Các nhà giao dịch Trung Quốc đang dần rút lui khỏi việc mua đồng đô la, giúp giảm bớt tình trạng thiếu hụt đô la từng gây xáo trộn trong hệ thống ngân hàng và tạo điều kiện cho đồng nhân dân tệ (CNY) tăng giá.
Cụ thể, mức chênh lệch giá đô la so với nhân dân tệ trong hợp đồng hoán đổi kỳ hạn 12 tháng đã thu hẹp khoảng 25% kể từ cuối tháng 12 năm ngoái. Theo các nhà giao dịch ẩn danh, các ngân hàng nhà nước Trung Quốc đã chuyển từ trạng thái mong muốn mua đô la sang giảm nhu cầu và thậm chí bắt đầu cung cấp đô la ra thị trường.
Sự thay đổi này phản ánh xu hướng suy yếu của đồng đô la Mỹ, vốn đã giảm 10,7% trong nửa đầu năm do các chính sách thuế quan và tài khóa gây bất ổn dưới thời chính quyền Donald Trump. Việc đồng đô la yếu đi giúp giảm áp lực lên nhân dân tệ, từ đó tạo ra không gian cho chính quyền Bắc Kinh giảm bớt các biện pháp can thiệp nhằm hỗ trợ đồng nội tệ. Hao Zhou, kinh tế trưởng tại Guotai Junan Hong Kong Ltd., nhận định rằng sự thu hẹp trong điểm hoán đổi phản ánh nhu cầu giảm đối với đồng đô la và sự lạc quan về khả năng nhân dân tệ tiếp tục mạnh lên. Ngoài ra, kỳ vọng về việc Trung Quốc sẽ không giảm lãi suất trong thời gian tới, nhờ các số liệu kinh tế tích cực, cũng góp phần hỗ trợ thị trường hoán đổi và củng cố xu hướng này.
Hợp đồng hoán đổi ngoại hối (FX swaps) ngày càng phổ biến trong hệ thống tài chính kiểm soát chặt chẽ của Trung Quốc, được nhiều công ty và ngân hàng sử dụng để phòng ngừa rủi ro và quản lý lượng đô la phục vụ hoạt động hoặc đầu tư. Các ngân hàng nhà nước đóng vai trò chủ đạo, dùng hoán đổi để hỗ trợ đồng nhân dân tệ bằng cách vay đô la rồi bán lại khi đáo hạn. Đỉnh điểm, giá trị các vị thế hoán đổi này vượt quá 100 tỷ USD, thu hút các quỹ đầu cơ nước ngoài tham gia các giao dịch lợi nhuận liên quan đến nợ ngắn hạn Trung Quốc.
Từ quý 2, các ngân hàng này đã giảm vay đô la qua hoán đổi kỳ hạn một năm và hiện đang cung cấp đô la ngắn hạn qua hoán đổi, điều này có thể làm giảm sức hút của các chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (NCD) đối với nhà đầu tư nước ngoài. Về mặt định giá, điểm hoán đổi thu hẹp khi dự báo lãi suất giữa Mỹ và Trung Quốc gần tương đồng, điều này ngày càng rõ nét khi thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, trong khi dữ liệu kinh tế Trung Quốc tích cực hơn dự kiến, giúp Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) có thể trì hoãn nới lỏng chính sách.
PBOC vừa thiết lập tỷ giá tham chiếu của nhân dân tệ ở mức 7,1475 nhân dân tệ đổi 1 đô la, mạnh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái dù đồng đô la tăng giá. Các ngân hàng toàn cầu như Goldman Sachs và Morgan Stanley dự báo nhân dân tệ sẽ tăng nhẹ về vùng 6,9-7,1 nhân dân tệ mỗi đô la trong 12 tháng tới. Chiến lược gia của Citigroup cũng cho biết lượng tiền gửi ngoại tệ tại Trung Quốc đang ở mức cao nhất trong ba năm, cho thấy dự trữ đô la dồi dào. Một số công ty có thể đã trả nợ ngoại tệ, giúp ngân hàng tích lũy thêm đô la, đồng thời lượng tiền gửi lớn cũng thường đi kèm với điểm hoán đổi đô la - nhân dân tệ tăng lên.
Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự đoán hợp đồng hoán đổi đô la - nhân dân tệ sẽ tiếp tục tăng.
Citigroup dự báo điểm hoán đổi kỳ hạn 12 tháng sẽ tăng từ mức hiện tại là -1.866 pip lên -1.500 pip trong những tháng tới, mức điểm lần cuối được ghi nhận vào đầu năm 2023.
Ông Zhou từ Guotai Junan cũng đồng tình với dự báo này, với điều kiện Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu cắt giảm lãi suất.
💎 Cơ hội đầu tư sản phẩm Bạc
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu liên tục đối mặt với bất ổn từ lạm phát, địa chính trị và căng thẳng thương mại, Bạc (Silver) không chỉ là kim loại quý được ứng dụng rộng rãi trong công nghiệp, mà còn là tài sản trú ẩn an toàn được giới đầu tư toàn cầu ưu tiên lựa chọn. Nhờ tính thanh khoản cao, biên độ dao động lớn và khả năng phản ứng nhạy với biến động vĩ mô, Bạc đang mở ra nhiều cơ hội giao dịch ngắn hạn hấp dẫn cũng như đầu tư dài hạn an toàn cho nhà đầu tư thông minh.
