Thị trường tài chính toàn cầu bước vào tuần diễn ra cuộc họp FOMC (28–29/7) trong trạng thái thiếu đồng thuận hiếm thấy khi các nhà đầu tư vẫn chưa thể xác định chắc chắn quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo định giá từ thị trường hoán đổi lãi suất (OIS), xác suất Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7 hiện ở mức khoảng 36%, trong khi 70% còn lại nghiêng về kịch bản giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,50%–3,75%.
Sự phân hóa mạnh về kỳ vọng phản ánh cách tiếp cận chính sách mới của Chủ tịch Fed Kevin Warsh. Khác với các đời chủ tịch trước, ông Warsh hạn chế đưa ra tín hiệu định hướng (forward guidance) trước mỗi cuộc họp, khiến thị trường phải tự đánh giá dữ liệu kinh tế thay vì dựa vào thông điệp từ Fed. Điều này làm gia tăng biến động trên thị trường trái phiếu và lãi suất khi xác suất các kịch bản chính sách không còn hội tụ như những năm trước.
Theo Jim Bianco, Chủ tịch Bianco Research, việc Fed từ bỏ định hướng trước có thể khiến thị trường thường xuyên chứng kiến các kịch bản được định giá với xác suất 20–40%, thay vì gần như chắc chắn trước mỗi kỳ họp như giai đoạn trước. Điều này đồng nghĩa rủi ro định giá sẽ tăng lên, đồng thời mở rộng cơ hội cũng như mức độ biến động đối với các nhà đầu tư trên thị trường lãi suất.
Mặc dù vậy, khảo sát của Bloomberg cho thấy 100% trong số 76 chuyên gia kinh tế vẫn dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp cuối tháng 7. Quan điểm này dựa trên việc lạm phát tháng 6 đã ghi nhận mức giảm đầu tiên sau hơn sáu năm, tạo điều kiện để Fed có thêm thời gian đánh giá tác động của chính sách tiền tệ hiện hành.
Tuy nhiên, triển vọng chính sách đã trở nên phức tạp hơn sau khi căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran leo thang trở lại, kéo giá dầu tăng mạnh. Rủi ro lạm phát năng lượng khiến thị trường bắt đầu điều chỉnh lại kỳ vọng, với các hợp đồng hoán đổi hiện định giá đầy đủ một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuộc họp tháng 9, đồng thời phản ánh khả năng Fed sẽ thực hiện hơn hai lần tăng lãi suất tính đến tháng 3/2027.
Tóm lại :
Kịch bản cơ sở vẫn nghiêng về việc Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, nhưng thông điệp sau cuộc họp sẽ đóng vai trò quyết định đối với kỳ vọng của thị trường. Việc Fed từ bỏ chiến lược định hướng trước đồng nghĩa các dữ liệu kinh tế và diễn biến địa chính trị sẽ có tác động lớn hơn đến định giá lãi suất trong thời gian tới. Do đó, thị trường trái phiếu, đồng USD và các tài sản nhạy cảm với lãi suất nhiều khả năng sẽ duy trì mức biến động cao trong những tháng tới nếu Fed tiếp tục theo đuổi cách tiếp cận chính sách dựa hoàn toàn vào dữ liệu (data-dependent).
Với các kỳ vọng hiện tại báo hiệu thị trường đang kỳ vọng nhiều hơn vào khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng điều này thường gây áp lực lên các tài sản rủi ro và kim loại quý do lợi suất trái phiếu tăng và USD mạnh lên. Do đó nếu kịch bản này thực sự xảy ra, đà hồi phục hiện tại của thị trường kim loại quý sẽ chấm dứt và tiếp tục xu thế giảm giá.
-------------------------------------------------
Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch các sản phẩm hàng hóa trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá 0961.850.898
Link nguồn FB: https://www.facebook.com/oanhHCT
