KDH vừa lập công ty con vốn 2.500 tỷ đồng để thực hiện dự án chỉnh trang đô thị khu Mả Lạng và Chợ Gà - Gạo. Động thái này xuất hiện ngay sau khi doanh nghiệp thu về hơn 1.700 tỷ đồng từ một thương vụ chuyển nhượng vốn.
CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) đang có một bước đi đáng chú ý trong chiến lược mở rộng hoạt động tại TP.HCM.
Doanh nghiệp vừa thông qua chủ trương thành lập Công ty TNHH MTV Đầu tư Khang Phúc An, với vốn điều lệ lên tới 2.500 tỷ đồng. KDH sẽ sở hữu 100% vốn tại pháp nhân mới.
Điểm đáng chú ý nhất nằm ở mục đích thành lập: Khang Phúc An sẽ thực hiện hợp đồng BT đối với dự án chỉnh trang đô thị khu Mả Lạng và Chợ Gà - Gạo tại TP.HCM theo phương thức đối tác công tư.
Nói cách khác, KDH đang tạo một pháp nhân riêng với nguồn vốn lớn để bước vào một dự án có quy mô đáng kể tại khu vực trung tâm TP.HCM.
💰 2.500 tỷ đồng xuất hiện sau thương vụ thu hơn 1.700 tỷ
Thời điểm KDH lập công ty mới cũng khá đáng chú ý.
Trước đó, công ty con Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Bình Trưng đã chuyển nhượng 51% vốn tại Công ty TNHH Đầu tư Kinh doanh Bất động sản Bình Trưng Mới, thu về hơn 1.700 tỷ đồng.
Bình Trưng Mới được thành lập từ tháng 4/2023 với vốn điều lệ 3.390 tỷ đồng. Trước giao dịch, Bình Trưng sở hữu 99,9% vốn tại doanh nghiệp này.
Đáng chú ý, phần vốn góp ban đầu của Bình Trưng được thực hiện bằng quyền sử dụng đất của một dự án khu nhà ở quy mô khoảng 57.700 m² tại Bình Trưng Đông.
Như vậy, chỉ trong thời gian ngắn, KDH vừa thực hiện một thương vụ tái cơ cấu vốn đáng kể, vừa chuẩn bị một pháp nhân mới với vốn điều lệ 2.500 tỷ đồng.
📉 Doanh thu giảm 75%, lợi nhuận lại tăng 243%
Bức tranh kinh doanh của KDH trong nửa đầu năm 2026 cũng có một nghịch lý khá thú vị.
Doanh thu thuần chỉ đạt khoảng 442 tỷ đồng, giảm gần 75% so với cùng kỳ.
Thế nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng tới 243%, đạt hơn 1.079 tỷ đồng.
Điều gì đứng sau cú tăng trưởng ngược chiều này?
Câu trả lời nằm ở hoạt động chuyển nhượng vốn.
Trong 6 tháng đầu năm, KDH ghi nhận hơn 896 tỷ đồng lợi nhuận từ việc thoái vốn công ty con. Khoản thu nhập này đã tạo cú hích lớn cho lợi nhuận, bù đắp đáng kể sự suy giảm của hoạt động kinh doanh cốt lõi.
Nói cách khác, con số lợi nhuận 6 tháng của KDH tăng mạnh không hoàn toàn đến từ việc bán bất động sản nhiều hơn, mà một phần lớn đến từ việc tái cấu trúc danh mục đầu tư và chuyển nhượng vốn.
🏙️ Và “quân cờ” mới là dự án Mả Lạng - Chợ Gà, Chợ Gạo
Việc thành lập Khang Phúc An vì thế đáng được chú ý không chỉ bởi con số 2.500 tỷ đồng, mà còn bởi dự án mà pháp nhân này sẽ đảm nhiệm.
Khu Mả Lạng và Chợ Gà - Gạo nằm tại khu vực có vị trí đáng chú ý ở TP.HCM, nơi bài toán chỉnh trang đô thị, tái thiết các khu dân cư hiện hữu và phát triển hạ tầng đang được đặt ra ngày càng rõ nét.
Với mô hình BT/PPP, bài toán của KDH sẽ không đơn thuần là phát triển một dự án nhà ở thương mại.
Đây có thể là một bước đi theo hướng tham gia sâu hơn vào các dự án chỉnh trang đô thị và hạ tầng, đồng thời mở ra cơ hội phát triển quỹ đất và các dự án liên quan trong tương lai.
🔎 KDH đang chuyển từ “bán tài sản” sang “đặt cược vào dự án mới”?
Có một điểm đáng chú ý trong chuỗi động thái này.
Một bên là KDH vừa thu tiền từ việc chuyển nhượng vốn. Một bên là doanh nghiệp lập pháp nhân mới với vốn 2.500 tỷ đồng để thực hiện dự án BT.
Điều này cho thấy dòng vốn tại KDH đang có sự dịch chuyển: từ việc tái cơ cấu, thu hồi vốn ở một số khoản đầu tư sang chuẩn bị nguồn lực cho những dự án mới.
Trong ngắn hạn, lợi nhuận của KDH đã được hỗ trợ mạnh bởi hoạt động chuyển nhượng vốn.
Nhưng với nhà đầu tư, câu chuyện đáng theo dõi hơn có lẽ nằm ở phía trước:
2.500 tỷ đồng của Khang Phúc An sẽ được triển khai như thế nào, dự án Mả Lạng - Chợ Gà - Gạo có thể tạo ra giá trị gì cho KDH và liệu mô hình BT này có trở thành một động lực tăng trưởng mới của doanh nghiệp?
Nếu vậy, thương vụ hơn 1.700 tỷ đồng vừa qua có thể không chỉ là một thương vụ thoái vốn, mà còn là bước chuẩn bị vốn cho một “ván cờ” mới của Nhà Khang Điền tại TP.HCM.
