CTCP Sông Đà 4 (SD4) vừa công bố gia hạn thêm 1 năm thời gian chi trả cổ tức năm 2016, đẩy hạn thanh toán từ 30/06/2025 sang 30/06/2026. Đây là lần thứ 13 doanh nghiệp hoãn thanh toán khoản cổ tức đã chốt quyền từ tháng 1/2018.
📌 Cổ tức dự kiến chi trả là 15%, tương đương 1.500 đồng/cp tổng giá trị khoảng 15,5 tỷ cho hơn 10,3 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Tuy nhiên, suốt 7 năm qua, SD4 vẫn chưa thực hiện bất kỳ lần chi trả nào.
🚫 Lý do được đưa ra vẫn là do chưa thu hồi được công nợ từ các chủ đầu tư, dẫn đến mất cân đối tài chính điều mà Công ty từng viện dẫn trong các lần gia hạn trước.
Kiểm toán đưa ý kiến ngoại trừ, nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục
Theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024, đơn vị kiểm toán Công ty TNHH Kiểm toán và Tư vấn UHY đã đưa ra ý kiến ngoại trừ do lo ngại về các khoản phải thu quá hạn và công nợ chưa được xác nhận.
📍 Cuối năm 2024, SD4 có:
💥195 tỷ phải thu ngắn hạn của khách hàng
💥5 tỷ phải thu ngắn hạn khác
Tất cả đã quá hạn thanh toán và có khả năng mất vốn cao, trong khi dự phòng rủi ro chỉ khoảng 7,14 tỷ đồng.
Ngoài ra, một loạt khoản mục chưa được xác nhận đối chiếu bao gồm:
📌 Gần 201 tỷ phải thu khách hàng
📌 6,9 tỷ đồng tạm ứng
📌 117 tỷ đồng nợ phải trả
Cùng với đó là khoản phải thu hơn 18 tỷ từ Tổng Công ty Sông Đà, ghi nhận là lãi phạt chậm thanh toán dự án thủy điện Xekaman 1 nhưng kiểm toán không thể xác minh việc ghi nhận là hợp lý.
🚧 Dự án Xekaman 1: Dở dang kéo dài gần một thập kỷ
Công trình thủy điện Xekaman 1 đã hoàn tất xây dựng từ cuối năm 2016, song đến nay vẫn chưa nghiệm thu, bù giá. Tại thời điểm kiểm toán:
📍 43 tỷ nợ phải thu liên quan công trình
📍 56 tỷ chi phí sản xuất dở dang chưa được quyết toán
SD4 cho biết nguyên nhân là do đặc thù ngành xây lắp kéo dài, và vẫn đang phối hợp với chủ đầu tư để hoàn tất hồ sơ thanh toán.
💥 Cổ tức "treo lơ lửng", lỗ chồng lỗ, vốn chủ sở hữu âm
⚠️ Tính đến nay, SD4 vẫn còn 5,4 tỷ cổ tức năm 2016 chưa thanh toán. Các khoản cổ tức từ năm 2017 đến 2019 (tổng gần 26 tỷ) chưa được xác lập danh sách người nhận vi phạm quy định của Luật Doanh nghiệp.
📉 Tình hình tài chính của SD4 ở mức báo động đỏ:
🔺 Lỗ lũy kế: Hơn 160 tỷ đồng
🔺 Vốn chủ sở hữu âm: 7,8 tỷ đồng
🔺 Nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn
🔺 Nợ thuế: 55,42 tỷ đồng
🔺 Nợ bảo hiểm xã hội: 31,26 tỷ đồng
=> kiểm toán đặt dấu hỏi về khả năng hoạt động liên tục của SD4 trong thời gian tới.
Kết quả kinh doanh tiếp tục bết bát
Năm 2023, SD4 lỗ ròng tới 136 tỷ đồng mức lỗ cao nhất trong lịch sử hoạt động.
Quý 1/2025 tiếp tục ghi nhận lỗ 4 tỷ, giảm so với mức lỗ 14,1 tỷ cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nguyên nhân không đến từ cải thiện hoạt động mà là do doanh thu sụt giảm gần 50% và không ký được hợp đồng mới, trong khi chi phí tài chính và giá vốn có xu hướng giảm nhẹ.
📌 Sau hơn một thập kỷ chậm chi trả cổ tức, dòng tiền cạn kiệt, công nợ chồng chất và kết quả kinh doanh bết bát đang đẩy Sông Đà 4 vào tình trạng nguy cơ mất thanh khoản và khủng hoảng niềm tin từ cổ đông. Trong bối cảnh cổ tức năm 2016 vẫn bị treo, triển vọng trả cổ tức cho các năm sau gần như không rõ ràng, nếu không có sự cải tổ hoặc nguồn vốn mới.
