Trí tuệ thông thường xung quanh thâm hụt thương mại từ lâu đã bị chi phối bởi câu chuyện cho rằng chúng đại diện cho sự yếu kém về kinh tế—một sự thất bại trong việc định vị cạnh tranh làm cạn kiệt của cải trong nước và các cơ hội việc làm.
Quan điểm này đã định hình các cuộc thảo luận về chính sách giữa các chính quyền, chủ yếu là trong nhiệm kỳ tổng thống của Trump và tiếp tục cho đến ngày nay. Tuy nhiên, một phân tích kinh tế vĩ mô sắc thái hơn cho thấy thâm hụt thương mại dai dẳng của Hoa Kỳ thực sự có thể đại diện cho một trong những lợi thế kinh tế chiến lược quan trọng nhất của nước này trong nền kinh tế toàn cầu.
Định hình lại Diễn ngôn thâm hụt thương mại
Khi chúng ta xem xét thâm hụt thương mại thông qua lăng kính của bản sắc kế toán quốc gia thay vì chủ nghĩa trọng thương, chúng ta thấy rằng mất cân bằng bên ngoài về cơ bản phản ánh sự khác biệt giữa tiết kiệm và đầu tư trong nước. Các quốc gia tiết kiệm nhiều hơn đầu tư sẽ có thặng dư; những quốc gia đầu tư nhiều hơn tiết kiệm sẽ có thâm hụt. Thực tế kế toán này chuyển sự hiểu biết của chúng ta từ khuôn khổ đơn giản "xuất khẩu tốt, nhập khẩu xấu" sang quan điểm tinh vi hơn về dòng vốn.
Hoa Kỳ đã duy trì thâm hụt tài khoản vãng lai mang tính cấu trúc trong nhiều thập kỷ—không phải vì thiếu các ngành công nghiệp cạnh tranh hoặc chịu ảnh hưởng của các hoạt động thương mại không công bằng, mà vì vốn toàn cầu liên tục chảy vào thị trường và đầu tư của Hoa Kỳ với tốc độ vượt quá mức tiết kiệm trong nước. Đây không phải là điểm yếu mà phản ánh niềm tin toàn cầu vào động lực kinh tế và tiềm năng đổi mới của Hoa Kỳ.
Động cơ đổi mới được thúc đẩy bởi đầu tư
Thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ thực sự hoạt động như một cơ chế thu hút vốn tài trợ cho đầu tư trong nước mà không đòi hỏi phải cắt giảm tương ứng trong tiêu dùng. Hiện đang ở mức khoảng 3% GDP (khoảng 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm), khoản đầu tư nước ngoài này cho phép mức đầu tư kinh doanh cao hơn đáng kể so với mức có thể xảy ra nếu tỷ lệ tiết kiệm trong nước của Hoa Kỳ tương đối thấp.
Bằng chứng rất thuyết phục. Các doanh nghiệp Hoa Kỳ đầu tư với tỷ lệ cao hơn khoảng 1% GDP so với các đối tác châu Âu của họ, với chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển đã tăng từ 2,8% lên 3,6% GDP trong thập kỷ qua—chính xác là giai đoạn thâm hụt bên ngoài gia tăng. Đây không phải là ngẫu nhiên; nó đại diện cho cơ chế kinh tế vĩ mô mà thông qua đó Hoa Kỳ duy trì vị thế dẫn đầu về đổi mới sáng tạo của mình.
Nghiên cứu tình huống: Sự thống trị của công nghệ thông qua tài trợ thâm hụt
Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo hiện tại cung cấp một ví dụ nổi bật về cách thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ chuyển thành lợi thế công nghệ. Chỉ riêng trong năm nay, các công ty Hoa Kỳ đã đầu tư hơn 300 tỷ đô la vào các trung tâm dữ liệu để đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn—các khoản đầu tư sẽ đòi hỏi phải giảm đáng kể mức tiêu thụ mà không có dòng vốn nước ngoài. Tương tự như vậy, việc mở rộng năng lực sản xuất chất bán dẫn trong nước (vượt quá 240 tỷ đô la chi tiêu xây dựng) đã trở nên khả thi nhờ cùng một cơ chế.
Những khoản đầu tư vào công nghệ tiên tiến này thiết lập nền tảng cho tăng trưởng năng suất và tạo ra của cải trong tương lai. Bằng cách chấp nhận dòng vốn nước ngoài (và thâm hụt thương mại tương ứng), Hoa Kỳ thực sự chuyển giao nguồn tài trợ cho tiến bộ công nghệ của mình cho những người tiết kiệm nước ngoài trong khi vẫn duy trì mức tiêu dùng trong nước—một lợi thế chiến lược đáng chú ý.
Lý thuyết trò chơi toàn cầu về thặng dư và thâm hụt
Các quốc gia thặng dư như Trung Quốc, Đức và Nhật Bản tích lũy các yêu sách đối với tài sản của Hoa Kỳ trong khi đồng thời nhường quyền lãnh đạo trong các khoản đầu tư công nghệ rủi ro cao, lợi nhuận cao cho các công ty Hoa Kỳ. Sự sắp xếp này tạo ra một động lực hấp dẫn: các quốc gia thặng dư cung cấp vốn thúc đẩy sự đổi mới của Hoa Kỳ, có khả năng làm suy yếu vị thế cạnh tranh trong tương lai của chính họ.
