Fed cắt lãi suất nhưng thị trường vẫn bất an: Điều gì đang thực sự diễn ra?

Phản ứng của thị trường phản ánh sự bất ổn về chính sách

Thị trường trái phiếu kho bạc đã cho thấy nhu cầu trái phiếu chính phủ tăng trở lại sau phát biểu mới nhất của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, nhấn mạnh sự cân bằng đầy thách thức giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ thị trường lao động. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống 4,11%, đánh dấu mức tăng đầu tiên trong năm phiên sau khi áp lực bán liên tục đẩy lợi suất lên cao trong suốt tuần trước.

Biến động thị trường này nhấn mạnh mức độ nhạy cảm ngày càng tăng đối với các thông tin từ Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt là khi các nhà đầu tư đang cố gắng phân tích các tín hiệu về định hướng chính sách tiền tệ trong tương lai. Hiệu suất vững chắc của phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn hai năm trị giá 69 tỷ đô la hôm thứ Ba càng cho thấy nhu cầu tiềm ẩn đối với các tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn.

Sự chia rẽ chính sách mới nổi trong Fed

Có lẽ điều quan trọng nhất là sự chia rẽ sâu sắc trong quan điểm triết học giữa các quan chức Cục Dự trữ Liên bang về tốc độ điều chỉnh chính sách tiền tệ phù hợp. Việc Thống đốc Michelle Bowman ủng hộ việc giảm lãi suất quyết liệt hơn để hỗ trợ thị trường lao động đang suy yếu hoàn toàn trái ngược với lập trường thận trọng hơn của Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, người nhấn mạnh bản chất dai dẳng của áp lực lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed.

Sự phân kỳ này phản ánh thách thức cơ bản mà các nhà hoạch định chính sách tiền tệ đang phải đối mặt: làm thế nào để điều chỉnh chính sách khi các chỉ số kinh tế truyền thống đang phát đi những tín hiệu trái chiều. Thị trường lao động, mặc dù đang cho thấy dấu hiệu giảm tốc, vẫn duy trì trạng thái thắt chặt theo nhiều thước đo, nhưng lạm phát vẫn tiếp tục dai dẳng, gây khó khăn cho bất kỳ chiến dịch nới lỏng mạnh mẽ nào.

Thị trường quyền chọn báo hiệu sự bất ổn gia tăng

Thị trường phái sinh đang vẽ nên một bức tranh đặc biệt rõ nét về tâm lý và kỳ vọng của nhà đầu tư. Hoạt động của các quyền chọn lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR) cho thấy các nhà giao dịch đang định vị cho một loạt các kết quả chính sách tiềm năng, cho thấy ngay cả những người tham gia thị trường lão luyện cũng thiếu tự tin trong việc dự đoán các động thái tiếp theo của Fed.

Hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện đang định giá khoảng 43 điểm cơ bản cho việc nới lỏng thêm vào cuối năm, sau khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang gần đây đã giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức từ 4% đến 4,25%. Tuy nhiên, vị thế quyền chọn cho thấy quan điểm đồng thuận này có thể quá lạc quan hoặc quá thận trọng, tùy thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp tới.

Dữ liệu kinh tế là trọng tài cuối cùng

Việc công bố dữ liệu sắp tới về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và chi tiêu tiêu dùng cá nhân có thể sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình kỳ vọng chính sách ngắn hạn. Các chỉ số này, đặc biệt là chỉ số giảm phát PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, sẽ cung cấp những thông tin quan trọng về việc liệu áp lực giá gần đây chỉ là biến động tạm thời hay là động lực lạm phát cố hữu hơn.

Dữ liệu thị trường lao động, dự kiến ​​công bố vào cuối tuần này, cũng mang ý nghĩa quan trọng không kém. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy tình trạng mất việc làm đang gia tăng đều có thể củng cố lập luận của các quan chức như Thống đốc Bowman về việc cần có chính sách điều chỉnh mạnh mẽ hơn. Ngược lại, điều kiện việc làm ổn định có thể củng cố lập luận cho phương pháp tiếp cận thận trọng hơn, vốn được các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn ưa chuộng.

Những hàm ý kinh tế rộng hơn

Tình thế khó khăn hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang phản ánh những thách thức rộng lớn hơn mà các nền kinh tế tiên tiến đang phải đối mặt trong bối cảnh hậu đại dịch. Mối quan hệ truyền thống giữa thất nghiệp, lạm phát và chính sách tiền tệ đã tỏ ra kém tin cậy hơn, làm phức tạp thêm nhiệm vụ kép của ngân hàng trung ương là ổn định giá cả và đảm bảo việc làm đầy đủ.

Bruce Richards của Marathon Asset Management đại diện cho một nhóm ngày càng đông đảo những người tham gia thị trường tin rằng lập trường chính sách hiện tại vẫn còn quá hạn chế so với các điều kiện kinh tế cơ bản. Dự đoán của ông về việc cắt giảm thêm 125 điểm cơ bản cho thấy một số nhà đầu tư cho rằng Fed có khả năng chậm trễ trong việc ứng phó với sự suy giảm kinh tế.

Nhìn về phía trước

Chiến lược truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang sẽ đóng vai trò then chốt trong việc quản lý kỳ vọng thị trường và kết quả kinh tế trong những tháng tới. Việc Chủ tịch Powell thừa nhận rằng "không có con đường nào không có rủi ro" đã phản ánh chính xác sự phức tạp của môi trường hiện tại, khi các công cụ chính sách truyền thống có thể không đủ để giải quyết những biến động kinh tế chưa từng có.

Uy tín của ngân hàng trung ương ngày càng phụ thuộc vào khả năng phản ứng nhanh nhạy với những thay đổi của thị trường, đồng thời duy trì cam kết ổn định giá cả dài hạn. Khi dữ liệu kinh tế tiếp tục biến động, thách thức của Fed sẽ là phân biệt giữa những biến động tạm thời và những thay đổi cơ bản đòi hỏi những điều chỉnh chính sách đáng kể hơn.

Con đường phía trước vẫn còn chưa chắc chắn, nhưng rủi ro cho cả thị trường tài chính và nền kinh tế nói chung khó có thể cao hơn. Những động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ định hình không chỉ quỹ đạo của chính sách tiền tệ mà còn cả khả năng phục hồi của tăng trưởng kinh tế khi phải đối mặt với nhiều luồng ý kiến ​​trái chiều trong một môi trường toàn cầu ngày càng phức tạp.

Cơ hội đầu tư BẠC

Bạc (Silver): Giữ vững sức mạnh với việc kiểm định vùng 43,4 USD/oz.

Nếu bứt phá thành công, xu hướng tăng có thể mở rộng lên 44–45 USD, thậm chí hướng tới mốc tâm lý 50 USD trong trung hạn

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá

Mobile/zalo: 033 796 8866

THAM GIA ROOM HÀNG HOÁ - VĨ MÔ