Dự luật thuế mới của Tổng thống Trump: Lối thoát tạm thời, áp lực dài hạn

Quốc hội Mỹ vừa thông qua một dự luật lớn về thuế và chi tiêu theo đề xuất của Tổng thống Donald Trump, giúp nước Mỹ tạm thời tránh nguy cơ vỡ nợ. Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo: đây chỉ là giải pháp ngắn hạn với cái giá dài hạn là sự suy yếu tài khóa và áp lực lên thị trường trái phiếu.

Dự luật dài gần 900 trang, bao gồm việc gia hạn các chính sách cắt giảm thuế từ năm 2017, tăng chi tiêu quốc phòng và an ninh biên giới, đồng thời cắt giảm mạnh ngân sách cho các chương trình y tế công như Medicare và Medicaid. Dù vậy, các chính sách an sinh xã hội vẫn được giữ nguyên – đi ngược với cam kết trước đó của Tổng thống Trump.

Điểm đáng chú ý là mức trần nợ công được nâng thêm 5.000 tỷ USD, lên 41.100 tỷ USD – nhằm giúp chính phủ có thể tiếp tục chi tiêu mà không đối mặt với nguy cơ mất khả năng thanh toán vào cuối mùa hè. Tuy nhiên, gánh nặng nợ công cũng theo đó mà gia tăng mạnh.

Tác động dài hạn: Nợ tăng, rủi ro lớn

Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), dự luật này sẽ khiến ngân sách liên bang thâm hụt thêm khoảng 3.300 tỷ USD trong vòng 10 năm. Nguyên nhân chủ yếu là do nguồn thu từ thuế dự kiến giảm tới 4.500 tỷ USD, trong khi các khoản cắt giảm chi tiêu chỉ đạt khoảng 1.200 tỷ USD.

Các nhà đầu tư và chuyên gia tài chính bày tỏ lo ngại về tác động tiêu cực lâu dài. Ông Mike Medeiros từ công ty Wellington Management cho rằng chính sách mới làm tăng rủi ro cấu trúc đối với trái phiếu Kho bạc Mỹ, trong bối cảnh mức nợ công đã cao và lạm phát chưa thực sự ổn định.

BlackRock – một trong những tổ chức đầu tư lớn nhất thế giới – cảnh báo rằng giới đầu tư nước ngoài đang ngày càng thận trọng hơn với trái phiếu Mỹ. Khi nhu cầu giảm trong khi nguồn cung trái phiếu lại tăng mạnh, chi phí vay của chính phủ có thể tăng lên đáng kể. BlackRock nhận định: nếu không được kiểm soát, nợ công sẽ là mối đe dọa nghiêm trọng đối với vị thế trung tâm tài chính toàn cầu của Mỹ.

Tác động kinh tế: Kích thích trong ngắn hạn, đánh đổi về sau

Dù có nhiều lo ngại, dự luật vẫn được kỳ vọng tạo ra một số tác động tích cực về tăng trưởng. Cụ thể, nó cho phép doanh nghiệp khấu trừ toàn bộ chi phí cho thiết bị, R&D và các khoản đầu tư khác. Ông Campe Goodman từ Wellington Management ước tính GDP Mỹ có thể tăng thêm 0,5% trong năm tới. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo thị trường đang đánh giá thấp những hệ lụy từ việc chi phí vay tăng trong dài hạn.

Tương tự, bà Ellen Hazen của công ty F.L. Putnam nhận định dự luật sẽ hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp và thúc đẩy thị trường chứng khoán. Nhưng đi kèm là rủi ro lãi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến sức hút của các kênh đầu tư ổn định như trái phiếu doanh nghiệp hay trái phiếu chính phủ.

Thị trường tài chính phản ứng khá trầm lắng trước khi dự luật được thông qua, phần lớn vì những tác động tiêu cực đã được "định giá" từ khi ông Trump tái đắc cử hồi đầu năm. Thêm vào đó, tâm lý nhà đầu tư thời gian gần đây đang chuyển hướng sang các yếu tố kinh tế vĩ mô, đặc biệt là tăng trưởng và lãi suất.

Lãi suất và kỳ vọng chính sách tiền tệ

Kinh tế Mỹ gần đây có dấu hiệu chậm lại, củng cố thêm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Điều này góp phần hỗ trợ tâm lý thị trường, dù báo cáo việc làm mới nhất mạnh hơn dự kiến đã tạm thời kìm hãm kỳ vọng về hành động ngay lập tức từ Fed.

Ông Robert Pavlik từ Dakota Wealth nhận định việc thông qua dự luật thuế và chi tiêu không phải yếu tố then chốt đối với thị trường hiện tại. Theo ông, lợi nhuận doanh nghiệp và chính sách của Fed mới là hai biến số quan trọng hơn cả.

Tổng kết:
Dự luật mới của Tổng thống Trump giúp nước Mỹ tránh nguy cơ vỡ nợ trong ngắn hạn, nhưng lại đặt ra nhiều dấu hỏi lớn về tương lai tài khóa, nợ công và ổn định thị trường tài chính. Trong khi một số nhà đầu tư lạc quan về tác động kích thích kinh tế, nhiều chuyên gia cho rằng rủi ro dài hạn sẽ lấn át lợi ích ngắn hạn nếu không có chiến lược điều chỉnh kịp thời.

..................................

Liên hệ tư vấn: 0327555026    -     Ms Ánh Hồng 
Room tin tức hàng hoá: https://zalo.me/g/ivfppc331