Moody’s cảnh báo kinh tế Mỹ đang tiệm cận suy thoái, rủi ro gia tăng từ thị trường lao động

Chuyên gia kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody’s Analytics vừa đưa ra cảnh báo rằng kinh tế Mỹ đang ở ngưỡng cửa của một cuộc suy thoái, với những tín hiệu cho thấy giai đoạn suy giảm có thể đã bắt đầu.

Trong loạt bài đăng trên mạng xã hội X cuối tuần qua, ông Zandi nhấn mạnh thị trường lao động là chỉ báo quan trọng nhất để xác định thời điểm nền kinh tế rơi vào suy thoái. Theo ông, nếu số lượng việc làm giảm liên tiếp trong hơn một tháng, đây sẽ là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đã bước vào chu kỳ đi xuống.

Hiện tại, số việc làm tại Mỹ chưa giảm rõ rệt nhưng gần như không tăng kể từ tháng 5/2025. Đáng chú ý, các đợt điều chỉnh số liệu việc làm gần đây đều thấp hơn đáng kể so với ước tính ban đầu, làm dấy lên lo ngại rằng những lần điều chỉnh sắp tới có thể cho thấy thị trường lao động đã thực sự suy yếu.

Một chỉ báo quan trọng khác được ông Zandi nêu ra: khi một nửa trong số 400 ngành nghề được khảo sát báo cáo giảm nhân sự, nền kinh tế thường đã ở trong suy thoái. Số liệu tháng 7/2025 cho thấy hơn 53% ngành cắt giảm việc làm, ngoại trừ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe vẫn duy trì đà tăng trưởng nhân sự.

Mặc dù vậy, ông Zandi lưu ý tỷ lệ thất nghiệp là chỉ số phản ánh chậm. Trong năm nay, lực lượng lao động gần như đi ngang, một phần do số lượng lao động nhập cư giảm, khiến chỉ số thất nghiệp kém hiệu quả hơn trong việc nhận diện suy thoái.

Theo định nghĩa của ông, suy thoái chỉ thực sự được xác nhận khi số việc làm giảm liên tục trong nhiều tháng – một ngưỡng mà Mỹ hiện vẫn chưa chạm tới. Tuy nhiên, xu hướng có thể nhanh chóng đảo chiều nếu các chính sách kinh tế gây thêm sức ép lên tăng trưởng.

Trước đó, ông từng cảnh báo rằng các chính sách của Tổng thống Donald Trump – đặc biệt là thuế quan và hạn chế nhập cư – có thể trở thành những yếu tố then chốt đẩy kinh tế Mỹ tới bờ vực suy thoái.

Bối cảnh kinh tế Mỹ hiện nay

Nền kinh tế Mỹ trong năm 2025 đang phải đối mặt với nhiều thách thức đồng thời:

  • Tăng trưởng GDP chậm lại: Sau mức tăng trưởng 2,4% năm 2024, các tổ chức dự báo GDP Mỹ năm 2025 chỉ đạt khoảng 1,2–1,5%, phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu hơn và chi tiêu doanh nghiệp thận trọng.

  • Lãi suất cao kéo dài: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì mức lãi suất liên bang ở khoảng 5,25–5,50% từ giữa 2023 nhằm kiềm chế lạm phát, tạo áp lực lớn lên chi phí vay vốn và đầu tư.

  • Niềm tin tiêu dùng suy yếu: Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Conference Board đã giảm liên tiếp trong ba tháng gần đây, do lo ngại về giá cả sinh hoạt và triển vọng việc làm.

  • Thị trường bất động sản chững lại: Lãi suất thế chấp cao khiến doanh số bán nhà giảm và hoạt động xây dựng mới chậm lại, tác động tiêu cực đến các ngành liên quan.

So sánh với các chu kỳ suy thoái trước

  • Suy thoái 2001: Dẫn tới bởi bong bóng dot-com và chi tiêu doanh nghiệp giảm mạnh, thị trường lao động bắt đầu suy yếu vài tháng trước khi GDP tăng trưởng âm.

  • Khủng hoảng tài chính 2008–2009: Suy thoái sâu và kéo dài, thị trường lao động sụt giảm nhanh chóng, thất nghiệp tăng mạnh từ 5% lên hơn 10% chỉ trong hơn một năm.

  • Suy thoái ngắn 2020 do COVID-19: Việc làm mất hơn 20 triệu chỉ trong một tháng nhưng phục hồi nhanh khi các biện pháp phong tỏa được gỡ bỏ.

Điểm chung là thị trường lao động luôn đảo chiều trước hoặc song song với GDP, và sự suy yếu trên diện rộng của việc làm thường là “báo động đỏ” cho kinh tế Mỹ.

Nguy cơ từ chính sách kinh tế

Theo ông Zandi, việc áp dụng thuế quan cao với hàng hóa nhập khẩu có thể đẩy chi phí sản xuất và tiêu dùng lên, làm giảm sức mua. Trong khi đó, các hạn chế nhập cư làm giảm nguồn cung lao động, gây áp lực lên lương và chi phí nhân công, từ đó làm giảm khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Mỹ.

Nếu những chính sách này được thực thi mạnh mẽ, kết hợp với lãi suất cao và tăng trưởng chậm, nguy cơ kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái trong 6–12 tháng tới sẽ gia tăng đáng kể.

............................................

Liên hệ tư vấn đầu tư hàng hoá: 0327555026