Đà tăng vốn hóa kể từ đầu năm có tới từ những niềm tin trở lại của thị trường với nhà thầu xây dựng số một Việt Nam, ở hầu hết các phương diện. Bao gồm năng lực thi công, nền tảng tài chính, quy mô doanh thu cũng như các chỉ tiêu hiệu quả hoạt động kinh doanh khác. Tuy nhiên tới hiện tại sau một chặng đường tăng giá mạnh mẽ, vượt trội và có bất ngờ hiển nhiên sẽ có nghi ngờ cho đà tăng tiếp của vốn hóa CTD.
Trong những trao đổi quan điểm của mình tới AI Membership, AI có nhấn mạnh chặng đường vừa qua của năm 2023 thị trường đã & đang dần phản ánh chính xác giá trị của CTD theo thước đo sổ sách (BVPS). Trong khi, ở chiều cải thiện KQKD được AI nhấn mạnh là bước chuyển mình cho giai đoạn phát triển mạnh mẽ mới (Turnaround) chưa được thị trường gửi gắm niềm tin.
Ví như thị trường sẽ nói, với cái quy mô Back-log vỏn vẹn chưa tới 7,000 tỷ hết tháng 06.2023 thế kia thì làm sao có cái gọi là bùng nổ lợi nhuận trong tương lai? Hay so sánh với thời hoàng kim 2016 - 2018 thì quy mô Back-log đang có là quá khiêm tốn, thụt lùi.
Đây được xem là thực trạng đánh giá chưa bắt kịp những 'tiến hóa' trong vận hành kinh doanh của doanh nghiệp. Mà trong giai đoạn chuyển đổi, tái cấu trúc vừa qua các hợp đồng thầu được CTD ưu tiên chiến lược 'Repeat Sale' và hạn chế các dạng hợp đồng truyền thống 'Lump-Sum'.
Nhờ cách chuyển đổi này cơ bản giúp CTD quản lý, kiểm soát tốt hơn biến động giá vốn đầu vào, cân đối biên lợi nhuận với từng công trình theo công trường trong phạm vi thời gian vừa đủ không gây các cú sốc giá các yếu đầu vào. Hơn hết, tiến hóa trong cách vận hành đấu thầu như vậy hỗ trợ chính các đối tác, cân đối tốc độ bàn giao sản phẩm tránh lãng phí nguồn lực đôi bên trong giai đoạn thị trường (BĐS dân dụng) chung kém sôi động. Từ đây thách thức với giới phân tích, sẽ không dễ để ước số doanh thu mỗi quý/mỗi năm theo khả năng tiêu hóa 'Back-log' của doanh nghiệp theo các mô hình dự phóng cũ.
Việc theo dõi, cập nhật từng bước đi theo các giá trị hợp đồng ký mới, chiến lược M&A mở rộng khối lượng công việc sẽ giúp thị trường có đầy đủ hơn những thước đo trong triển vọng kinh doanh của CTD ở 2-3 năm tới đây. Giai đoạn chuyển mình và nở hoa của CTD sẽ mới tạm ghi nhận bước đầu nếu như 12 tháng tới quy mô lợi nhuận doanh nghiệp vượt 400 tỷ. Và các hệ số bội số định giá của CTD sẽ luôn cao hơn đáng kể so với quá khứ và thị trường chung trong giai đoạn này. Ở vốn hóa ~4,800 tỷ đồng đang, AI nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng vốn hóa doanh nghiệp là rất lớn, cho những triển vọng chưa thể đo lường chắc chắn.
Ở ART INVESTOR, AI team nắm rõ từng chi tiết các con số, câu chuyện từng doanh nghiệp trước khi mở vị thế đầu tư. Hãy tương tác & chia sẽ để lan tỏa bài viết nếu bạn cảm thấy hữu ích cho cộng đồng.
