Jackson Hole và Nga - Ukraine: Thế giới tài chính bước vào tuần lễ bản lề:

Kỳ vọng chính sách của Fed đang được đánh giá lại một cách chiến lược

Thị trường tiền tệ thể hiện sự kiềm chế đặc trưng trong phiên giao dịch châu Á, với chỉ số đồng đô la tăng nhẹ lên 97,85 sau khi giảm 0,4% trong tuần trước. Sự ổn định này phản ánh sự thay đổi cơ bản trong tâm lý thị trường về quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, với việc các nhà giao dịch giảm đáng kể kỳ vọng về việc nới lỏng tiền tệ mạnh tay.

Khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 hiện ở mức 84%, giảm so với mức 98% chỉ một tuần trước đó. Sự điều chỉnh mạnh mẽ này xuất phát từ sự hội tụ của các chỉ số kinh tế mạnh mẽ, vốn đã làm giảm đáng kể triển vọng cắt giảm 50 điểm cơ bản. Những điểm quan trọng trong số các dữ liệu này là sự tăng vọt bất ngờ của giá bán buôn trong tháng 7 và doanh số bán lẻ phục hồi đáng ngạc nhiên, cả hai đều cho thấy động lực kinh tế cơ bản vẫn còn nguyên vẹn.

“Câu chuyện kinh tế đã chuyển từ lo ngại về suy thoái sắp xảy ra sang sự công nhận về tăng trưởng bền vững, mặc dù có phần hạn chế”, Bill Adams, chuyên gia kinh tế trưởng tại Comerica Bank, nhận định. “Mặc dù chúng tôi dự đoán sẽ có những đợt cắt giảm lãi suất, nhưng thời điểm và quy mô đã trở nên tinh tế hơn, phản ánh cách tiếp cận của Fed đối với việc bình thường hóa chính sách tiền tệ dựa trên dữ liệu.”

Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị nổi lên như động lực thúc đẩy thị trường

Ngoài những cân nhắc về chính sách tiền tệ, thị trường tiền tệ ngày càng tính đến các yếu tố rủi ro địa chính trị, đặc biệt là xung quanh cuộc gặp Trump-Zelenskiy quan trọng dự kiến diễn ra vào thứ Hai. Cuộc gặp ngoại giao này, với sự tham gia của lãnh đạo châu Âu, đại diện cho một bước ngoặt tiềm tàng trong cuộc xung đột đang diễn ra tại Ukraine và mang lại những tác động đáng kể đến sự ổn định kinh tế toàn cầu.

Kết quả của cuộc họp có thể định hình lại cơ bản cấu trúc an ninh châu Âu và, theo đó, ảnh hưởng đến dòng vốn, thị trường năng lượng và tâm lý rủi ro nói chung. Cuộc gặp gần đây của Trump với Tổng thống Nga Putin tại Alaska đã báo hiệu một sự chuyển hướng tiềm tàng sang các cuộc đàm phán hòa bình nhanh chóng thay vì các thỏa thuận ngừng bắn kéo dài, tạo ra sự bất ổn về sự liên kết địa chính trị và phối hợp chính sách kinh tế trong tương lai.

Sự phân kỳ của Ngân hàng Trung ương tạo ra sự biến động tiền tệ

Diễn biến của đồng đô la so với các đối tác thương mại lớn phản ánh sự phân kỳ chính sách ngày càng tăng của các ngân hàng trung ương. So với đồng yên Nhật, đồng bạc xanh tăng 0,11% lên 147,34 yên, bất chấp những chỉ trích rõ ràng từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent về sự chậm trễ trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ). Sự can thiệp ngoại giao hiếm hoi này cho thấy áp lực ngày càng tăng lên các cơ quan tiền tệ Nhật Bản trong việc đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách.

