Phiên giao dịch đầu tuần khép lại với nhiều cảm xúc trái chiều khi tâm lý thận trọng tiếp tục bao trùm toàn thị trường. Sau những nhịp hồi phục ngắn ngủi trước đó, áp lực bán gia tăng trên diện rộng khiến VN-Index không thể duy trì sắc xanh và dần suy yếu trong phần lớn thời gian giao dịch. Kết phiên, chỉ số mất gần 19 điểm, lùi về mốc 1.344 điểm, phản ánh sự dè dặt của dòng tiền trước những tín hiệu chưa thực sự rõ ràng về xu hướng ngắn hạn.
Điểm đáng chú ý nhất trong phiên không nằm ở mức giảm của chỉ số mà đến từ sự suy yếu của thanh khoản. Giá trị khớp lệnh trên sàn HoSE chỉ đạt khoảng 12.400 tỷ đồng, tiếp tục duy trì ở vùng thấp so với mức trung bình nhiều tuần gần đây. Điều này cho thấy bên mua vẫn chưa sẵn sàng nhập cuộc mạnh mẽ, trong khi bên bán cũng không xuất hiện trạng thái hoảng loạn. Thị trường đang vận động trong trạng thái giằng co, thăm dò và chờ đợi những thông tin mới có khả năng định hướng dòng tiền.
Trong bối cảnh đó, giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục trở thành điểm trừ đáng kể đối với tâm lý thị trường. Khối ngoại duy trì chuỗi bán ròng mạnh với tổng giá trị hơn 634 tỷ đồng trên toàn thị trường. Đây là một trong những yếu tố khiến lực cầu trong nước trở nên thận trọng hơn, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Trên sàn HoSE, khối ngoại bán ròng khoảng 646 tỷ đồng. Mặc dù vẫn xuất hiện một số điểm sáng ở chiều mua nhưng quy mô chưa đủ để cân bằng áp lực xả hàng. Dẫn đầu danh sách được mua ròng là MWG với giá trị hơn 89 tỷ đồng. Việc dòng vốn ngoại quay lại gom mua cổ phiếu bán lẻ lớn nhất thị trường cho thấy kỳ vọng nhất định vào triển vọng phục hồi tiêu dùng cũng như kết quả kinh doanh trong các quý tới. Bên cạnh đó, FPT tiếp tục là cái tên quen thuộc trong danh sách được mua ròng với giá trị khoảng 69 tỷ đồng, trong khi VCB ghi nhận lực mua gần 46 tỷ đồng. Đây đều là những doanh nghiệp đầu ngành, sở hữu nền tảng cơ bản tốt và thường xuyên nằm trong tầm ngắm của các quỹ đầu tư dài hạn.
Ở chiều ngược lại, áp lực bán tập trung mạnh vào nhóm ngân hàng và năng lượng. ACB đứng đầu danh sách bị bán ròng với giá trị khoảng 109 tỷ đồng. Theo sau là BSR và MSB lần lượt bị bán ròng 88 tỷ đồng và 87 tỷ đồng. Việc dòng vốn ngoại liên tục rút khỏi một số cổ phiếu ngân hàng trong thời gian gần đây đang tạo áp lực nhất định lên diễn biến giá, đồng thời ảnh hưởng tới khả năng dẫn dắt của nhóm ngành vốn được xem là trụ cột của thị trường.
Tại HNX, diễn biến khả quan hơn khi khối ngoại quay lại mua ròng khoảng 22 tỷ đồng. Tâm điểm hút vốn là CEO với giá trị mua ròng lên tới 29 tỷ đồng. Động thái này phần nào cho thấy sự quan tâm của dòng tiền ngoại đối với nhóm bất động sản đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn sau thời gian dài điều chỉnh. Ngoài CEO, VFS cũng được mua ròng khoảng 5 tỷ đồng. Một số mã khác như MBS, KSF và MST cũng ghi nhận lực mua tích cực, dù giá trị chưa quá lớn.
Ở chiều bán ra trên HNX, SHS chịu áp lực rút vốn mạnh nhất với giá trị khoảng 6,6 tỷ đồng. IDC đứng kế tiếp với 6,5 tỷ đồng, trong khi PVS, TNG và NRC cũng ghi nhận trạng thái bán ròng nhẹ. Nhìn chung, giao dịch trên HNX vẫn tương đối cân bằng và chưa tạo ra tác động lớn tới xu hướng chung của thị trường.
Đối với UPCoM, khối ngoại tiếp tục duy trì trạng thái bán ròng nhẹ khoảng 8 tỷ đồng. TVN là cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất với giá trị 3,6 tỷ đồng. HNG và MML cũng nhận được lực mua tích cực dù quy mô chưa đáng kể. Trong khi đó, ACV trở thành tâm điểm bán ròng với giá trị khoảng 11 tỷ đồng. Một số cổ phiếu khác như VEF, VEA cùng nhiều mã vốn hóa vừa và nhỏ cũng ghi nhận áp lực rút vốn từ nhà đầu tư nước ngoài.
Từ góc nhìn cá nhân, điều khiến tôi quan tâm nhất lúc này không phải là mức giảm của chỉ số trong một phiên giao dịch mà là trạng thái "co cụm thanh khoản" đang diễn ra. Khi dòng tiền chưa sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn, những nhịp tăng thường thiếu sự bền vững và dễ bị áp lực chốt lời đánh bại. Ngược lại, việc thị trường giảm điểm nhưng thanh khoản không đột biến cũng cho thấy chưa xuất hiện hiện tượng bán tháo diện rộng. Đây là giai đoạn mà cả bên mua và bên bán đều đang thận trọng quan sát.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng là một yếu tố cần theo dõi, tuy nhiên lịch sử cho thấy không phải lúc nào giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài cũng quyết định xu hướng thị trường. Trong nhiều giai đoạn, dòng tiền nội mới là yếu tố đóng vai trò chủ đạo. Điều quan trọng là liệu dòng tiền trong nước có đủ tự tin quay trở lại khi mặt bằng định giá của nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn hay không.
Với những nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, giai đoạn hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn và quản trị rủi ro chặt chẽ. Với những người đang cầm tiền mặt, đây có thể là thời điểm thích hợp để tiếp tục theo dõi, chọn lọc doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và chuẩn bị danh mục cho những cơ hội xuất hiện khi xu hướng thị trường trở nên rõ ràng hơn.
Dòng tiền có thể đang tạm thời đứng ngoài quan sát, nhưng thị trường chứng khoán luôn vận động theo chu kỳ. Sau những giai đoạn trầm lắng thường là những cơ hội mới dành cho những nhà đầu tư đủ kiên nhẫn và có kế hoạch hành động rõ ràng.
