Từ một doanh nghiệp có hơn 1.000 cổ đông nhưng không có cổ đông lớn, DST bất ngờ xuất hiện một cổ đông mới nắm hơn 20% vốn. Đáng chú ý, diễn biến này xảy ra ngay giữa chuỗi 12 phiên tăng trần đưa thị giá cổ phiếu tăng gần 189%.
CTCP Đầu tư Sao Thăng Long (DST) đang trải qua một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất trong nhiều năm, khi giá cổ phiếu, cơ cấu cổ đông và bộ máy quản trị cùng lúc xuất hiện hàng loạt thay đổi.
Điểm đáng chú ý là những biến động này diễn ra trong khoảng thời gian chưa đầy 3 tháng.
📈 12 phiên tăng trần, thị giá "bốc hơi" khỏi mặt bằng cũ
Từ ngày 25/5 đến 9/6, cổ phiếu DST có tới 12 phiên tăng trần liên tiếp, đưa thị giá tăng khoảng 189% chỉ trong hơn hai tuần.
Đà tăng mạnh đến mức doanh nghiệp phải hai lần giải trình với HNX về việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp. DST khi đó cho rằng biến động giá chủ yếu đến từ cung – cầu trên thị trường.
Nhưng nếu đặt diễn biến giá cạnh kết quả kinh doanh, khoảng cách lại khá lớn.
Năm 2025, DST không phát sinh doanh thu, nhưng vẫn ghi nhận khoảng 2,2 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế nhờ các khoản thu nhập tài chính.
Quý I/2026, doanh nghiệp tiếp tục trong tình trạng "trắng doanh thu", trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ khoảng 66 triệu đồng.
Sau 6 tháng, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 1,87 tỷ đồng, tương đương chỉ khoảng 25% kế hoạch lợi nhuận cả năm.
Nói cách khác, đà tăng của cổ phiếu đã chạy rất xa so với tốc độ cải thiện của hoạt động kinh doanh.
🏦 Từ con số 0 lên cổ đông lớn trong một giao dịch
Giữa lúc DST tăng nóng, một cái tên mới bất ngờ xuất hiện.
Ngày 4/6, CTCP Thiên Hoàng Holdings mua 6,5 triệu cổ phiếu DST, tương đương 20,17% vốn điều lệ, qua đó lập tức trở thành cổ đông lớn.
Điều đáng chú ý nằm ở điểm xuất phát: trước giao dịch, Thiên Hoàng Holdings không sở hữu cổ phiếu DST.
Càng đặc biệt hơn khi trước đó DST có cơ cấu cổ đông khá phân tán. Báo cáo thường niên 2025 ghi nhận doanh nghiệp có 1.103 cổ đông, nhưng không có cổ đông nào sở hữu trên 5% vốn.
Chỉ sau một giao dịch, một cổ đông mới đã nắm trong tay hơn 20% quyền biểu quyết.
⚠️ Thiên Hoàng Holdings: thành lập chưa đầy nửa tháng đã xuất hiện tại DST
Thiên Hoàng Holdings được thành lập ngày 20/5/2026, với vốn điều lệ 120 tỷ đồng và ngành nghề chính là kinh doanh bất động sản.
Chưa đầy hai tuần sau, doanh nghiệp này đã mua 20,17% vốn DST.
Cơ cấu sáng lập của Thiên Hoàng cũng khiến thương vụ được chú ý.
Bà Ngô Thị Như Phượng sở hữu 91,67% vốn, bà Đặng Thị Hồng nắm 8,25%, trong khi ông Đỗ Thành Nhân sở hữu 0,08%.
Bà Phượng đồng thời là Tổng giám đốc, người đại diện theo pháp luật và được giới thiệu là vợ ông Đỗ Thành Nhân.
Ông Đỗ Thành Nhân từng là Chủ tịch Louis Holdings và đã bị tuyên án 4 năm tù về tội thao túng thị trường chứng khoán liên quan đến BII và TGG.
Sự xuất hiện của Thiên Hoàng tại DST vì vậy nhanh chóng trở thành tâm điểm chú ý.
