Từng đặt mục tiêu đưa cổ phiếu lên HOSE, Samland (SLD) sau đó chọn UPCoM làm bước đệm. Nhưng chỉ hơn một năm sau khi đưa gần 78,6 triệu cổ phiếu lên giao dịch, doanh nghiệp bất động sản này lại phải rời UPCoM vì không đáp ứng điều kiện về cơ cấu cổ đông.
📉 Câu chuyện của Samland vì thế đang đi theo một hướng khá ngược kỳ vọng: từ mục tiêu lên HOSE → xuống UPCoM → rồi rời luôn UPCoM.
Samland từng lên kế hoạch niêm yết trên HOSE giai đoạn 2021–2022. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh không thuận lợi với khoản lỗ 61,8 tỷ đồng năm 2022 và 15,6 tỷ đồng năm 2023 khiến kế hoạch này phải dừng lại.
Đến tháng 8/2025, doanh nghiệp đưa gần 78,6 triệu cổ phiếu SLD lên UPCoM, kỳ vọng có thêm thời gian cải thiện các điều kiện để hướng tới thị trường niêm yết.
Nhưng bước đệm này chưa kịp phát huy tác dụng.
🚨 Cuối tháng 9/2026, Samland thông báo hủy đăng ký giao dịch trên UPCoM. Nguyên nhân nằm ở cơ cấu cổ đông: sau thời gian một năm để khắc phục, doanh nghiệp vẫn chưa đáp ứng điều kiện tối thiểu 10% cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn nắm giữ.
Tại ngày 23/9/2026, tỷ lệ sở hữu tại Samland vẫn tập trung rất cao. SAM Holdings (SAM) nắm 85,71% vốn, ông Huỳnh Đức Thanh sở hữu 5,65%, còn nhóm cổ đông nhỏ lẻ chỉ chiếm 8,64%.
🔎 Nhưng việc rời UPCoM có lẽ chưa phải câu chuyện đáng chú ý nhất.
Điều khiến Samland được quan tâm hơn nằm ở 732,3 tỷ đồng tài sản dở dang dài hạn tính đến cuối tháng 6/2026, tương đương 85,54% tổng tài sản.
💰 Phần lớn số tiền này nằm tại hai dự án bất động sản: Khu dân cư Nhơn Trạch 589,4 tỷ đồng và Samland Riverside 142,9 tỷ đồng.
Hai dự án từng được kỳ vọng trở thành nguồn doanh thu quan trọng của Samland, nhưng đến nay vẫn chưa thể chuyển sang giai đoạn triển khai thực tế như kế hoạch.
⏳ Samland Riverside từng được chấp thuận triển khai từ năm 2016 đến tháng 11/2019. Trong khi đó, Khu dân cư Nhơn Trạch quy mô khoảng 55 ha, từng được kỳ vọng triển khai đến tháng 6/2025.
Thời gian trôi qua, vốn vẫn nằm trong tài sản dở dang.
📌 Đến ngày 30/6/2026, Samland ghi nhận lỗ lũy kế 45,3 tỷ đồng, trong khi tiền mặt chỉ còn 4,9 tỷ đồng. Tổng nợ vay ở mức 77,5 tỷ đồng.
Đây mới là bài toán lớn của doanh nghiệp: tài sản có giá trị nhưng chưa tạo ra dòng tiền, trong khi lượng tiền mặt hiện hữu khá mỏng so với nhu cầu vốn để đưa các dự án đi tiếp.
🏗️ Riêng Khu dân cư Nhơn Trạch có tổng vốn đầu tư dự kiến khoảng 1.397 tỷ đồng, còn Samland Riverside khoảng 420 tỷ đồng. So với quy mô vốn cần thiết, 4,9 tỷ đồng tiền mặt hiện tại rõ ràng chưa thể tạo ra nhiều dư địa để triển khai dự án nếu chưa có thêm nguồn vốn.
💥 Tại Đại hội đồng cổ đông 2026, ban lãnh đạo cho biết tiếp tục tập trung nguồn lực hoàn thiện thủ tục pháp lý và chuẩn bị điều kiện triển khai hai dự án.
Nhưng với Samland lúc này, bài toán không chỉ là “khi nào dự án được triển khai”, mà còn là lấy vốn ở đâu để triển khai.
🔎 Việc rời UPCoM đồng nghĩa Samland mất đi một kênh giao dịch cổ phiếu, đồng thời phải đối mặt với bài toán mở rộng cơ cấu cổ đông nếu muốn quay lại thị trường chứng khoán trong tương lai.
Từng hướng tới HOSE, chọn UPCoM làm bước đệm, rồi cuối cùng phải rời UPCoM. Trong khi đó, hơn 732 tỷ đồng vẫn nằm tại hai dự án bất động sản chưa thể tạo doanh thu đây mới là nút thắt lớn mà Samland cần tháo gỡ.