Mối quan hệ này giống như một hình thức chuyên môn hóa quốc tế đặc biệt, trong đó Mỹ chuyên về đổi mới rủi ro cao trong khi các quốc gia thặng dư chuyên về tiết kiệm và sản xuất. Lợi nhuận từ sự sắp xếp này phụ thuộc rất nhiều vào việc ai nắm bắt được giá trị từ các công nghệ tiên phong. Nếu các công ty Mỹ duy trì lợi thế độc quyền từ các khoản đầu tư của họ, thâm hụt thương mại đại diện cho một món hời phi thường—về cơ bản là vay mượn từ thế giới để tài trợ cho sự thống trị trong các ngành công nghiệp thế hệ tiếp theo.
Ý nghĩa chính sách
Thay vì xem thâm hụt thương mại là một vấn đề cần giải quyết, các nhà hoạch định chính sách có thể hiểu rõ hơn về nó như một lợi thế chiến lược cần được quản lý. Thách thức chính không phải là giảm thâm hụt mà là đảm bảo rằng dòng vốn nước ngoài đổ vào tài trợ cho các khoản đầu tư có hiệu quả thay vì tiêu dùng hoặc đầu cơ tài chính.
Một cách tiếp cận mang tính chiến lược sẽ:
1. Nhắm mục tiêu vào thành phần thay vì quy mô thâm hụt, tập trung vào việc duy trì dòng vốn đầu tư trong khi hạn chế vay theo định hướng tiêu dùng.
2. Thực hiện các chính sách hướng vốn nước ngoài vào đầu tư công nghệ tiên tiến và hiện đại hóa cơ sở hạ tầng
3. Tăng cường hệ thống đổi mới trong nước để tối đa hóa lợi nhuận từ các khoản đầu tư do nước ngoài tài trợ
4. Phát triển các số liệu tinh vi hơn ngoài cán cân thương mại thô để đánh giá hiệu quả kinh tế trên thị trường vốn toàn cầu
Rủi ro và hạn chế
Quan điểm này không ngụ ý rằng tất cả các khoản thâm hụt đều lành tính. Khi các khoản thâm hụt chủ yếu tài trợ cho tiêu dùng thay vì đầu tư, chúng có thể tạo ra các lỗ hổng kinh tế. Ngoài ra, tính bền vững của các khoản thâm hụt dai dẳng phụ thuộc vào sự tin tưởng liên tục của toàn cầu vào sự lãnh đạo kinh tế của Hoa Kỳ và tình trạng dự trữ của đồng đô la.
Hơn nữa, căng thẳng địa chính trị có khả năng biến dòng vốn thành đòn bẩy chống lại lợi ích của Hoa Kỳ. Khi quan hệ kinh tế với Trung Quốc ngày càng phức tạp, sự phụ thuộc lẫn nhau do các dòng vốn này tạo ra vừa tạo ra cơ hội vừa tạo ra lỗ hổng.
Phần kết luận
Thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ, không phải là sự thất bại về kinh tế, có thể được hiểu tốt hơn như là sự đối ứng về mặt kế toán với vị thế là điểm đến hàng đầu thế giới của vốn toàn cầu. Bằng cách cho phép tỷ lệ đầu tư vượt quá mức tiết kiệm trong nước, thâm hụt bảo lãnh cho sự lãnh đạo công nghệ liên tục và động lực kinh tế của Hoa Kỳ.
Trong nền kinh tế toàn cầu ngày càng được xác định bởi năng lực công nghệ hơn là khối lượng sản xuất, khả năng thu hút vốn cho các khoản đầu tư biên giới có thể chứng minh có giá trị hơn là duy trì thương mại cân bằng. Khi chúng ta đánh giá chính sách thương mại, chúng ta nên cân nhắc liệu việc giảm thâm hụt có vô tình hy sinh một trong những lợi thế kinh tế quan trọng nhất của Hoa Kỳ hay không.
Thay vì tập trung vào việc giảm thâm hụt thương mại, có lẽ câu hỏi mang tính chiến lược hơn là làm thế nào để tối đa hóa năng suất của vốn mà nó đại diện. Trong cuộc cạnh tranh giành vị trí lãnh đạo kinh tế thế kỷ 21, điểm yếu rõ ràng của Hoa Kỳ thực ra có thể là điểm mạnh lớn nhất của nước này.
Cơ hội BẠC qua Sở hàng hoá VN
Trong tuần qua, bạc không thể vượt kháng cự mạnh tại vùng 34.000 và đã có nhịp điều chỉnh như dự kiến. Những vị thế mua đáy từ vùng 28.800 đã đạt lợi nhuận rất tốt nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong kỳ họp FOMC đầu tháng 5. Tuy nhiên, áp lực chốt lời và đáo hạn hợp đồng tháng 5 khiến thị trường xuất hiện nhịp điều chỉnh.
Hiện tại, bạc khả năng đã hoàn tất sóng tăng đầu tiên và chuẩn bị cho nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ mạnh 31.000, tạo cơ hội để mở vị thế mua cho sóng tăng tiếp theo.
Giá sắp tiếp cận vùng mua quanh 31.000 kỳ vọng 35.600 - 39.000 trong quý II/2025, nếu tình trạng suy thoái gia tăng có thể sẽ leo lên 49.000 ( đỉnh cũ thiết lập 2011 )
Bảng thống kê giá Bạc tăng giá trong giai đoạn khủng hoảng và suy thoái toàn cầu qua các cột mốc, 2025-2026 từ việc các ngân hàng Trung Ương chạy đua cắt giảm lãi suất về lo ngại suy thoái kinh tế, liệu Bạc có phá đỉnh cũ 49.80 đã được thiết lập cách đây gần 15 năm.
-----------------------------------------------------------------------------------
Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá
Hỗ trợ - Tư vấn chuyên sâu về TT hàng hoá : 033 796 8866
