ngày 9/12/2025, Chương Dương Corp đề nghị BIDV Chi nhánh Đồng Nai cấp hạn mức tín dụng 550 tỷ, trong đó 450 tỷ là vay vốn và 100 tỷ là bảo lãnh. Để đảm bảo nghĩa vụ, doanh nghiệp đã đưa ra hàng loạt tài sản thế chấp, từ tiền gửi, quyền sử dụng đất, diện tích thương mại tầng hầm chung cư, đến cẩu tháp thi công và các quyền tài sản phát sinh từ hợp đồng xây lắp.
👉Không dừng lại, đến ngày 16/12/2025, CDC tiếp tục phê duyệt hạn mức bảo lãnh tối đa 250 tỷ tại Ngân hàng TMCP Quân Đội (MB) Chi nhánh Sài Gòn, với thời hạn sử dụng 24 tháng. Các tài sản đảm bảo tiếp tục được mở rộng, bao gồm cả tài sản của bên thứ ba.
Bài toán dòng tiền và dấu hỏi chiến lược
Việc vừa tăng vay tăng thế chấp, vừa thoái vốn khỏi công ty con cho thấy Chương Dương Corp đang đứng trước bài toán cân đối dòng tiền không hề đơn giản. Trong bối cảnh ngành xây dựng chịu áp lực thanh khoản, tiến độ dự án kéo dài và chi phí vốn tăng cao, mỗi quyết định tài chính đều phản ánh mức độ chịu đựng của doanh nghiệp.
👇Bán Chương Dương E&C có thể giúp CDC thu về dòng tiền ngắn hạn, cải thiện thanh khoản hoặc giảm áp lực vốn lưu động. Tuy nhiên, động thái này cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp chấp nhận thu hẹp một phần “cánh tay” thi công lĩnh vực vốn được xem là nền tảng của Chương Dương Corp.
Câu hỏi đặt ra là: đây chỉ là bước đi cơ cấu danh mục đầu tư, hay là tín hiệu cho thấy áp lực tài chính đang ngày càng hiện hữu?
