Fed giữ lãi suất 3,5% - 3,75% lần thứ 5 liên tiếp: Rạn nứt nội bộ và tín hiệu "diều hâu" trở lại
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã chính thức quyết định giữ nguyên phạm vi lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% - 3,75% tại cuộc họp chính sách tháng 7. Đây là lần thứ 5 liên tiếp cơ quan quản lý tiền tệ Mỹ lựa chọn phương án đứng ngoài quan sát. Tuy nhiên, đằng sau sự tĩnh lặng về mặt con số là những sóng ngầm đáng chú ý trong định hướng chính sách.
Chia rẽ sâu sắc trong nội bộ FOMC
Quyết định lần này được thông qua với tỷ lệ 9 phiếu thuận - 3 phiếu chống. Ba thành viên thuộc Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bao gồm Beth Hammack, Neel Kashkari và Lorie Logan đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp.
Mức độ bất đồng này đánh dấu sự chia rẽ lớn nhất trong nội bộ Fed trong nhiều năm trở lại đây. Mặc dù lãi suất tham chiếu chưa thay đổi, việc xuất hiện 3 phiếu chống theo hướng thắt chặt gửi đi một thông điệp rõ ràng: Fed chưa hề đóng lại chu kỳ tăng lãi suất, mà chỉ đang tạm hoãn thời điểm hành động.
Nền kinh tế vững chắc tạo dư địa cho quan điểm "diều hâu"
FOMC đánh giá nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định bất chấp sự gia tăng của các rủi ro bất định, đặc biệt là xung đột gia tăng tại khu vực Trung Đông:
-
Thị trường lao động: Tốc độ tạo việc làm duy trì tương ứng với mức tăng của lực lượng lao động; tỷ lệ thất nghiệp gần như đi ngang.
-
Đầu tư & Năng suất: Năng suất lao động và dòng vốn đầu tư tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.
-
Rủi ro lạm phát: Chỉ số giá tiêu dùng vẫn cao hơn mức mục tiêu 2%. Cú sốc nguồn cung ở các lĩnh vực cốt lõi — nổi bật là năng lượng — tiếp tục là mối đe dọa lớn nhất đối với nỗ lực ổn định giá cả.
Sự vững vàng của nền kinh tế và thị trường việc làm chính là "bệ đỡ" giúp Fed có thêm dư địa để tiếp tục ưu tiên bài toán kiềm chế lạm phát.
Cam kết cứng rắn từ Chủ tịch Fed
Trong cuộc họp báo sau chính sách, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tìm cách xoa dịu những lo ngại về sự rạn nứt khi cho rằng các thảo luận diễn ra tích cực và có sự đồng thuận cao về các thách thức chung. Tuy nhiên, thông điệp điều hành của ông vẫn mang đậm màu sắc cứng rắn:
-
Không nâng mục tiêu lạm phát: Fed bác bỏ hoàn toàn quan điểm cho rằng cơ quan này sẵn sàng chấp nhận mức lạm phát cao hơn mục tiêu 2%.
-
Sẵn sàng thắt chặt thêm: Fed sẽ không ngần ngại tăng lãi suất nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo cho thấy áp lực giá cả không hạ nhiệt như kỳ vọng.
-
Phụ thuộc vào dữ liệu (Data-dependent): Lộ trình điều hành không được ấn định trước. Fed sẽ phân tích kỹ diễn biến lạm phát, mức độ lan rộng của các cú sốc nguồn cung và tín hiệu từ thị trường tài chính trước kỳ họp kế tiếp sau 7–8 tuần nữa.
Đánh giá tổng quan
Lần giữ nguyên lãi suất thứ 5 liên tiếp không phải là tín hiệu kết thúc chu kỳ thắt chặt. Sự xuất hiện của 3 phiếu phản đối mang tính "diều hâu", cùng cam kết cứng rắn từ Chủ tịch Kevin Warsh, khẳng định Fed vẫn sẵn sàng hành động để bảo vệ mục tiêu ổn định giá cả dài hạn. Thị trường tài chính nhiều khả năng sẽ tiếp tục trải qua các nhịp biến động khi dòng tiền phải thích ứng với viễn cảnh lãi suất có thể neo ở mức cao lâu hơn dự kiến.
................................................................
