Kể từ năm 2017, công ty cổ phần Địa ốc Hoàng Quân (HQC) đã không thể nào đạt được mức doanh thu nghìn tỷ đồng. Không những vậy, trong suốt 10 năm qua công ty chưa bao giờ hoàn thành kế hoạch kinh doanh đề ra. Năm 2025, liệu mọi chuyện có thay đổi?
Doanh thu âm 66 tỷ đồng
Năm 2024 đánh dấu một cột mốc đáng nhớ với HQC không chỉ vì đây là năm đầu tiên công bố báo cáo tài chính hợp nhất mà còn bởi kết quả kinh doanh “đặc biệt tồi tệ”. Trong khi công ty đặt mục tiêu doanh thu 2.000 tỷ đồng cho năm này, thì thực tế lại ghi nhận doanh thu thuần âm tới 66 tỷ đồng do tình trạng hàng hóa bị trả lại quá lớn. Đây là điều chưa từng xảy ra trong lịch sử hoạt động của HQC.
Mặc dù nhờ vào các hoạt động tài chính, đặc biệt là hợp tác kinh doanh, công ty đã ghi nhận thêm 101 tỷ đồng doanh thu, nhưng lợi nhuận sau thuế của HQC chỉ dừng lại ở mức 34 tỷ đồng, tương đương với 34% kế hoạch kinh doanh cho năm.
Điểm nổi bật hơn cả là dòng tiền kinh doanh của HQC đang rất yếu, ghi nhận lỗ lên tới 1.711 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các khoản phải thu tăng mạnh trong khi các khoản phải trả giảm sút, cùng với chi phí lãi vay vượt quá 100 tỷ đồng.
Thực tế, trong năm 2024, HQC đã huy động thành công 1.000 tỷ đồng từ cổ đông thông qua việc phát hành 100 triệu cổ phiếu riêng lẻ. Tuy nhiên, để đảm bảo cân đối tài chính, công ty vẫn phải vay nợ rất nhiều. Tổng thu từ vay trong năm 2024 đạt 861 tỷ đồng, nâng tổng giá trị nợ vay tăng gấp 28 lần lên 1.744 tỷ đồng. Chi phí tài chính trong năm cũng lên tới 117 tỷ đồng.
Tính đến cuối năm 2024, quỹ tiền mặt của HQC chỉ còn 42 tỷ đồng và tiếp tục giảm xuống còn 31 tỷ đồng tính đến ngày 31/3/2025.
Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 vừa qua đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm mới với doanh thu dự kiến đạt 1.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 70 tỷ đồng. So với kế hoạch năm trước, mục tiêu doanh thu năm nay giảm 50% và lợi nhuận giảm 30%, nhưng nếu so với thực tế năm trước, đây sẽ là một bước đi quan trọng.
Theo thông tin từ HQC, 80% doanh thu dự kiến đến từ dự án Thành phố vàng (Golden City) tại Tây Ninh, 10% từ dự án khu đô thị mới Trà Vinh và 10% từ dự án HQC Tân Hương (Tiền Giang).
Tiến độ dự án Golden City
Dự án Golden City hiện đang trong quá trình hoàn thiện với khu 1A bao gồm 4 tòa A1, A2, B1, B2 dự kiến sẽ hoàn thành phần xây lắp và nghiệm thu kỹ thuật trong quý II/2025, với kế hoạch bàn giao đưa vào sử dụng trong quý III/2025. Khu 2A với 3 tòa C1, C2, C3 cũng đang được thi công đồng bộ và dự kiến hoàn thành vào quý II/2026.
Dự án Trà Vinh
Đối với dự án Trà Vinh, HQC đã hoàn thành 798 căn và đang tiến hành xây dựng 344 căn khác. Hạng mục chợ đã hoàn thiện khung và hạ tầng, đang trong quá trình thi công hoàn thiện. Toàn bộ hạ tầng kỹ thuật của dự án đã đạt 85% tiến độ và dự kiến hoàn thành vào cuối năm 2025.
Dự án HQC Tân Hương
Tại dự án HQC Tân Hương, hiện các tòa 3C, 3D đang trong giai đoạn lắp đặt thang máy và thiết bị điện, vệ sinh, sơn nước bên trong. Các tòa 3A, 3B đã ép cọc trên 70% và đang làm móng; khối phụ trợ đã hoàn thành ép cọc, bể nước và phòng cháy chữa cháy. Hạ tầng các tòa 3C, 3D cũng đang trong quá trình thi công hệ thống thoát nước và dự kiến sẽ hoàn tất vào tháng 9/2025.
Nếu HQC thực hiện đúng tiến độ đã đề ra, công ty có khả năng đạt được kế hoạch đề ra, phá bỏ "lời nguyền" không hoàn thành kế hoạch kéo dài suốt 10 năm qua. Tuy nhiên, hiện tại còn quá sớm để khẳng định điều này.
Một trong những khó khăn lớn của HQC chính là vấn đề vốn. Mặc dù đã tăng vốn thêm 1.000 tỷ trong năm 2024, điều này không đồng nghĩa với việc công ty giải quyết triệt để vấn đề về vốn. HQC vẫn phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay. Điều này dẫn đến việc đại hội 2025 đã thông qua kế hoạch phát hành 50 triệu cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi 500 tỷ nợ vay.
Danh sách chủ nợ bao gồm Công ty TNHH Tư vấn thiết kế Xây dựng VDC nợ 20 tỷ, ông Trương Anh Tuấn nợ 236 tỷ, bà Nguyễn Thị Diệu Phương nợ 44 tỷ và Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát nợ 212 tỷ. Nếu thương vụ này thành công, các nhà đầu tư sẽ sở hữu phần trăm cổ phần tại HQC, và vốn điều lệ của công ty sẽ tăng lên 6.266 tỷ.
Tuy nhiên, thời gian cụ thể cho việc thực hiện kế hoạch này vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Điều này có nghĩa rằng HQC sẽ còn đối diện với các áp lực tài chính trong thời gian tới, đặc biệt khi công ty đã phân bổ khoảng 3.000 tỷ trong tổng vốn đầu tư gần 6.000 tỷ vào các công ty liên kết và cần phải mất nhiều thời gian để thu hồi nhằm tái cấu trúc tài sản và dòng tiền.
---------------------------
Nhìn về lâu dài, HQC chủ yếu tập trung vào lĩnh vực nhà ở xã hội. Công ty đã cam kết với Chính phủ xây dựng 50.000 căn nhà, trong khi chỉ mới hoàn thành 10.000 căn, tức còn 40.000 căn cần được thực hiện. Tính toán từ giờ đến năm 2030, HQC cần xây dựng từ 7.000 đến 8.000 căn mỗi năm. Tuy nhiên, vấn đề quỹ đất và vốn cần thiết cho 40.000 căn là khoảng 40.000 tỷ đồng, đòi hỏi công ty phải có một kế hoạch chặt chẽ để có thể thuyết phục ngân hàng giải ngân cho các dự án có tính khả thi và khả năng hoàn vốn.
Hy vọng với gói hỗ trợ 120.000 tỷ từ Chính phủ có thể là một tia sáng, nhưng thực tế cho thấy hy vọng này vẫn còn mong manh.
Vì vậy, việc kỳ vọng quá lớn vào HQC sẽ là điều không thực tế trong bối cảnh hiện tại.