Trong khi đó, các đồng tiền liên quan đến hàng hóa lại thể hiện diễn biến trái chiều, với đồng đô la Úc tăng 0,1% lên 0,6514 đô la và đồng đô la New Zealand tăng 0,15% lên 0,5934 đô la. Những mức tăng này, mặc dù khiêm tốn, cho thấy niềm tin tiếp tục vào các nền kinh tế dựa trên tài nguyên bất chấp những bất ổn tăng trưởng toàn cầu.

Hội nghị chuyên đề Jackson Hole: Khung chính sách trọng tâm

Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang, dự kiến diễn ra từ ngày 21 đến 23 tháng 8, được xem là chất xúc tác thị trường quan trọng nhất trong tuần. Bài phát biểu dự kiến của Chủ tịch Fed Jerome Powell về triển vọng kinh tế và khuôn khổ chính sách sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc quan trọng về tư duy chiến lược của ngân hàng trung ương trong bối cảnh tình hình kinh tế đang biến động.

Joseph Capurso của Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia đã nhấn mạnh sự cân bằng tinh tế mà Powell phải đạt được: "Do giá thị trường hiện tại đang nghiêng nhiều về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9, bất kỳ quan điểm cứng rắn hay đánh giá kinh tế cân bằng nào cũng có thể gây ra sự định giá lại đáng kể trên thị trường. Thách thức của Powell sẽ là duy trì sự linh hoạt của chính sách trong khi vẫn quản lý được kỳ vọng của thị trường."

Ý nghĩa đối với Kiến trúc Kinh tế Toàn cầu

Sự hội tụ của bất ổn chính sách tiền tệ và căng thẳng địa chính trị tạo ra một môi trường phức tạp cho sự phối hợp kinh tế toàn cầu. Thị trường tiền tệ đang định giá hiệu quả nhiều kịch bản, từ việc Fed nới lỏng chính sách nhanh chóng đến sự phân kỳ chính sách kéo dài giữa các ngân hàng trung ương lớn.

Đối với cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, tuần tới là một bước ngoặt quan trọng. Cuộc gặp Trump-Zelenskiy có thể thiết lập các thông số mới cho an ninh và hội nhập kinh tế châu Âu, trong khi bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole có thể sẽ định hình quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho đến cuối năm.

Sự ổn định hiện tại của đồng đô la, tuy đáng tin cậy trong ngắn hạn, nhưng lại che giấu những căng thẳng cơ cấu tiềm ẩn, vốn có thể biểu hiện dưới dạng biến động gia tăng khi những bất ổn về chính sách và địa chính trị được giải quyết. Các bên tham gia thị trường nên duy trì sự chú ý cao độ đến cả các chỉ số kinh tế trong nước lẫn các diễn biến ngoại giao quốc tế khi họ đối mặt với bối cảnh phức tạp này.

Đánh giá xu hướng nhóm Kim loại – Tuần 3/T8/25

▪️ Bạc (Silver) vẫn duy trì trong kênh tăng giá nhưng động lượng suy yếu, MACD và RSI giảm nhẹ. Vùng hỗ trợ 37.5–38.0 USD/Oz là điểm mấu chốt. Nếu thủng vùng này, khả năng lùi về 36 USD khá cao; ngược lại giữ được, giá có thể tiếp tục tích lũy để tạo nền tăng.

▪️ Bạch kim (Platinum) tiếp tục dao động ngang, tín hiệu bearish xuất hiện sau nến engulfing, cho thấy rủi ro điều chỉnh sâu hơn về EMA50 – EMA100 (vùng 1,280–1,250) nếu không giữ được hỗ trợ hiện tại quanh 1,335–1,310.

👉 Nhìn chung, nhóm kim loại đang trong giai đoạn giằng co, thiếu động lực tăng mạnh. Chiến lược phù hợp là quan sát và chờ tín hiệu xác nhận tại các vùng hỗ trợ quan trọng, thay vì đuổi theo giá. Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho 2 kịch bản:

(i) tích lũy để tạo nền cho một chu kỳ phục hồi mới

(ii) điều chỉnh sâu hơn nếu mất các ngưỡng hỗ trợ chủ chốt.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá

Mobile/zalo: 033 796 8866