Hợp đồng tương lai quặng sắt tại Singapore đã thể hiện sức bật đáng kể trong tuần qua, duy trì đà tăng trong sáu phiên liên tiếp và tiến gần đến mức giá cao nhất kể từ tháng 2. Sự bứt phá này đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong thị trường đối với loại hàng hóa vốn bị các nhà đầu tư tổ chức bỏ qua trong năm 2024.

Vượt Ngưỡng Kháng Cự
Giá hợp đồng tương lai của nguyên liệu sản xuất thép đã vượt mốc 107 USD/tấn vào đầu tuần, ghi nhận mức cao nhất trong ngày kể từ tháng 2 và thiết lập chuỗi tăng giá dài nhất kể từ tháng 1. Đợt tăng giá này đã phá vỡ giai đoạn đình trệ kéo dài, khi giá quặng sắt bị kẹt quanh mức 100 USD/tấn trong hơn một năm.



Sự yếu kém kéo dài trước đó phản ánh những lo ngại sâu sắc về kinh tế của Trung Quốc, đặc biệt là sự suy thoái liên tục của thị trường bất động sản và áp lực nợ gia tăng. Những thách thức mang tính cơ cấu này, kết hợp với xu hướng phi toàn cầu hóa ngày càng mạnh mẽ và sự thiếu vắng các biện pháp kích thích tài khóa mạnh mẽ từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, đã khiến các nhà đầu tư tổ chức gần như đứng ngoài lề thị trường hợp đồng tương lai quặng sắt trong phần lớn năm 2024.

Các Yếu Tố Thúc Đẩy Sự Phục Hồi
Theo các nhà phân tích tại CITIC Securities, một số yếu tố đã góp phần vào đà tăng giá gần đây. Động lực chính dường như là sự phục hồi đáng kể trong nhu cầu hạ nguồn sau lễ duyệt binh quân sự của Trung Quốc đầu tháng này, kích hoạt hoạt động "tái tích trữ mùa cao điểm" theo mô tả của các nhà phân tích. Mô hình theo mùa này phản ánh sự gia tăng truyền thống trong hoạt động xây dựng và sản xuất khi Trung Quốc bước qua giai đoạn trầm lắng của mùa hè.

Thời điểm này cũng trùng hợp với những kỳ vọng xoay quanh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi dự báo về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã tạo thêm động lực cho thị trường hàng hóa nói chung. Lãi suất thấp hơn tại Mỹ thường làm suy yếu đồng USD và nâng cao sức hấp dẫn của các khoản đầu tư vào hàng hóa, đặc biệt là những mặt hàng được định giá bằng USD.

Bên cạnh đó, các biện pháp hạn chế sản xuất tạm thời tại các nhà máy thép ở miền Bắc Trung Quốc trong thời gian diễn ra lễ duyệt binh đã tạo ra những ràng buộc cung ngắn hạn, hỗ trợ thêm cho giá trong bối cảnh nhu cầu đang phục hồi. Những gián đoạn vận hành này, dù chỉ mang tính tạm thời, đã làm nổi bật sự nhạy cảm của thị trường đối với các điều chỉnh phía cung.



Định Vị Thị Trường và Triển Vọng
Dù ghi nhận đà tăng gần đây, quặng sắt vẫn chưa thực sự trở thành tâm điểm trong các cuộc thảo luận của nhà đầu tư chính thống. Nhà phân tích Catherine Gordon của UBS nhận định rằng trong khi cổ phiếu khai thác vàng thu hút sự chú ý đáng kể, "quặng sắt vẫn là chủ đề ít được bàn luận nhất, với các nhà đầu tư đứng ngoài lề." Cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn nếu tâm lý thị trường thay đổi, nhưng cũng đồng thời cho thấy nguy cơ suy giảm nếu nhu cầu không đạt kỳ vọng.

Nhà phân tích James McGeoch của Goldman Sachs lý giải sức mạnh của thị trường là do các mô hình tái tích trữ trước kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng, đồng thời lưu ý rằng "phản ứng từ thị trường nội địa rất tích cực" và khối lượng nhập khẩu 105 triệu tấn trong tháng 8 là "đáng ấn tượng." Kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng, bắt đầu từ ngày 1 tháng 10, thường đánh dấu là thời điểm quan trọng theo mùa đối với nhu cầu hàng hóa tại Trung Quốc.

Biên Độ Giao Dịch Chiến Lược
Các bên tham gia thị trường dường như đã thiết lập một biên độ giao dịch rõ ràng trong khoảng 100-105 USD/tấn, với người tiêu dùng tích cực mua vào ở mức thấp và các nhà sản xuất triển khai các chiến lược phòng ngừa rủi ro ở mức cao. Động thái này cho thấy quan điểm thị trường về một mức giá trị hợp lý, bất chấp những bất ổn tiềm ẩn.

Sự can thiệp gần đây của tập đoàn hàng hóa do nhà nước Trung Quốc kiểm soát (CMRG) nhằm kiềm chế đà tăng giá cho thấy Bắc Kinh tiếp tục cảnh giác với biến động giá hàng hóa, ngụ ý rằng các đợt tăng giá nhanh chóng có thể vấp phải sự phản kháng.

Khi quặng sắt đối mặt với những yếu tố bất lợi này, tính bền vững của mức tăng hiện tại sẽ phụ thuộc lớn vào việc liệu sự phục hồi nhu cầu của Trung Quốc có thể duy trì được ngoài các mô hình tái tích trữ theo mùa hay không.