🔥 DST không phải "điểm dừng" duy nhất
Đáng chú ý, Thiên Hoàng Holdings sau đó tiếp tục xuất hiện tại một số doanh nghiệp khác trên thị trường.
Cuối tháng 6, ĐHĐCĐ NRC thông qua phương án phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu cho Thiên Hoàng Holdings với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng khoản đầu tư dự kiến 1.000 tỷ đồng.
Ông Đỗ Thành Nhân sau đó cho biết kế hoạch của Thiên Hoàng với NRC có thể lên tới khoảng 2.000 tỷ đồng, bao gồm cả vốn góp và cho vay.
Đầu tháng 7, Thiên Hoàng tiếp tục xuất hiện trong thỏa thuận nhận chuyển giao các khoản phải thu và quyền đòi nợ tại VKC. Sau đó, ông Đỗ Thành Nhân trở thành Chủ tịch doanh nghiệp này.
Như vậy, thương vụ tại DST diễn ra trong bối cảnh Thiên Hoàng đang mở rộng sự hiện diện tại nhiều doanh nghiệp.
👥 Người nhà lãnh đạo đăng ký bán nhưng... không bán được
Câu chuyện sở hữu tại DST tiếp tục có thêm một chi tiết đáng chú ý.
Sau khi Thiên Hoàng trở thành cổ đông lớn, bà Nguyễn Thị Mai Hương và ông Ngô Văn Hoàng Việt lần lượt là vợ và con trai của Tổng giám đốc, thành viên HĐQT Ngô Văn Phương đăng ký bán tổng cộng hơn 525.000 cổ phiếu DST.
Tuy nhiên, báo cáo kết quả giao dịch công bố ngày 22/7 cho thấy cả hai đều không bán được cổ phiếu nào.
Việc đăng ký bán nhưng giao dịch không thành công chưa đủ để kết luận về sự thay đổi quyền lực tại DST. Dù vậy, diễn biến này cho thấy cơ cấu sở hữu tại doanh nghiệp đang thay đổi khá nhanh.
🧩 Và rồi ĐHĐCĐ bất thường... không thể diễn ra
Ngày 24/8, ĐHĐCĐ bất thường năm 2026 của DST không thể tổ chức thành công.
Đây là một chi tiết đáng chú ý nếu đặt cạnh hàng loạt biến động trước đó.
Từ cuối tháng 5, DST trải qua chuỗi tăng trần mạnh. Đầu tháng 6, Thiên Hoàng Holdings xuất hiện và lập tức nắm hơn 20% vốn. Trong cùng giai đoạn, bộ máy quản trị và kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ bất thường cũng có những chuyển động.
Một cổ đông đi từ 0% lên 20,17% chắc chắn tạo ra thay đổi đáng kể trong cán cân quyền biểu quyết tại một doanh nghiệp trước đó không có cổ đông lớn.
Nhưng ở thời điểm hiện tại, sẽ là quá sớm để gắn trực tiếp việc ĐHĐCĐ bất thường không thành công với sự xuất hiện của Thiên Hoàng.
💰 DST thực sự đang được định giá bằng điều gì?
Cuối tháng 6/2026, DST có tổng tài sản hơn 403 tỷ đồng. Đáng chú ý, một phần nguồn lực nằm ở các khoản đầu tư dài hạn, trong đó doanh nghiệp sở hữu 48,31% CTCP Sách và Thiết bị Giáo dục Nam Định và 49% CTCP Chợ Mơ.
Trong khi đó, kế hoạch năm 2026 của DST là doanh thu 50 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 9 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 7,5 tỷ đồng.
Khoảng cách giữa thị giá tăng gần 3 lần, kết quả kinh doanh chưa bứt phá và sự xuất hiện của một cổ đông mới nắm hơn 20% vốn đang tạo nên một câu chuyện đặc biệt tại DST.
Ba tháng - một chuỗi tăng trần - một cổ đông mới - hàng loạt biến động sở hữu và một cuộc họp cổ đông bất thường bất thành.
Cuộc chơi tại DST rõ ràng vẫn chưa có hồi kết.
