Lãi suất có thể còn tăng? – Những gì nhà đầu tư cần biết ngay lúc này
Dưới góc nhìn của ông Phillip Lee – Trưởng bộ phận Giao dịch Lãi suất của Goldman, đã nêu ra 4 lý do chính khiến Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất:
1. Rủi ro lạm phát chưa thể loại trừ
Các yếu tố như giá dầu, chính sách thuế quan, và chu kỳ đầu tư AI trong ngắn hạn đang gây ra những bất ổn nhất định. Kết quả là giới đầu tư không còn tự tin rằng lạm phát sẽ nhanh chóng quay trở lại mục tiêu của Fed. Họ yêu cầu mức lợi suất thực (real yield) cao hơn để bù đắp cho những rủi ro này, điều đó trực tiếp đẩy lãi suất trái phiếu lên.
2. Tăng trưởng và tài sản rủi ro vẫn duy trì sức mạnh
Trái với nhiều dự báo trước đây, thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác vẫn hoạt động tốt. Nếu tăng trưởng kinh tế không suy giảm đáng kể, Fed sẽ không có lý do để nới lỏng chính sách sớm. Thay vào đó, lãi suất sẽ phải duy trì ở mức thắt chặt (restrictive) trong thời gian dài hơn dự kiến.
3. Áp lực từ thâm hụt ngân sách và nguồn cung trái phiếu
Các nền kinh tế lớn như Mỹ, Anh, Nhật Bản đang trong tình trạng thâm hụt ngân sách khoảng 6-8% GDP. Để bù đắp, chính phủ phát hành một lượng lớn trái phiếu. Khi nguồn cung tăng trong khi nhu cầu không theo kịp, nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro (term premium) cao hơn để nắm giữ trái phiếu dài hạn. Điều này không phản ánh rủi ro vỡ nợ, mà đơn giản là cơ chế thị trường đòi hỏi mức sinh lời hợp lý hơn.
4. Sự lan tỏa từ thị trường quốc tế
Lãi suất tại Anh và Nhật Bản cũng đang trong xu hướng đi lên. Khi các thị trường trái phiếu lớn trên thế giới tăng lãi suất, trái phiếu Mỹ sẽ chịu áp lực cạnh tranh. Để giữ chân dòng vốn quốc tế, lãi suất trái phiếu Mỹ cũng có xu hướng tăng theo.
Fed thì sao? Thị trường đã thay đổi hoàn toàn tâm lý. Đầu năm, ai cũng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất. Giờ đây, kỳ vọng chính là Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong một thời gian – thậm chí thị trường đang pricing khoảng 30 điểm cơ bản (bps) cho khả năng tăng lãi vào năm 2027.
Rủi ro cho nền kinh tế thực: Khi lãi suất thế chấp (mortgage rate) tiến gần 6.5%, thị trường nhà đất đã có dấu hiệu chậm lại. Người tiêu dùng cũng đang chịu áp lực từ giá xăng cao hơn, các khoản hỗ trợ y tế giảm dần, và tiền hoàn thuế không còn như trước.
Chiến lược giao dịch được gợi ý: Nếu phải chọn một giao dịch, ông Phillip Lee chọn chiến thuật steepener giữa trái phiếu kỳ hạn 5 năm và 30 năm. Hiểu đơn giản: lợi suất trái phiếu 5 năm có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ, trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm sẽ tiếp tục tăng, chủ yếu do áp lực từ nguồn cung dồi dào và phần bù rủi ro kỳ hạn.
Đối với nhà quản lý danh mục 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu: Phần trái phiếu trong danh mục đang là vấn đề cần lưu tâm. Chiến lược lúc này không phải là bán hết hay ôm tất cả, mà là kiên nhẫn một cách linh hoạt. Nghĩa là vẫn duy trì vị thế, tận dụng lợi suất hàng ngày, trong khi chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ nền kinh tế vĩ mô.
Tóm lại:
Lãi suất có thể chưa dừng đà tăng, đặc biệt là ở kỳ hạn dài. Nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho một giai đoạn lãi suất cao kéo dài, có chiến lược rõ ràng, không đánh cược vào những biến động ngắn hạn.
————————————
Giao dịch hàng hóa phái sinh qua hệ thống được cấp phép, thao tác online thuận tiện, nền tảng dễ sử dụng và cơ chế ký quỹ linh hoạt.
Phù hợp với nhà đầu tư muốn tiếp cận thị trường hai chiều và theo dõi biến động hàng hóa quốc tế một cách bài bản hơn.
📩 Trao đổi thêm: 0386.083.007 – Hồng Anh
