PV OIL (OIL) vừa ghi nhận quý kinh doanh tốt nhất lịch sử với doanh thu hơn 90.400 tỷ đồng, tăng gần 176%. Lãi ròng đạt 716 tỷ đồng, tăng 457% so với cùng kỳ.
Sau 9 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành 194% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Con số khá ấn tượng, nhưng nhìn sâu vào báo cáo tài chính lại có một điểm cần chú ý: lợi nhuận tăng mạnh trong khi dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm 2.611 tỷ đồng.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ vốn bị chiếm dụng ở các khoản phải thu và hàng tồn kho. Cuối tháng 9, phải thu ngắn hạn đã lên hơn 30.000 tỷ đồng, gần gấp đôi đầu năm; tồn kho cũng tăng từ 2.800 tỷ lên hơn 7.900 tỷ đồng.
Để tài trợ hoạt động, PV OIL vay mới hơn 5.900 tỷ đồng trong 9 tháng. Dư nợ vay và thuê tài chính hiện vượt 12.300 tỷ đồng.
Theo mình, câu chuyện của OIL lúc này không đơn thuần là lợi nhuận kỷ lục. Giá dầu tăng giúp doanh thu và lợi nhuận đi lên, nhưng cũng kéo theo nhu cầu vốn lưu động lớn hơn. Điều đáng theo dõi là doanh nghiệp có thu hồi được công nợ, giải phóng hàng tồn kho và chuyển lợi nhuận thành dòng tiền hay không.
Lãi lớn là tín hiệu tích cực, nhưng dòng tiền mới cho thấy chất lượng tăng trưởng thực sự.
