Dù hưởng lợi từ việc điều chỉnh giá bán và chi phí nguyên liệu đầu vào giảm, Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) vẫn ghi nhận lợi nhuận quý II đi lùi khi chi phí bán hàng, đặc biệt là quảng cáo và khuyến mãi, tăng mạnh. Tuy nhiên, bức tranh 6 tháng đầu năm vẫn tích cực nhờ nền lợi nhuận quý I và nguồn tiền mặt khổng lồ tiếp tục tạo ra dòng thu tài chính ổn định.
Tăng giá bán, biên lợi nhuận cải thiện nhưng chưa đủ bù chi phí
Theo báo cáo tài chính quý II/2026, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần gần 6.890 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ.
Trong khi đó, giá vốn giảm 3% nhờ giá nguyên liệu malt và gạo hạ nhiệt, cùng với việc doanh nghiệp điều chỉnh giá bán trong tháng 4 và 5, giúp lợi nhuận gộp tăng 9% lên hơn 2.660 tỷ đồng.
Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ 36% lên 38,7%, phản ánh hiệu quả trong kiểm soát chi phí sản xuất.
Tuy nhiên, phần lợi nhuận tăng thêm nhanh chóng bị "bào mòn" bởi chi phí bán hàng.
Quảng cáo và khuyến mãi tăng tốc, lợi nhuận quý II giảm nhẹ
Trong quý II, chi phí bán hàng tăng 26%, lên khoảng 1.150 tỷ đồng, chủ yếu do doanh nghiệp gia tăng ngân sách cho quảng cáo, truyền thông và các chương trình khuyến mãi nhằm giữ thị phần.
Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng 7%, trong khi lợi nhuận từ các công ty liên kết giảm 13%.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý II đạt gần 1.180 tỷ đồng, giảm khoảng 3% so với cùng kỳ, bất chấp hoạt động kinh doanh cốt lõi ghi nhận biên lợi nhuận tốt hơn.
Lợi nhuận 6 tháng vẫn tăng hai chữ số
Nhờ kết quả khả quan trong quý đầu năm, Sabeco vẫn duy trì đà tăng trưởng tích cực sau nửa đầu 2026.
Lũy kế 6 tháng:
- Doanh thu thuần đạt hơn 13.300 tỷ đồng, tăng 6%.
- Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 2.350 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ.
Như vậy, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 46% kế hoạch doanh thu và hơn 50% mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau hai quý.
Hơn 20.000 tỷ đồng tiền mặt tiếp tục "đẻ" lãi
Điểm nổi bật nhất trên bảng cân đối kế toán vẫn là lượng tiền mặt và tiền gửi khổng lồ.
Tính đến cuối tháng 6/2026, Sabeco nắm giữ khoảng 20.700 tỷ đồng tiền và tiền gửi ngân hàng, tăng 7% so với đầu năm và chiếm hơn 65% tổng tài sản.
Khối tài sản thanh khoản này mang về cho doanh nghiệp 518 tỷ đồng doanh thu tài chính từ lãi tiền gửi chỉ trong 6 tháng đầu năm.
Ở chiều ngược lại, Sabeco gần như không chịu áp lực đòn bẩy tài chính.
Tổng dư nợ vay chỉ khoảng 367 tỷ đồng, tương đương chưa đến 2% vốn chủ sở hữu, trong khi tổng nợ phải trả chủ yếu là các khoản nợ ngắn hạn phục vụ hoạt động kinh doanh.
Tiếp tục ưu tiên giữ thị phần
Kết quả quý II cho thấy Sabeco đang chấp nhận đánh đổi một phần lợi nhuận ngắn hạn để gia tăng chi phí tiếp thị và kích cầu tiêu dùng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường bia.
Với nền tảng tài chính gần như "không nợ" và lượng tiền mặt hơn 20.000 tỷ đồng, doanh nghiệp vẫn sở hữu dư địa lớn để duy trì chiến lược mở rộng thị trường, đồng thời đảm bảo khả năng sinh lời nhờ nguồn thu tài chính ổn định từ lượng tiền nhàn rỗi.
